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階段性低點很可能出現在1200點下方，科技有望充當反彈急先鋒
本報訊
昨日，股市走出絕處逢生的行情。其中，滬市最低下探1235點，隨即出現強勁反彈。到了尾市，滬深股指分別收報1244點和3035點，比前日分別上漲5點和6點。本周是2005年市
場的第一個交易周，但是新年行情并沒有給投資者帶來驚喜。相反，大盤出現向下破位的走勢，滬指還創出了調整行情的新低。
三重壓力集一身
藍籌帶頭做空
毫無疑問，藍籌股是本周最大的做空動力。對此，筆者認為有以下原因：
第一，藍籌股業績下滑，導致投資基金積極減持。比如，中國石化近期向下調整成品油出廠價，壓縮了石化行業的利潤空間，導致石化板塊寬幅震蕩。事實上，其他不少行業也面臨業績下滑的風險。很多研究機構的分析報告認為，宏觀調控的負面影響將集中在一、二季度體現。因此，很多上市公司的業績都將出現一定幅度的下滑。基于這一預期，投資基金對受調控影響比較大的藍籌股進行減持。
第二，新藍籌股即將登陸，導致投資基金的結構性調整。新股詢價制度即將啟動，同時將有一批航母級藍籌股發行上市。這樣，就為投資基金提供新的建倉對象。因此在“航母”發行之前，投資基金會拋售部分藍籌股，以騰出足夠的現金頭寸，應對“航母”的上市。
第三，某些基金持有人大規模贖回，導致投資基金拋售藍籌股。作為開放式基金，一旦遇到機構投資者大規模贖回，就會出現現金頭寸短缺的情況。這時，投資基金將被迫在二級市場拋售藍籌股籌碼，以應對贖回的壓力。比如，保險資金是投資基金的重要機構持有人，目前保險資金可以直接入市，因此不排除保險資金積極贖回的可能性。
醞釀階段性低點
科技躍躍欲試
在藍籌股止跌企穩之前，大盤可能會出現一定程度的下跌。對此，投資者應該有心理預期。不過需要提醒大家注意，當出現低位殺跌的行情時，往往意味著階段性底部即將來臨。因此，短線殺跌固然令人感到緊張，卻很可能意味著“黎明前的黑暗”。回顧證券市場的歷史，可以發現每到年初，不管市場總體處于什么樣的環境，大盤一般都會展開一輪力度比較強的反彈，今年估計也不例外。
實際上，這樣的判斷已經得到了多數機構的認同。從一些機構的策略報告中，就可以得到驗證。這些機構普遍認為，今年的一季度股指有望展開強勁反彈。近日大盤低位殺跌的走勢，進一步強化了“大盤即將見底”的判斷，意味著一月很可能會出現階段性的低點，隨后展開反彈走勢。
在此，需要提醒投資者注意：
1、今年的階段性低點，很可能出現在1200點下方。下破整數關之日，就是強勢反彈展開之時。
2、從最近兩年的行情來看，每次反彈行情啟動的時候，最先發起強勢攻擊的往往是科技板塊。這就意味著，科技板塊往往是市場做多能量的突破口，充當著反彈急先鋒的角色。如今大盤已經跌破1300點整數關，風險基本充分釋放，一輪強勢的反彈行情有望展開。預計屆時科技板塊會有出色的表現，近期科技板塊的活躍已經顯示出某種跡象。
北京首證
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