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2005年5月27日 高賽爾金銀 易金(楊易君)
隔夜國際金價以419美元開盤，最高419.80美元，最低下探416.7美元，報收417.70美元，較前日下跌1.3美元，跌幅0.31%，日K線呈現一根下跌抵抗的小陰線。
隔夜歐元報收1.2510點，較前日下跌88點，跌幅0.7%，最高上試1.2613點，最低下
探1.2491點，日K線呈現一根再創新低的中陰線。昨日歐元在亞洲早盤略微上行之后，全天呈現單邊下跌走勢，其走勢在歐洲初盤和美國初盤呈現一定動態抵抗，但終盤仍以空方鎖定絕對勝勢。從K線形態來看，歐元依然處于明顯的下跌途中，但結合這幾年歐元運行的市場屬性來看，筆者不敢在目前點位看空歐元。
首先，從浪形運行的時間結構分析，歐元從04年12月31日見頂1.3660后，下跌到05年2月7日的1.2727點，歷時26交易日；從3月11日的波段高點1.3480下跌到4月14日的波段低點1.2763點，歷時24個交易日；從4月21日的1.3123點下跌到昨日的1.2491點，歷時25個交易日，所以從時間周期上看，歐元也基本到了一個至少面臨反彈的時候了。
另外，從調整幅度上看，今年歐元從1.3660點回調以來，截至目前的最低點已調整了1169點；2004年歐元的最大回調幅度是1160點；2003年的最大回調幅度也為1169點，故從調整的絕對幅度來看，目前也不宜戰略看空及作空歐元。
從技術指標上看，CR能量指標已回落到50以下，這樣的情況在過去的幾年中只有三次，一次是05年2月7日當時歐元處于波段絕對低點，而CR指標為48.59；03年8月28到9月3日的四天，歐元依然處于絕對低點，而CR在44.8～50之間運行；目前CR動態值為47.9，筆者傾向處于波段超跌的歐元即將面臨反彈。其它技術指標也反應出歐元的超跌，或呈現底背離運行態勢。
美元指數報收86.86點，最高上試86.93點，最低下探86.27點，較前日上漲51點，漲幅0.59%，日線圖上一根中陽再創新高。美元昨日走勢呈現對應單邊上揚態勢，在歐洲初盤與美國初盤曾受到空方一定抵抗，最終多頭獲取勝勢。從中短期K線形態來看，美元的上升趨勢依然完好，但筆者依然提醒投資者對美元的走高要保持謹慎。目前市場依然聚焦于人民幣升值的概念，在美國加大對人民幣升值施壓的同時，中國官方最近也頻繁表態，人民幣升值的時機依然不成熟。人民幣升值對中國宏觀經濟協調發展的沖擊，肯定要大于對本已極端失衡的美國經濟結構的沖擊，其結果可能是以我們的經濟結構暫時失衡，來推動美國經濟結構趨于平衡。居于對國內經濟發展的協調性考慮，筆者以為人民幣匯改的過程是漫長的，而且在匯改之初可能不僅不能縮減美國貿易赤字，反而會加大其貿易赤字，主要因素可能就是出口商品的提價。中國商品的出口價格競爭優勢不是人民幣簡單升值多少就能解決的問題，即便人民幣升值百分之幾十，相對于自己數倍甚至十倍的商品價格，中國出口商依然能保持出口價格上的優勢，而基于出口商為了穩定利潤的商品提價，反倒可能誘發美國的通膨。故筆者以為，可能兩年以內較難看到美國貿易赤字的扭轉跡象，該經濟頑疾仍將使美元繼續承壓。
國際黃金市場，昨日黃金市場交投盡管依然相對清淡，但市場抗跌的內蘊則異于前幾日：美元及歐元創出新高低的態勢相當堅決，但黃金在418美元左右的護盤跡象非常明顯，直至隔夜收盤金價也沒有形成關聯動態補跌，甚至也沒有動態再創新低。回顧近期，基金不僅看錯、甚至也做錯了本輪行情，目前依然處于力提金價的套牢階段。而對于420美元左右的戰略要地，基金明顯不愿放棄。筆者以為其理由有三，第一是基金依然看好黃金的宏觀后市而看淡美元宏觀走向，就猶如筆者前幾日談到巴非特式的戰略思維，而目前壯士斷臂之后的凈多頭寸及資金狀況可能也比較利于對市場運行的控制；第二是基金認為美元已到最后的瘋狂，在目前市況下再拋掉本已套牢的廉價頭寸，假如美元真的形成轉勢，則可能收集頭寸的難度將大增，與其這樣不如暫時挺一挺，假如美元對突破后的強勢進行了最后確認，金價將可能再行補跌；第三，目前的420美元是幾年來金價上升的宏觀趨勢線，假如美元宏觀還將走軟，那這將是多方不能放棄的戰略要地，一旦失去，則意味失去宏觀的市場人氣，那將會加大基金以后的市場運作難度。經過昨晚的考驗，筆者建議投資者緊盯美元，這是檢驗昨晚金價抗跌之后市場演變的關鍵，如果未來幾日美元還能固守強勢，則當心金價補跌；如果美元回軟走跌，則宜觀察金價的反彈力度，從中捕獲行情的短期性質。如果美元、歐元仍存在短期漲跌的慣性，則理應在今日得到持續，否則留意短期拐點。筆者傾向激進性投資者今日可在418.5美元左右輕倉作多，但成本優勢理應在3日內得到有力的鞏固，否則宜平倉再相機行事。
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