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近期，除了積極穩妥地推進股權分置改革試點工作以外，證監會再次出臺兩項新政策。
6月7日證監會公布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》（征求意見稿）。
6月9日證監會發布了《關于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關事項的通知》，允許基金管理公司將其固有資金投資于證券投資基金。
《通知》規定，基金公司凈資產在5000萬元以上方可投資基金，持有的基金份額總金額不得超過公司凈資產60%，投資封閉式基金，持有比例不得超過該基金總份額10%，在基金合同終止前原則上不得出售。投資本公司開放式基金的，須通過代銷機構進行投資，持有基金份額的期限不少于六個月。
在我國基金行業發展的初期，公開發行的基金品種全部是封閉式基金，公眾投資者購買基金的積極性比較高，超額認購的現象較為普遍，為了優先滿足公眾投資者的購買愿望，證監會當時禁止基金管理公司用固有資金購買基金份額，規定固有資金只能用于發起基金、管理基金及買賣國債。
基金管理公司的固有資金包括發起設立時投入的資本金，以及管理基金所收取的管理費。近幾年來，基金管理公司固有資金規模不斷擴大，基金管理公司在一定程度上出現了投資渠道狹窄、資金閑置等問題。
另一方面，基金市場已發生了重大變化，開放式基金已占據主導地位，加之一段時間以來證券市場出現調整行情，證券投資基金的營銷出現了一些困難，并且面臨大量的贖回壓力，甚至有些小型的基金管理公司資金規模大幅縮減，存在清盤的危險。基金公司用固有資金申購旗下的開放式基金可以一定程度上緩解基金規模大幅下降和基金被清盤的壓力，從而避免因為資金贖回壓力和清盤時對股市產生較大沖擊。
那么所有基金管理公司的固有資金到底有多少？因為每個基金管理公司的收益即基金管理費的收取額各不相同，而且有相應的成本支出抵扣，因此這部分資金可以忽略不計。如果僅按資本金計算，目前已發行基金的43家基金管理公司注冊資本最高的不過1.6億元，絕大多數公司的注冊資本是1億元，43家基金管理公司注冊資本累計為46.61億元。若以注冊資本代替凈資產并按60%的限額進行簡單計算，則43家基金管理公司可用于投資基金的固有資金最多不超過28億元，相對于目前市場上134家股票型基金1600億市值來說，這點資金可以說是杯水車薪，只夠緩解基金管理公司的資金壓力，解一時的燃眉之急，而無法起到扭轉股價走勢的作用。
綜上分析，我們認為，管理層近期推出這幾項政策的主要目的是為了穩定市場，盡可能地化解股權分置改革對股市產生的沖擊，從上市公司和基金管理公司的角度穩定股價，從而提升市場整體信心，扭轉股市弱勢格局。管理層可謂用心良苦，但是在政策實施之后能否真正起到有效的作用還需觀察，畢竟影響股市運行方向的因素是錯綜復雜的。（來源：經濟參考報）
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