工銀瑞信基金公司獲批 商業(yè)銀行創(chuàng)新盈利模式

　　6月6日，首家“銀行號”基金公司——工銀瑞信基金管理公司獲證監(jiān)會批準設立。由此，我國的商業(yè)銀行又增加了作為中間業(yè)務的基金管理業(yè)務。

　　業(yè)務結構多元化消散

　　金融風險的戰(zhàn)略意圖

　　長期以來，我國商業(yè)銀行由于業(yè)務單一，以至出現(xiàn)“居民債權重，企業(yè)貸款多，銀行風險高”的現(xiàn)象，銀行業(yè)一直在與風險進行賽跑。

　　截至2004年末，中國金融機構各項人民幣存款已達24.5萬億元，M2/GDP的比例已達189％，是世界比例最高的國家。

　　銀監(jiān)會主席劉明康近期曾指出：“商業(yè)銀行在發(fā)展中遇到的最大風險就是由不良貸款引發(fā)的信用風險。”因此，銀監(jiān)會消散商業(yè)銀行金融風險的戰(zhàn)略意圖就不難想象了。

　　而近來種種跡象顯示，政府主管部門，試圖使國有商業(yè)銀行通過改變其業(yè)務結構消散金融風險的戰(zhàn)略正在緊鑼密鼓地部署過程中。

　　在資產方面，4月，央行出臺了中長期貸款資產證券化的管理辦法，并確定了試點單位，這使得商業(yè)銀行可以進一步拓展非貸款資產的運用渠道，改善其資產流動性。6日，工銀瑞信基金管理公司獲批，拉開了銀行號基金公司的大幕，是央行促進商業(yè)銀行改變業(yè)務結構的又一次努力。

　　在負債方面，5月央行頒布了《短期融資券管理辦法》，推動商業(yè)銀行發(fā)行次級債、一般性金融債券和大額長期存單等長期負債工具，增加長期資金來源，增強商業(yè)銀行主動負債能力。

　　隨著政府主管部門在資產和負債兩方面的積極推動，目前商業(yè)銀負債業(yè)務被動短期化，以及資產業(yè)務單一、貸款長期化的問題所積聚的金融風險將會逐漸消散。

　　商業(yè)銀行盈利模式單一的局面正在改變。

　　銀行業(yè)務結構優(yōu)化

　　與市場風險高漲并存

　　4月，中國人民銀行啟動了資產證券化的試點。銀行可以通過資產證券化將不具有流動性的中長期貸款置于資產負債表之外，轉化為證券銷售給投資者，而銀行則獲取高流動性的現(xiàn)金資產。

　　5月，中國人民銀行于正式發(fā)布了《短期融資券管理辦法》。商業(yè)銀行也成為承銷非金融企業(yè)短期融資券的機構，因此又增加了一項中間業(yè)務。

　　“央行（3月）下調超額存款準備金率，就是要商業(yè)銀行走向市場，自己獨立運做資金。”中國人民銀行研究局伍旭川博士在接受記者采訪時說。

　　商業(yè)銀行在今年新開拓的業(yè)務領域，都是以分散經營風險、收入穩(wěn)定、資本金消耗少的業(yè)務為主。

　　“我國商業(yè)銀行90%左右的業(yè)務都是通過存貸款的利差而盈利業(yè)務。而西方國家的商業(yè)銀行的中間業(yè)務一般占起業(yè)務的60%以上。一些銀行業(yè)發(fā)達的地區(qū)和國家，比如香港、美國商業(yè)銀行的中間業(yè)務都達到80%以上。”伍旭川博士在接受記者采訪時說。

　　從商業(yè)銀行的角度來看，由于新《巴塞爾協(xié)議》的實施，資本充足率約束將更加嚴格，加上宏觀調控的深入，將使目前商業(yè)銀行通過資產擴張來實現(xiàn)利潤增長的盈利模式面臨挑戰(zhàn)，涉足基金業(yè)將有助于順利實現(xiàn)盈利模式轉型。

　　銀行管理基金,在客戶資源以及信用，有極大的優(yōu)勢；資產證券化作為銀行的表外業(yè)務，使銀行實現(xiàn)資產的風險隔離；商業(yè)銀行通過承銷非金融企業(yè)的債券，可以接觸到更多的高端客戶，投資到更多的領域中去。那么商業(yè)銀行新業(yè)務的開展能否完全化解在銀行體系中的金融風險呢？

　　“中間業(yè)務以及表外業(yè)務的確降低了商業(yè)銀行的風險。但是商業(yè)銀行也面臨市場風險的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行走上市場，最重要的是要增加風險識別的能力。例如在承銷企業(yè)短期融資券的業(yè)務中，商業(yè)銀行也要自己確定定價指標。”伍旭川博士說。

　　求索混業(yè)經營之路

　　以往我國的金融體系實行的是分業(yè)經營。證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管。

　　而且由于我國資本市場的體制性原因，直接融資一直發(fā)展緩慢，近年來比重呈下降趨勢，我國整體經濟過度依賴于銀行間接融資，風險集中在商業(yè)銀行無法分散。

　　不過，《證券投資基金法》和《商業(yè)銀行法》等相關法規(guī)，都為商業(yè)銀行設立基金管理公司預留了空間。商業(yè)銀行投資設立基金管理公司試點已經正式成立，進入了實質性的發(fā)展。

　　“混業(yè)經營屬于金融業(yè)發(fā)展的前沿。目前我國的金融市場還不成熟，并且受利率市場化等因素的制約，我國金融體系正在探索混業(yè)經營的道路。”伍旭川博士認為。

　　混業(yè)經營是西方國家金融體系的趨勢。從各國實行的混業(yè)經營模式主要有兩種：一種為綜合型銀行模式，是指在金融機構內部設置若干業(yè)務部門全面經營銀行、證券和保險業(yè)務，如德國、瑞士、荷蘭、盧森堡等國的商業(yè)銀行；另一種為金融控股公司下的全能銀行模式，它是指在金融控股公司或集團外設立若干個子公司，從事銀行、基金、證券和保險等業(yè)務，如美國、英國和日本等。

　　國信證券經濟研究所分析師朱琰認為，“從我國的國情和金融體系特點來看，我國銀行通過金融控股公司實現(xiàn)混業(yè)經營模式最可行，銀行設立基金公司可以作為銀行向金融控股公司轉型的一個試點。”

　　首家銀行號基金不是銀行獨家發(fā)起基金管理公司。工銀瑞信基金管理公司注冊資本為2億元人民幣,中國工商銀行出資占注冊資本的55%,瑞士信貸第一波士頓(CreditSuisseFirst Boston)出資占25%,中國遠洋運輸(集團)總公司出資占20%。

　　不過，仍有業(yè)內人士對此感到不解。銀行在為基金提供資產保管、帳戶管理、基金銷售等方面積累了不少的經驗，也培養(yǎng)了一批專業(yè)人才，為什么不自己獨立發(fā)起基金公司？

　　“在分業(yè)經營的情況下，銀行自身的經營管理水平較低，在高風險業(yè)務上并不容易把握。因此，銀行在向混業(yè)經營轉變時，最重要的就是風險防范，以及銀行與其投資的基金公司之間如何實現(xiàn)風險隔離，建立有效的‘防火墻’。”中國人民大學財政金融學院的一位教授認為。

　　對此，國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為,除了重點需要防范風險傳染、以及可能涉及的違規(guī)融資風險之外,還應當關注可能出現(xiàn)的利益輸送和關聯(lián)交易、以及排他性的市場交易行為等等。例如,商業(yè)銀行可能會利用貸款、結算等方面的優(yōu)惠與便利,吸引企業(yè)購買基金產品,這顯然是一般的證券基金管理公司所不具備的；同時,商業(yè)銀行依然是基金銷售最為重要的銷售渠道,如果商業(yè)銀行過于偏向自身設立的基金管理公司,就可能會不利于競爭性的市場結構的形成。（來源：經濟參考報）