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挑戰美國石油巨頭雪佛龍
本報訊（記者王冰凝）6月7日，中國海洋石油有限公司（以下簡稱中海油）發布公告，否認公司收購美國優尼科石油公司（又稱加州聯合石油公司，以下簡稱優尼科）的計劃夭折。
這表明實現中國企業迄今最大的一宗海外并購案的可能性仍然存在。昨天，中海油投資者關系處一負責人向記者表示，除上述公告外，目前公司不對任何消息發表評論。
堅持收購計劃
中海油在向香港聯交所遞交一份澄清公告中稱，該公司收購美國優尼科石油公司的計劃并未夭折。公告稱，該公司一直考慮有關優尼科的不同方案。
中海油7日公開表示，不能保證公司最終會向優尼科公司提出收購要約，但一旦提出收購要約，中美公司之間將首次爆發收購戰。中海油將繼續挑戰美國石油巨頭雪佛龍，中海油收購優尼科的出價必然抬高，不低于現金170億美元，或者至少需要在原來的收購方案基礎上“作出很大的調整”。作為美國排名第9位的石油鉆探和開采公司，優尼科的出售將成為近年來國際石油市場最大的合并案之一，而中海油的介入也使該并購可能成為中國企業最大海外并購案。
一位分析師向記者表示，如果中海油以170億美元提出收購，作價占中海油市值的80%，即是說，公司規模差不多增加一倍。該價格是優尼科全年預計盈利的15倍，而且，盈利以較高的油價計算，使估值處于歷史高位。
內部爭議不斷
今年1月，中海油計劃以130億美元的收購籌碼收購優尼科。計劃曝光之后，中海油獨立非執行董事一直持反對立場，指收購涉及財務、政治風險，不符合股東利益。4月，全球第4大石油公司雪佛龍宣布將以總價高達180億美元的現金加股票加債務承擔方案，“友好收購”優尼科。雪佛龍的競購成就了2001年以來石油行業最大的一宗收購交易。中海油的股東也預計公司不會為了走出去而強爭優尼科。5月，中海油在香港召開的董事會上，管理層再次提出收購優尼科的方案。因為雪佛龍的收購尚未完成，中海油仍有機會以較高的收購價搶走優尼科。
據悉，在此次董事會上，管理層、獨立非執董之間彼此對峙，都拒絕讓步。
最后，董事局決定，多聘請一家投行，向獨立非執董提供意見。
據英國《金融時報》報道，中海油管理層已聘請高盛及摩根大通擔任收購優尼科的財務顧問。但是，中海油的部分獨立董事不滿這一交易。據了解，中海油的獨立非執行董事聘請了洛希爾及CharlesRiver，出任中海油任何交易的獨立財務顧問。
有分析師向記者表示，中海油管理層與獨立董事的矛盾，在一些已經在海外上市的大型國企中具有代表性。一方面，它們是大型國企，要實現國家戰略的能源與資源戰略，另一方面，它們又是上市公司，需要為大小股東負責。這樣，國企的“走出去”必然會遇到公司管治上的阻礙。
分析
國家戰略推動國企走出去
國務院發展研究中心市場經濟研究所研究員鄧郁松對記者表示，“走出去”現在已成了“國家戰略”，而這一戰略的實現者當然以大型國有企業為主，尤其是能源及礦產公司。
由于國際石油分布的不均衡，像中海油意向操作的類似的并購案不僅我國在做，世界各國都在操作，而且更好地利用國外市場，實現兩種資源、兩個市場是我國企業發展的一個方向，國有企業因為還擔負一部分社會責任，更應該做好這個事情，中海油本身就是國際化程度比較高的企業，采取什么方式、服從于什么目標、什么時間和條件下去操作是企業的戰略。
不過，鄧郁松同時認為，就算是中海油得到了這個資源，管線、航線的問題還是受制于人的，中海油不會不計成本、不惜代價地去進行收購。
中石化的一位研究人士告訴記者，在各種因素的推動下，中海油的中方管理層“走出去”的決心仍非常大，即使花大價錢也在所不惜。原因首先是來自國家的推動，以實現中國企業“走出去”的戰略。
到目前為止，大型國企在海外收購資源和資產方面并不順利，中海油的優尼科案和五礦集團的諾蘭達案是這方面的典型案例。
此次，中海油如果能順勢形成突破，其所發揮的標志意義將更充分地釋放出來，中海油的中方管理層也能收獲更多的政治分。
其次，中國加大海外投資是中國要穩守人民幣匯率的必要條件。
但安邦分析師提醒，中海油收購優尼科更要為中國企業收購海外資產積累操作經驗，一方面是對收購過程的控制，這里有一系列收購技巧的問題。
另一方面如何實施并購整合，特別是解決跨文化整合問題，在這方面，中國企業的欠缺經驗可能會使自己付出比在收購價格問題上更大的代價。
本報記者 王冰凝
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