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山東鋁業近日發布公告稱,在4月16日召開的2004年年度股東大會上,公司的增發A股方案因被大股東中國鋁業股份有限公司（簡稱中國鋁業）否決而未能獲得通過。
據悉，山東鋁業公司董事會提交的《關于延長公司2004年增發A股決議有效期的議案》、《關于公司符合增發條件的議案》、《關于公司本次增發募集資金運用可行性的議案》和《關于公司增發方案的預案》，均被大股東中國鋁業否決。
隨后，中國鋁業的股東代表表示，中國鋁業否決山東鋁業增發方案主要在于中國鋁業將新發A股。山東鋁業作為中國鋁業的控股子公司，其增發與中國鋁業的新發存在沖突，故停止支持山東鋁業的增發方案。但中國鋁業同時亦明確表示，中國鋁業與山東鋁業的其他股東一樣，一直愿意繼續支持山東鋁業的發展。中國鋁業停止對山東鋁業本次增發的支持，并不意味停止對山東鋁業繼續發展的支持。本次增發停止后，原擬通過增發募集資金發展的項目，中國鋁業將予以全力支持，保證這些項目發展的順利完成。
山東鋁業董秘王國忠認為，大股東否決表面看將改變公司資金融通方式，但是整個“中國鋁業”是一盤棋，大股東的否決應是出于全局考慮，符合中國鋁業的整體發展戰略需要。
3月29日，在香港上市的中國鋁業股份有限公司發布公告稱，公司計劃向中國證監會申請發行不超過15億股A股于上海證券交易所上市，募資不超過80億元人民幣，發行股份占已擴大的總股本的11.95％。募集資金主要用于氧化鋁產能的擴張，其中20億元將投向廣西氧化鋁項目，19.74億元將用于河南擴建氧化鋁工程，另外17.24億元用于貴州氧化鋁擴建與環境治理項目。
而此次山東鋁業增發預案中將要建設的也是氧化鋁項目。包括40萬噸拜耳法氧化鋁項目和燒結法氧化鋁技改項目。山東鋁業有關負責人表示，雖然增發方案被否決，但是依然有能力依靠自身積累和借助銀行資金完成對新項目的投資。山東鋁業具有良好的企業信譽,而現在氧化鋁產業的利潤率也很高,已經有多家銀行主動提出以較低的利率提供信譽貸款，同時大股東中國鋁業亦表示全力支持山東鋁業新項目的發展,相信公司新項目的順利進行基本不會受到影響。
中國鋁業否決山東鋁業增發A股方案，自己發行A股，在內地直接上市，對山東鋁業的發展到底會不會有影響呢？記者隨即采訪了業內人士。
業內人士分析，中國鋁業作為內地A股上市公司山東鋁業的第一大股東，對山東鋁業無疑將產生一定的影響。中國鋁業在內地直接上市，或多或少將會弱化山東鋁業作為其國內融資窗口的作用，而其獲得中國鋁業的支持力度也將會受到影響。這次否決山東鋁業增發方案可以看出一些端倪來。
但這次中國鋁業否決山東鋁業增發議案，對中國鋁業來說應該是一個好的事情。一方面避免了母公司和子公司同在A股市場上發行；另一方面也為其對國內鋁產業整合提供了一條新的融資渠道。
據業內人士分析，中國鋁業在內地直接上市，對中國的鋁行業格局有著深刻的影響。短期來看，中國鋁業發行A股暫時對電解鋁行業并不會產生實質影響，但這對于其它從事電解鋁生產的上市公司來說，客觀上可能意味著是一種潛在威脅。
隨著目前市場對電解鋁的原鋁的需求旺盛，氧化鋁、原鋁的價格非常高，是中國鋁業對國內鋁產業鏈兼并、整合的一個好機會。早在“中國鋁業2004年工作會議”上，中國鋁業就提出抓住氧化鋁價格上漲、電解鋁宏觀調控的行業機遇，實施低成本擴張的計劃。中國鋁業下屬的電解鋁企業不僅可以在原材料上免除后顧之憂，在氧化鋁供應價格上也會獲得一定的優惠。這一優勢無疑使其他電解鋁企業在市場競爭中處于相當不利的位置。無論從上游的資源優勢，還是向下游的營銷能力來看，均無優勢可言。從中國鋁業目前的擴張戰略來看，不排除將進一步利用其對氧化鋁的控制權對鋁業類上市公司進行兼并收購。
作為山東鋁業的第一大股東的中國鋁業，不僅擁有山東鋁業71.43%的股份，同時還持有A股上市公司蘭州鋁業28%的股份，也是第一大股東。同時，即將掛牌的包頭鋁業招股說明書顯示，中國鋁業將無償受讓包頭鋁業大股東包鋁集團80%的股權，該項股權轉讓已獲得國資委批準。一旦完成轉讓，包頭鋁業實際控制人也將是中國鋁業。
中國目前是世界上第二大原鋁消耗國，同時也是世界上增長最快的大型鋁市場。中國鋁業作為國內最大的氧化鋁生產商在國內的氧化鋁行業中，無論從市場份額和定價能力來看，都處于絕對壟斷地位。
近年來中國經濟的快速增長，使原鋁需求出現了強勁的增長，同時對原鋁的原材料氧化鋁需求亦十分旺盛，這給中國鋁業的發展帶來了契機。中國鋁業2004年度報告顯示：公司主營收入由上年的232.46億元上升至323.13億元；凈利潤為62.24億元，同比上年增長75.2％；每股收益0.56元，期末每股派息0.176元。中鋁“海歸”無疑將改寫A股市場鋁行業的市場格局。（來源：經濟參考報）
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