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在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，金融業(yè)是個牽一發(fā)而動全身的核心部門，作為經(jīng)濟社會各種聯(lián)系與沖突的交匯點，金融業(yè)很容易成為引發(fā)經(jīng)濟和社會危機的導(dǎo)火索。在1979——1999年間，全世界發(fā)生了69次金融危機。
有評論提醒說，中國應(yīng)當(dāng)高度重視未來發(fā)生金融危機的可能性。因為如果現(xiàn)在的政策措施如果不能有效化解正在積聚的風(fēng)險的話，在未來的20年中，中國極有可能出現(xiàn)金融危
機。
金融風(fēng)險的兩個積聚點
經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉也曾撰文指出，就金融風(fēng)險而言，國內(nèi)目前主要集中在以下兩個方面：銀行系統(tǒng)積累了大量不良債務(wù)，可能引起的銀行兌付風(fēng)險；20世紀(jì)90年代初期以來形成的股市泡沫可能引發(fā)的金融系統(tǒng)風(fēng)險。
針對國內(nèi)特別銀行界目前可能存在的種種風(fēng)險，中國人民大學(xué)教授、金融學(xué)者謝業(yè)華日前進一步指出，隨著國內(nèi)利率市場化的逐步推進，一段時間以來，由于銀行貨幣信貸增長過快、貸款結(jié)構(gòu)不合理如房貸和車貸增長過快、信用制度不健全、金融機構(gòu)獨立性不夠等原因，國內(nèi)的金融風(fēng)險隱患正呈不斷加重的趨勢。
首先是銀行業(yè)呆壞賬水平居高難下，呆壞賬風(fēng)險將長期存在并進一步升高。
“近年來國內(nèi)金融機構(gòu)普遍呈現(xiàn)快速增長趨勢，具體體現(xiàn)為信貸業(yè)務(wù)的快速擴張，掩蓋了潛在的資產(chǎn)質(zhì)量問題，而且隨著國有企業(yè)改革的進一步深入，破產(chǎn)法的進一步完善，國有企業(yè)負債的很大一部分將會轉(zhuǎn)化為銀行賬面上的不良貸款�！敝x業(yè)華對《經(jīng)濟參考報》記者說。
1999年成立四家金融資產(chǎn)管理公司剝離政策性因素造成的1.4億的不良貸款、在2002年動用1127億元沖銷四大商業(yè)銀行不良貸款等，但國有商業(yè)銀行的不良貸款率仍然一直在高位徘徊。
根據(jù)國家統(tǒng)計局《2003年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》公布的數(shù)據(jù)，按照五級分類統(tǒng)計，到2003年末，國內(nèi)銀行業(yè)主要金融機構(gòu)不良貸款余額為2.44萬億元，不良貸款比率為17.8%。到2004年第三季度，銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，國有商業(yè)銀行不良貸款余額絕對值為1.56萬億元，不良貸款率為15.71%。
雖然銀行的不良貸款額和不良貸款比率略有下降，但謝業(yè)華認(rèn)為，過多地強調(diào)指標(biāo)的下降勢必會鼓勵商業(yè)銀行通過擴大放款規(guī)模、回收有利的貸款以達到短期內(nèi)“雙降”的目的，事實上不良貸款蘊涵的金融風(fēng)險依然存在并且不容樂觀。特別是2003年末以來，中央政府為治理局部的經(jīng)濟過熱，采取了相對緊縮的宏觀調(diào)控政策，對部分固定資產(chǎn)投資和土地項目進行了清理，并撤銷和停止了部分違規(guī)越權(quán)項目，這些都在一定程度上為銀行增加了不少新的不良貸款。
與此同時，貸款的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了改變。中國人民大學(xué)教授、金融學(xué)者黃燕芬在接受采訪時表示，加入WTO以后，由于銀行業(yè)面臨外資銀行的競爭和商業(yè)化經(jīng)營的壓力，各大銀行都在爭搶高回報、低風(fēng)險的客戶，而地產(chǎn)信貸（包括投資者、開發(fā)商、建筑公司和抵押部門）一向被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)客戶，導(dǎo)致銀行近年對房地產(chǎn)的貸款額大幅上升。
在目前國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不盡合理、社會信用環(huán)境不夠完善、公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、商業(yè)銀行自身的內(nèi)控機制欠缺和風(fēng)險管理能力不足的情況下，這種過快、過于集中的信貸投放可能潛伏較大的金融風(fēng)險。
銀行信貸投放過快特別是過多地投向房地產(chǎn)業(yè)潛伏了新的金融風(fēng)險。
房地產(chǎn)金融風(fēng)險極為關(guān)鍵
央行研究局的《中國房地產(chǎn)發(fā)展與金融支持》報告數(shù)據(jù)表明，2003年房地產(chǎn)投資開發(fā)資金突破1萬億元人民幣，較2002年增加29.7%；同時，房地產(chǎn)信貸在銀行業(yè)整體信貸中的比重也不斷上升：2000年房地產(chǎn)信貸比重為6％，2001年上升到13％，2002年達17％，2003年已高至21％。
目前比較突出的房地產(chǎn)金融風(fēng)險主要有以下幾方面：一是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的真正自有資金往往不足30%，發(fā)展商“出地”、銀行“出錢”的情況嚴(yán)重；二是一些分階段連續(xù)開發(fā)的大型樓盤過度開發(fā)形成風(fēng)險；三是銀行對貸款的監(jiān)控不力，信貸資金被挪用，從而形成風(fēng)險；四是房貸、車貸等項目貸款條件放松，消費者違約現(xiàn)象增多，也增加了銀行的風(fēng)險。
此外，房地產(chǎn)二級市場不活躍，房產(chǎn)預(yù)售、未完工房屋交易預(yù)期價格水平上漲，收入預(yù)期不合理，都推動了房地產(chǎn)市場價格的走高，促進了房地產(chǎn)市場泡沫的積聚。謝業(yè)華認(rèn)為，這種實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的脫節(jié)，如果不加以控制，后果將十分嚴(yán)重。
再次，信用體制不健全以及金融體系透明度不高加重了銀行的風(fēng)險。
盡管2002年我國頒布了銀行業(yè)新的信息披露準(zhǔn)則，2004年所有銀行都須報送按五級標(biāo)準(zhǔn)劃分的貸款，信息披露水平和行業(yè)透明度有了相應(yīng)的提高，但我國商業(yè)銀行的國有性、金字塔式的組織結(jié)構(gòu)、決策者權(quán)責(zé)不對稱等特性，決定了國內(nèi)銀行業(yè)高風(fēng)險在一定時期內(nèi)將長期存在。
由于信息的不可得、搜尋成本過高、信用制度不健全，金融市場上交易雙方信息不對稱，尤其是涉及公司內(nèi)部經(jīng)營、個人收入狀況等方面的信息難以搜集，比如在發(fā)放住房貸款時，由于大批買家申請樓宇按揭時提交的還款能力和信用情況信息的欠缺，令銀行存在很大的壞賬風(fēng)險。中國銀行最近自揭的“森豪公寓”欺詐案，就是一個典型事例。
據(jù)記者了解，目前銀行業(yè)對住房信貸違約現(xiàn)象已進行了懲罰，如北京市14家商業(yè)銀行已經(jīng)對住房貸款設(shè)立了信用記錄，在一家商業(yè)銀行有違約記錄的客戶將無法從其他商業(yè)銀行得到貸款，但黃燕芬認(rèn)為，這樣一種事后的懲罰機制很難彌補銀行的損失，這也在客觀上加重了銀行業(yè)的風(fēng)險。
吳敬璉開出的兩劑藥方
20世紀(jì)90年代以來的一系列金融危機顯示出發(fā)展中國家金融體系的先天不足和極度脆弱。曾經(jīng)在1994年預(yù)言了東亞金融危機的金融學(xué)者克魯格曼，其立論依據(jù)是東亞國家的增長，幾乎完全不是通過效率提高，而是靠大量投入資源達到的。
令人不安的是，我國的投入產(chǎn)出情況在1994年以后也一直趨于惡化。據(jù)《財經(jīng)》雜志2003年第17期的數(shù)據(jù)顯示，1998——2002期間，我國為增產(chǎn)1元GDP所需要的投資比1994年以前增加了1.5倍,而投資增長又是靠貸款增長支撐的，持續(xù)的高成本增長所帶來的惡果，是銀行系統(tǒng)不良貸款的大量積累。
吳敬璉認(rèn)為，在這樣情況下，如果不能未雨綢繆，就難免發(fā)生像日本或另外一些東亞國家那樣的金融危機。他建議，應(yīng)當(dāng)從兩方面采取措施防患于未然：一是進一步推進改革，強身健體，減少危機發(fā)生的可能性；二是建立反危機機制，以便在金融危機還未發(fā)生時預(yù)警以及在已發(fā)生時把破壞程度降到最低。
在推進體制改革方面。對整個金融體系而言，逐步地實現(xiàn)市場對金融資源的配置，是一個基本的方向。對于我國“銀行為導(dǎo)向”的金融體系這個客觀現(xiàn)實而言，對四大國有商業(yè)銀行股份制改造就是監(jiān)管當(dāng)局的基本方針。通過期冀通過對銀行的股份制改造，構(gòu)建較為合理、完善的公司治理結(jié)構(gòu)，一方面降低銀行內(nèi)部委托—代理的管理成本，加強內(nèi)控；另一方面通過國外戰(zhàn)略投資者的加入，引進在銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營上先進的風(fēng)險管理工具。
就如何建立金融安全預(yù)警系統(tǒng)來說，首先需要運用現(xiàn)代電子技術(shù)，建立靈敏的信息監(jiān)控和發(fā)布網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)了解，國際貨幣基金組織曾對50個國家（包括發(fā)達國家和新興市場國家）在1975——1997年間金融危機發(fā)生前后的一些宏觀經(jīng)濟變量進行了分析，揭示出金融危機發(fā)生前的宏觀經(jīng)濟變量的一些規(guī)律性變化。
比如，在貨幣危機或銀行危機前，經(jīng)濟是過熱的，通貨膨脹相對較高，實際匯率升值，經(jīng)常賬戶逆差擴大，資產(chǎn)價格高漲，同時國內(nèi)信貸隨著金融市場自由化進程增長強勁，并伴隨著高于正常情況規(guī)模的短期資本流入，銀行存在大量呆壞賬、金融部門體制與監(jiān)管框架薄弱等。
國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所主任葉輔靖葉輔靖認(rèn)為，在這種情況下，如果國家經(jīng)濟出現(xiàn)沖擊，比如實際經(jīng)濟活動突然下滑、資本流入減緩、貿(mào)易條件惡化、資產(chǎn)價格急劇下跌、全球利率上升或是與本國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)狀況類似的國家發(fā)生危機等等，任何一個沖擊的出現(xiàn)都會成為危機的導(dǎo)火索，從而使經(jīng)濟中的金融脆弱性轉(zhuǎn)化為金融危機。
因此，國家要建立全面靈敏的信息監(jiān)控系統(tǒng)和預(yù)警系統(tǒng)，密切關(guān)注這些宏觀經(jīng)濟變量的走勢和變化，并及時采取措施使經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”，避免因金融危機發(fā)生帶來的破壞力極大的強力調(diào)整。（來源：經(jīng)濟參考報）
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