|
隨著中國證監會確定第一批股權分置試點名單，市場對于全流通的關注再次引爆。市場人士普遍認為，第一批試點企業是誰并不重要，關鍵是方案能否獲得人心。從目前的情況來看，方案設計并不能令投資者滿意，與市場期待的出入甚大。
試點方案是否補償了流通股股東利益？業內知名人士張衛星認為，從長期來看，利益是要返還的，而且已經得到了各個方面的認可，這點在方案中已經體現，通過市場理解為補
償，這在中國股市是一種很大的進步。政府也要給與一些補償，但是這種補償是遠遠不夠的，流通股被拿走了很大塊利益，但得到的卻很少，就好比拿走了一塊蛋糕，而得到的僅僅是一小塊糖。但是對非流通股的利益還是很大的。
巴黎百富勤總經濟師陳興動表示，這種利益補償恐怕很難，因為大股東和流通股無法形成協議價。難點在于找到追還價很困難，大股東的折扣率很難計算。同時，流通股股東的利益能否得到補償也取決于股東的情況，這就涉及到股東怎樣補償給流通股東。而且這種協調要在市場交易中才能體現出來。
張衛星和陳興動都認為，實施的試點方案與市場預期的有利于投資者的方案差異甚大，利益沖突明顯。表現在流通股的利益只在口頭上，而具體在哪是無法確定的。比如，對于流通股來講，最大的好處是擁有1/3的否定權，這種好處是非常大的。例如，流通股中持否定態度的占1000股，那么就可以與流通股中剩下的2000股的贊成票以及4000股的非流通股對抗，即1000股流通股的反對票可以對抗6000股的贊成票，形成1：6的比例，這樣股民的權力就大了，一張票相當于6張票，對普通股民的益處很大。但張衛星提醒，這里有一個很大的漏洞，就是沒有投票率的規定，這樣大股東炒自己坐莊的股票特別容易通過。如果不加以彌補，改革就會失敗。
鑒于此，專家認為試點道路定將一波三折，既要對市場抱有信心，相信會磨合出最佳方案，同時也要提防試點過程中產生的可能的風險。至于此次試點，張衛星認為，失敗的可能性比較大。記者采訪了數位基金公司和券商人士，大多數并不愿意就此事接受采訪，基本上認為目前來看市場并沒有出現什么機會。
對于試點如果不成功，管理層將做何調整，第二批試點何時出爐，記者試圖聯系了證監會的人士，也未能得到回復。市場仍是充滿懸念。（來源：經濟參考報）
| 
