|
目前狀況是長期以來問題的集中反映，絕非簡單利好能夠扭轉(zhuǎn)得過來
本報(bào)訊
據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，針對中國證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管部主任謝庚“不排除采取一些必要的階段性措施穩(wěn)定市場”的表態(tài)，業(yè)內(nèi)人士和專家認(rèn)為，股市目前狀況是長期以來問題的一
個(gè)集中反映，絕非簡單的利好能夠扭轉(zhuǎn)得過來。必須發(fā)揮大智慧，將股市各方面參與者的力量重新整合起來。為此，他們建言從四個(gè)方面來恢復(fù)市場的信心和活力。
第一條：明融資力度
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滬深股市從去年延續(xù)至今的弱勢，是與新股發(fā)行節(jié)奏和再融資幾近失控一脈相承的。新年開始的連綿跌勢，也與融資密不可分。基金銀豐經(jīng)理李昇說，詢價(jià)第一股和新一屆發(fā)審委第一個(gè)審核的寶鋼增發(fā)，都是較大的融資項(xiàng)目，不能不讓市場對2005年可能的巨大融資規(guī)模產(chǎn)生恐慌。雖然有關(guān)部門表示，會(huì)根據(jù)市場形勢來控制發(fā)行規(guī)模，但2005年的融資力度到底有多大，主管部門應(yīng)該給市場一個(gè)明確的預(yù)期。由于沒有明確的融資規(guī)模預(yù)期，基金等機(jī)構(gòu)投資者很難進(jìn)行投資規(guī)劃。
第二條：補(bǔ)償投資者
相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前有近80%的中小投資者虧損慘重。有關(guān)專家表示，在這種情況下，再進(jìn)行大規(guī)模融資，極易引起投資者的反感。
國泰基金管理有限公司副總經(jīng)理陳甦說，現(xiàn)在最應(yīng)該解決的不是融資問題，而是明確如何補(bǔ)償投資者由于上市公司高額融資所形成的損失。本來，流通股股東在理論上還有用非流通股進(jìn)行補(bǔ)償?shù)钠诖呤冀K不明朗令投資者難以擺脫不確定性。一有風(fēng)吹草動(dòng)，投資者最先想到的就是用腳投票。
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐說，股市目前最根本的問題在于保護(hù)投資者權(quán)益的機(jī)制沒有建立起來，制度創(chuàng)新最根本的就是要轉(zhuǎn)變觀念，把投資功能擺在首位。
第三條：設(shè)平準(zhǔn)基金
易方達(dá)基金管理有限公司投資總監(jiān)江作良說，現(xiàn)在市場上的很多股票價(jià)格不是被高估，而是嚴(yán)重低估，但因?yàn)闆]有流動(dòng)性而只能聽任它下跌。從目前的情況來看，雖然基金的數(shù)量越來越多，但仍舊顯得獨(dú)木難成林。
相關(guān)的實(shí)證研究顯示，上證綜指幾次跌破1300點(diǎn)，都與基金減持重倉股有關(guān)。基于這一點(diǎn)，仿效海外資本市場設(shè)立活躍股市的平準(zhǔn)基金，幾乎是所有接受采訪的業(yè)內(nèi)人士和專家的共同建議。他們認(rèn)為，由于現(xiàn)有的市場主體明顯存在商業(yè)利益沖動(dòng)，很難要求它們在股市危急關(guān)頭充當(dāng)“消防隊(duì)”，而設(shè)立平準(zhǔn)基金應(yīng)是一個(gè)可行的方案。鑒于滬深股市目前的整體狀況，平準(zhǔn)基金的規(guī)模需要幾百個(gè)億才能起到穩(wěn)定市場的作用。如果等到股市問題越積越深再行解決，將會(huì)嚴(yán)重影響到整個(gè)金融市場的運(yùn)轉(zhuǎn)。
第四條：推股權(quán)分置
長盛基金公司2004年四季度的投資策略報(bào)告認(rèn)為，如果不能及時(shí)出臺(tái)解決股權(quán)分置的具體措施，上證綜指將在2005年初到1200點(diǎn)至1260點(diǎn)尋求支撐。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，允許上市公司非流通股份在證交所轉(zhuǎn)讓，是對解決股權(quán)分置的最大威脅。只有股權(quán)分置解決了，才能搞存量發(fā)行。由于存量發(fā)行和整體上市都是全流通，在沒有解決股權(quán)分置之前來試點(diǎn)整體上市，明顯是弄錯(cuò)了改革的時(shí)機(jī)和順序。在非流通股份轉(zhuǎn)讓市場和H股低價(jià)的雙重?cái)D壓下，A股的生存空間將會(huì)越來越窄。而寶康消費(fèi)品基金經(jīng)理欒杰則表示，按照“國九條”確定的原則解決股權(quán)分置，將意味著大牛市的真正到來。
| 
