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昨日(10日)，交易所國債指數(shù)以96.14點(diǎn)開盤，收于96.30點(diǎn)，創(chuàng)下去年4月下旬以來的最高點(diǎn)位。自上周四(6日)國債指數(shù)突破加息前點(diǎn)位后，又連續(xù)兩天拉出陽線。一些分析人士對近期債市的表現(xiàn)也表示疑惑，資金面的寬裕被認(rèn)為是造成這一波行情的最主要原因，對后市的表現(xiàn)他們則持謹(jǐn)慎態(tài)度。
上周四，上證國債指數(shù)以96.04點(diǎn)收盤，突破了加息前96.00點(diǎn)的高位。新年開盤以來
，上證國債指數(shù)已連續(xù)5天拉出陽線。
“我們猜測，資金面的推動因素是最主要的原因。”一國有銀行資金部人士說道。
自去年下半年以來，資金面的寬裕狀況就一直持續(xù)。這主要是由于三個(gè)方面的因素：一是外匯占款的不斷增加；二是去年央行在升息后減弱了公開市場操作的力度，從市場回籠的資金量有所減少；三是宏觀調(diào)控措施使銀行壓縮了信貸規(guī)模，銀行資金轉(zhuǎn)到了貨幣市場上。
南京商業(yè)銀行的李顥表示，其實(shí)2002、2003年每年年初都上演了一番“跨年度行情”，這主要是由于年初銀行的放貸量較少，資金頭寸非常寬松，而且年初債券面臨發(fā)行真空期，資金也會轉(zhuǎn)到二級市場上來。
此外，他還表示，近期股市的持續(xù)低迷也可能造成一部分資金轉(zhuǎn)到債市上來尋找投資機(jī)會。
與債市的全面飄紅相反，股市在新年伊始則繼續(xù)下跌，成交量也極度萎縮。自1月4日以來，上證指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出5年來的新低，到上周四，上證指數(shù)已下跌到1234點(diǎn)。滬深兩市總的成交量縮減，一段時(shí)間以來，每天總成交量徘徊在70億元左右。
與此同時(shí)，交易所債市近五天的成交量則呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，從4日的5.56億元增加至昨日的12.84億元，成交手?jǐn)?shù)則從4日的57萬手增加到昨天的134萬手。
國泰君安固定收益證券總部分析師周理表示，現(xiàn)在來看政策面上不會有大的動作，通脹壓力也在減輕，因此，今年債市會比股市表現(xiàn)好，會有更多的投資機(jī)會。
但全國同業(yè)拆借中心的分析師陳力鋒則表示，從交易所市場來看，這一輪行情更多地表現(xiàn)為價(jià)格的上漲，而量并沒有完全放出來，在銀行間市場也是如此，機(jī)構(gòu)掛出的價(jià)格較高，但成交量較少。這表明市場對債市的上漲并沒有形成共識，價(jià)格在不斷上漲，風(fēng)險(xiǎn)也較大。
陳力鋒認(rèn)為，由于資金面持續(xù)寬裕和對CPI的良好預(yù)期導(dǎo)致了這一波上漲行情，但隨著央行公開市場操作力度的加大，央行票據(jù)利率有可能隨之提升，從而會帶動各期限、各品種債券利率的上升，債券價(jià)格就可能轉(zhuǎn)而下跌。
他表示，由于加息造成的跳空缺口已被回補(bǔ)，債市繼續(xù)上漲的動力也有所不足，因此預(yù)期這輪行情可能不會持續(xù)到春節(jié)以后。
今天央行將在銀行間市場發(fā)行期限分別為1年和6個(gè)月的3期票據(jù)，總額達(dá)900億元，扣除2月28日繳款和起息的300億元遠(yuǎn)期票據(jù)外，實(shí)際將從市場回籠600億元資金。央行已開始加大貨幣的回籠力度，此舉將對債券市場產(chǎn)生較大影響，與此同時(shí)，此次央行票據(jù)的最終招標(biāo)利率也備受矚目�！ �
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