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新華社信息北京專電相繼有6只券商集合理財產品面市，在這些產品設計中，最大的特點在于，券商都將客戶的利益與自身的利益聯系起來，并以此作為賣點。自有資金參與、不盈利不收管理費……目前券商的這種做法是基金等其他金融機構所不具備的，是否吸引投資者？是否能夠開啟資產管理的全新局面？
利益共同漸成趨勢
目前，光大證券、廣發證券、長江證券、東方證券、中信證券、招商證券等六家券商推出了集合理財產品，在這些產品中，不難發現，很多券商都將自身利益與投資者的利益捆綁起來，緊密結合為利益共同體的做法是其他金融機構目前所不具備的。
首先是光大證券、長江證券、東方證券、招商證券、中信證券等5家券商都承諾以自有資金參與集合理財計劃，其中光大、東方證券兩家券商的認購比例都是初期成立規模的10%，長江證券、招商證券為5%，中信證券則為3%。也就是目前除了廣發證券沒有自有資金參與以外，其余無論是限定性產品還是非限定性產品都有券商自己拿錢出來。
雖然券商具體拿出多少還得視發行規模而定，但根據各家券商對發行規模的預期可以看出他們的上限。光大證券最多可以拿出2億元，中信證券認購總份額的3%，但不超過2億元。東方證券若達到15億元，則認購數額為1.5億元。此外長江證券、招商證券最高都是1億元。也就是說，券商為集合理財產品的發行都準備了1-2個億的自有資金。
保障程度略有不同
各家產品設計條款不同，雖然都沒有保本保底的明文，但是投資者不難感受到券商期望提供的“保障”。本金安全與否收益率如何是投資者最為關心的問題。也是各家券商產品設計中的關鍵。
光大證券表示，“當封閉期內單位結算凈值增長低于3%的時候，管理人將通過份額補償的方式使委托人凈值增長率達到或盡可能達到3%，直至管理人份額補償完畢。”長江證券的集合理財產品中規定，“本集合計劃虧損幅度在5%以內時，投資本金都是有保障的。”此外管理人將提取管理費收入的50%作為風險準備金，當委托年度末投資收益率低于委托年度期初一年期銀行定期儲蓄存款利率時，風險準備金將會先用來補償，盡可能使投資者的年度投資收益率達到同期一年期銀行定期儲蓄存款利率水平。東方證券表示，“當計劃資產受市場風險影響跌10%時，投資者的本金仍不受影響。”
各家券商所能提供的保障程度不同，所對應的風險和收益也不同。有的券商是將自有資金補投資者的本金虧損，有的則是補一定的收益率。
有望開辟新興客戶群
對于自己的客戶定位，幾家券商的集合理財負責人都不約而同地表示，和基金不同，和銀行理財產品也不同。他們認為，券商的集合理財產品一如當初基金剛剛起步發行的時候一樣，會逐步形成自己獨特的客戶群體，并且這一客戶群體非常大，相對于目前只有幾家券商推出的有限產品數量來看，很有潛力可挖。“將自有資金拿出來，是取信于投資者，并與投資者共擔風險的意圖”，一家券商老總表示，他認為，自有資金的參與一方面是為客戶提供“安全墊”，一方面也體現了公司對自己產品的信心。
市場人士認為，目前券商的產品能以自有資金參與，無論是從橫向還是縱向來看，都是其一大特色。和基金等其他金融機構相比，券商的集合理財產品對不想承擔全部投資風險的人具有吸引力。和以往券商的保本保底的資產管理業務相比，不再是沒有法律保護的口頭承諾，而是真金白銀的參與。從這個角度來看，他們認為，券商的集合理財產品以利益共同體的方式進入市場，會逐步打開局面，形成自己的客戶群。[朱茵]
作者：朱 茵
（來源：海南日報）
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