從去年5月29日，到今年4月24日，印花稅率上下調了兩次。印花稅率的一上一下牽動了太多人的神經，它已經成了市場背后巨大的無形推手，也讓大家的心理蒙上了沉重的陰影。

　　文/黃羅維

　　4月23日的夜晚，對許多投資者來說肯定是不平靜的，因為從當晚的中央電視臺傳來了一個大家期待已久的消息：從2008年4月24號起，調整證券(股票)交易印花稅率，由現行3‰調整為1‰。消息一出，筆者的手機響聲不斷，人也是徹夜未眠，各路人馬興奮之余都有一種血脈膨脹之感，終于在4月24日，上證指數高開261點。

　　往事不堪回首，去年的5月29日的深夜，同樣也有這樣一條消息令廣大投資感到震驚：經國務院批準，財政部決定從2007年5月30日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。5月30日，這絕對是中國證券史上令人刻骨銘心的一天，當天上證指數下跌281點，近900只股票被牢牢地封在了跌停價上。

　　風雨輪換又一年，這一年來許多投資者飽受了股市的煎熬，用苦不堪言來形容可能并不為過，印花稅率的一上一下牽動了太多人的神經，它已經成了市場背后巨大的無形推手，也讓大家的心理蒙上了厚厚的陰影。當許多投資者還在為這次印花稅率下調歡呼雀躍時，筆者的態度卻是悲觀的，印花稅如此不斷地玩弄市場和投資者，它早就應該被取消，因為它已成了中國股市的一個“怪胎”，其帶給市場的繁榮是畸形和短暫的。

　　首先，加劇了市場動蕩。我國的證券交易印花稅的由來帶有計劃經濟體制因素與市場經濟體制因素二元并存格局下的經濟轉型過程的濃厚色彩，從一開始就沒有立法機構的準許和授權，僅憑政府行政部門的政令而套用不同稅種的法規執行，并憑由政府部門對市場冷熱的主觀判斷而隨意變動稅率的高低。在這種情況下，無疑加大了市場的風險，讓投資者無所適從，是股市暴漲暴跌的幕后推手。

　　第二，形成了畸形政策市。成熟股市的調控可以通過利率、法定準備金率、公開市場操作、窗口指導等政策工具來進行，它們在使用上一般具有很大的自主性和靈活性。但現在對印花稅率的過度依賴使得我們對股市的調控手段過于單一，投資者面臨的系統性風險也就被放大了。為了防止市場的過熱或過冷，出現了許多中國特有的對證券市場價格的調控方式，例如重要大人的講話、媒體評論員的文章、時機恰好的某項利多或利空政策，而印花稅稅率的調整是其中的重中之重。但從長期來看，這種類似行政手段的“霸王式”調控對市場百害而無一利。

　　第三，不符合國際發展趨勢。實際上，國際上成熟股市收取印花稅的非常少, 從西方國家的經驗來看，證券交易印花稅呈下降趨勢，最終大部分發達國家都逐步取消了印花稅。今年我國香港的證監會主席也呼吁應取消印花稅，因為整個世界金融交易的趨勢是要不斷降低投資者的交易成本，降低交易費用，提高交易效率，降低交易風險。

　　第四，加大了交易成本。我國廣大投資者，尤其是散戶小股民還不是什么“百萬富翁”，他們勒緊褲帶攢點錢是十分不容易的，如今他們把這筆錢投入股市救活了一大批企業，已經做出了巨大的貢獻。更何況，散戶小股民在市場中永遠處于劣勢，過高的交易成本只能逼著他們去追漲殺跌，到最后非但不能增加財產性收入，反而形成了財產性虧損。

　　最后，我們不得不發現這樣的事實，就像不少專家提出的觀點那樣，我國現有的證券交易印花稅的征收并不符合法律對于印花稅范圍的界定，可以說只是借用了印花稅之名，而無印花稅之實。目前的證券交易印花稅其實就是在許多國家仍然存在的證券交易稅，只不過我國并沒有專門的證券交易稅立法，因此只能借印花稅的“殼”來達到“上市”的目的。稅收征繳過程中對制度構建的忽視造成了現在我國證券交易印花稅更多地表現為一種政策行為，從而削弱了稅收的法律行為本質，以至于稅率調整缺乏法治原則基礎之上的正當性依據，不可避免地降低了公眾的可接受性，最終損害了市場整體的健康和安全。

　　所以歸根到底，當前的印花稅已經產生了嚴重的異化和蛻變，有人說它是市場的“集結號”和“發令槍”，這是實在是極其危險的。