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本月，滬上銀行的結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品紛紛出爐，各家的產(chǎn)品不約而同地吹起了“簡(jiǎn)約風(fēng)”。
體現(xiàn)一 期限縮短
6個(gè)月期限的產(chǎn)品大行其道，達(dá)到了結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品問世以來空前的程度。中行目
前在售的“匯聚寶”中的一個(gè)美元產(chǎn)品期限即為6個(gè)月，如銀行提前贖回，則期限縮短至3個(gè)月。交行、興業(yè)銀行本月也推出了類似產(chǎn)品。期限縮短明顯提高了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的流動(dòng)性。
體現(xiàn)二 收益固定
各家銀行新上市的產(chǎn)品大多數(shù)是固定收益率的。中行本期有三個(gè)產(chǎn)品，包括兩個(gè)美元產(chǎn)品和一個(gè)港幣產(chǎn)品，皆為固定收益率。過去，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率多與某種利率或匯率掛鉤，根據(jù)利率或匯率的變化而浮動(dòng)，因此收益率不確定，而銀行給出的名義收益率通常是預(yù)期的“最高收益率”。一般投資者對(duì)這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性及收益率沒有把握，因此青睞收益率固定、一目了然的產(chǎn)品。
體現(xiàn)三 結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單
即便是長(zhǎng)期產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)也趨于簡(jiǎn)單化。如中行本期一個(gè)美元3年期“匯聚寶”雖然投資期限較長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)相當(dāng)簡(jiǎn)單。該產(chǎn)品采取了貼現(xiàn)式的發(fā)售方式，中行在協(xié)議中以表格的方式明確了每份產(chǎn)品在每一個(gè)提前贖回日及到期日的約定價(jià)格，客戶只要以此價(jià)格乘以認(rèn)購的份數(shù)即可得知在某個(gè)銀行提前贖回日或到期日的本金加收益的總金額。例如，一份產(chǎn)品認(rèn)購價(jià)為905美元，購買10份為9050美元。如在第一個(gè)半年末，即2005年6月23日提前贖回，約定價(jià)為917美元，則客戶收回9170美元，年收益率為2.652%。另一個(gè)港幣3年期產(chǎn)品也采用了同樣的方式。
但業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，“簡(jiǎn)約化”的代價(jià)可能是收益率的降低。因?yàn)檎Ｇ闆r下，期限長(zhǎng)的產(chǎn)品收益率高于期限短的產(chǎn)品收益率；含有復(fù)雜期權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品通過期權(quán)的杠桿效應(yīng)，可以提高產(chǎn)品的收益率，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化使得產(chǎn)品失去了獲得更高收益的機(jī)會(huì)。投資者對(duì)產(chǎn)品的選擇，應(yīng)該從個(gè)人對(duì)資金的使用安排、個(gè)人對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的了解程度以及對(duì)利率市場(chǎng)的變化和走勢(shì)的判斷等角度出發(fā)，選擇相應(yīng)的投資理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)收益最大化的目標(biāo)。
蘇顯清
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