市民青睞外匯理財產品 投資選擇聽聽專家的意見

　　新華網上海頻道4月7日消息：外匯結構性存款其實是一種簡單的金融衍生產品，在境外已被各銀行廣泛應用。其與普通外匯存款的區別就在于它與外匯匯率、利率、債券價格等基礎變量掛鉤，可以獲得比利息更高的收益。不過同任何投資一樣，這類產品也存在一定風險。

    但目前國內外匯投資理財品種多數是100%本金保證型結構性存款，投 資者耳聞目睹的中行“匯聚寶”、農行“匯利豐”、建行“匯得盈”、工行“資多星、幸運星”、交行“得利寶”、花旗“市場掛鉤賬戶”、匯豐“保本投資賬戶”、渣打“保本匯利賬戶”等等，這些品牌旗下推出的產品，均為保本型，采取分期募集發行。

　　由于該系列產品起點低，收益高，操作便利，又能做到本金100%保障，深受市場歡迎。

　　贖回

　　所謂贖回，就是產品在存款名義期滿之前提前結束。可以提前贖回，稱為外匯可終止產品。目前國內絕大多數產品都是銀行有權贖回型。如果利率走向與銀行初衷相違背，可能銀行將被迫提前結束這筆交易。從某種意義來理解，提前贖回，意味著發售銀行當初判斷失誤；對購買產品的投資者而言，意味著實際收入超出市場公平水準。

　　當然，有的產品也設置了“客戶有權贖回”。這是指存款在存續期間，投資者在事先約定的時間內，有提前結束該存款的權利。像農行上海分行在去年年底發行過“匯利豐”第六期客戶有權贖回的品種，目前正在提前贖回期內。客戶如果贖回再購買“匯利豐”新品種，年收益提高到3.4%，就能及時享受到美聯儲升息的好處了。

　　此外，還有市場決定贖回產品，是指理財產品是否提前結束，由事先約定的條款，按照市場條件變化，多數是利率變化(例如Libor)決定。

　　收益

　　從外匯保本結構性存款的收益來看，可以分為固定利率型、收益遞增型和浮動收益型。

　　其中，固定利率產品簡單、明了，除了不能提前支取、銀行有提前贖回權外，幾乎與定期存款沒有什么差別，收益是同期儲蓄的幾倍，不僅深受市場眾多投資者的青睞，也是發行量、發行期數最大的產品。

　　收益遞增型，也稱步步高型，是理財產品存續期間，隨投資期限遞延，收益以固定方式分段逐步遞增。例如農行上海分行“匯利豐”2005年第一期，就是美元2年期步步高型，首期2.8%，以后每半年遞增50點，最后將到達4.3%。多數銀行也都發行過這類產品，像工行上海分行等。

　　浮動收益型，是投資者收益不確定，完全依據事先約定的某一利率、匯率或信用決定，多數是依據利率重要指標—Libor決定，也有一些是與利率或信用掛鉤。

　　掛鉤

　　保本結構性存款的掛鉤對象，其實就是指其收益所參照的目標，比如匯率、債券、黃金等。

　　目前與匯率掛鉤的保本產品，主要是外資銀行發行居多。如渣打銀行發售的保本型匯利投資賬戶，收益就是基于所選擇的匯率走勢而定，與兩得貨幣存款不一樣的是，它不涉及貨幣轉換，且可設最低投資收益保障。選擇該產品的投資者需確定投資金額、期限、參考貨幣組合等，并根據貨幣組合走勢預測選擇不同的投資方案，如看漲、看跌或保持在一定區間范圍。

　　中行北京分行發行的與黃金價格掛鉤的“日進斗金”產品，投資收益為3.2×n/N。n為6個月內，國際黃金價格落在415到430美元/盎司的天數，N為6個月的實際天數。

　　本金無風險產品，還有一些與市場債券、基金表現等掛鉤的產品。例如，上海國際信托投資公司發行的結構性存款，用于購買由瑞士聯合銀行提供到期100%本金擔保的票據，而票據收益與荷銀新興市場債券基金表現掛鉤。 [選購建議]

　　筆者基于目前利率、匯率變化趨勢，提出一些選購外匯保本理財產品的建議：

　　1、盡量選擇期限較短的產品，能及時享受到升息的好處。例如，從1年期2.5%和3年期3%產品中選擇，我們選擇1年2.5%，到期后連做兩個1年期，說不定利率為3.3%和4%，收益比存3年可能要高，此外，保留一定流動性。如果人民幣有升值可能，多有結匯機會；

　　2、選擇客戶有贖回權，加強流動性。雖然收益可能較小，但流動性增強，意味著更好的規避風險以及獲得再投資機會；

　　3、考慮機會成本。如果投資者能把握投資機會，也要考慮或有權益。如果選做"外匯寶"，說不定年收益有10%，意味著與結構性存款向比，機會成本損失了7%；

　　4、組合投資。投資者可以考慮外匯買賣、個人期權、理財產品等組合投資，依據個人不同風險承受能力和偏好，以及掌握匯市、利率變化趨勢的能力，分配不同比例；

　　5、期限搭配合理。即使購買無本金風險的理財產品，也要基于上述幾條基礎上，結合自己的資金需求，搭配不同期限。作者 農行上海分行余屹