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機構(gòu)投資者針對績差股、ST股設(shè)定嚴格的操作紀律程序，實際將“恢復(fù)族”擋在門外
本報訊據(jù)《中國證券報》報道，經(jīng)營業(yè)績低下、資產(chǎn)質(zhì)量惡化，直接導致恢復(fù)上市公司在二級市場上走勢低迷。上周五，1元股中就有ST銀廣夏、ST瓊?cè)A僑、ST東海、ST輕騎和ST棱光等5家是“恢復(fù)族”。盡管近幾個交易日，“恢復(fù)族”的股價隨著ST板塊和低價股的整體上漲有了較大幅度的回升，但是處在2元、3元低價位上的依然居多。
一復(fù)牌就狂跌市場拋棄“恢復(fù)族”
如果說部分恢復(fù)上市公司絕對價位低，尚能用市場行情整體低迷來解釋，那么近期恢復(fù)上市公司在復(fù)牌首日一反常態(tài)地出現(xiàn)巨幅下跌，則在一定程度上表明了市場對此類股票的態(tài)度。
從以往恢復(fù)上市首日的市場表現(xiàn)來看，由于沒有漲跌停限制，多數(shù)公司股價往往如新股上市般有一個跳空的“溢價”缺口。如2002年7月恢復(fù)上市的百花村，復(fù)牌首日漲幅為26%；此外，ST永久復(fù)牌當日漲幅亦高達27%.今年年初恢復(fù)上市的ST春都首日漲幅也有24%，即使是漲幅相對較低的ST銀廣夏，復(fù)牌當日升幅還有15%.不僅如此，以當年一批PT公司為代表的“恢復(fù)族”，憑借資產(chǎn)重組的題材，其股價早在暫停上市之前就拉升起來，而且漲幅堪稱巨大。
然而，從今年半年報披露之后恢復(fù)上市的四家公司看，無一例外地出現(xiàn)復(fù)牌首日跳空低開的情況。*ST明珠恢復(fù)上市首日跌幅高達31%，*ST濱能和*ST秋林則均為29%，即便是“凈殼”重組的*ST重汽首日也有近4%的跌幅。
新機構(gòu)紀律嚴無法進入“股票池”
近一兩年，隨著“莊股時代”的終結(jié)，一批缺乏基本面支持的“恢復(fù)族”正在淪落為“垃圾股”，被投資者遺忘。在恢復(fù)上市公司的十大流通股東中，更難覓機構(gòu)的身影。
截至2004年9月30日，30家恢復(fù)上市公司季報披露的十大流通股東中，僅出現(xiàn)了兩家券商的名字，一是百花村第一大流通股東漢唐證券，另一個是航天長峰第一大流通股東河北證券。
而基金、QFII等新興機構(gòu)投資者，即便是對都市股份、第一醫(yī)藥、國投資源、白貓股份等基本面相對較好的“恢復(fù)族”，也同樣置之不理。
雖然價值投資理念并不意味著對恢復(fù)上市公司的絕對排斥，但眾多機構(gòu)投資者針對績差股、ST股設(shè)定的嚴格的操作紀律和程序，已將“恢復(fù)族”牢牢擋在了門外。
例如，在《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》中，就明確將特別處理、警示退市風險、業(yè)績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現(xiàn)嚴重虧損的股票排除在保險資金投資范圍之外。
天弘基金總經(jīng)理楚義芳在接受記者采訪時也表示，基金在確定投資目標時，首先要通過一定的財務(wù)指標體系，進行層層篩選，以確定一個大約包含150家上市公司的“股票池”。他認為，盡管實現(xiàn)恢復(fù)上市，但由于歷史遺留問題比較嚴重，恢復(fù)上市公司的總體財務(wù)指標往往難以達標，從而無法進入基金的“股票池”，當然也就不會納入基金的投資視野。
“恢復(fù)上市公司就好比是一個大病初愈的人，一定時期內(nèi)的身體還是比較虛弱的”，楚義芳比喻。這一番話，應(yīng)該揭示了“恢復(fù)族”被拋棄的必然性。報料線索一經(jīng)采納，獎金至少百元，還將進行線索評獎，獎金最高萬元
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