文章來源：微信公眾號“券商中國”

　　這兩天，券商策略分析領域有一條重磅新聞——新財富三屆最佳策略分析師張憶東宣布讓位給新人王德倫，原因是他“實在有點干不動了”。

　　如果說是張憶東一人之力支撐起了興業證券研究所，可能有點夸張。但如果說張憶東已經成為興業證券研究所的一面旗幟，想必沒有人有意見。

　　畢竟張憶東以觀點明確、邏輯清晰和觀點極具可操作性，在2011年、2013年、2014年新財富最佳分析師策略研究第一名、2010年新財富最佳分析師策略研究第四名、2012年新財富最佳分析師策略研究第三名。

　　而且張憶東也一直是興業證券董事長蘭榮器重的青年才俊，而張憶東也曾為了興業證券研究所，在幾年前放棄了某公募基金年薪300萬的邀請。那這次究竟是什么讓他干不動了，萌生退居二線之意？

　　簡單回顧下張憶東自2015年6月股災以來的的觀點，不難看出，在“專治各種不服”的A股做一個優秀策略分析師有多難。連續三次毫無前兆的股災余震，徹底動搖了他在買方心中的位置。以至于，他所帶領的策略團隊在2015年從2014年的第一名滑落至第四名。

　　券商中國記者采訪了幾家大型公募和券商自營的人士，這些機構紛紛對張憶東的退居二線表示惋惜，并稱之所以當時沒有投票給張憶東，是因為他盡管在股災發生后的幾次底部均有提示，但在去年7月底、8月底2次暴跌之前仍連續看多．今年1月份暴跌之前也在看多。

　　實際上，在去年6月17日，就在股市如火如荼，紛紛喊出沖擊8000點，甚至10000點的當口，張憶東團隊大膽提出：“下半年將出現季度甚至年度調整。”當然，他同時還強調A股牛市趨勢未變，算是給自己留足了后路。問題就出現在隨后而來的股災中。

　　在去年7月24日至28日的3個交易日，上證指數自4200點跌至最低3537點，最大跌達到15%。

　　但在暴跌前夕的7月19日，在上證指數第一次反彈至4000點左右時，張憶東團隊做出了“自救式反彈窗口”的觀點，在中長期展望中，重申轉型牛市第二階段，短期策略是成產自救，誰家的孩子誰抱。

　　7月20日，張憶東召開電話會議，重申3600點附近是市場底部區域，重申了7月份的反彈將超出市場預期，現階段是下半年行情的好時機的觀點。

　　這次電話會議紀要被發在7月25日的興業策略公眾號上，而就在1天前的7月24日，上證指數逼近4200點，兩天后的27日（周一）開盤后，上證指數低開低走，暴跌8.48%，千股跌停再現。機構對興業策略團隊頗有微詞。

　　在8月18日8月26日，A股再次開啟暴跌模式，僅僅7個交易日，上證指數自4000點一路狂瀉，跌至2850點。

　　而就在暴跌前的一個月，張憶東連續發布了在3600點以下懷著悲憫的心買入，積極應對反彈的時間窗口，值得珍惜的反彈時間窗口，反彈蜜月期不會“貶值”，“乘勝追擊”，強調底線思維，震蕩下軌區域懷著悲憫的心買入等觀點。

　　尤其是在今年開年的1月份，上證指數再次暴跌22.5%。而就在暴跌前的12月份，張憶東團隊連續發布了調整期亦是布局期，無懼震蕩，保持積極的研究報告，具體觀點為利用短期調整而懷著憐憫的心買入，為跨年行情布局；拾級而上是未來數月行情大變奏；積極做多窗口期至少可以延續至明年春節。

　　在興業證券張憶東團隊不同的是，國泰君安證券和海通證券等競爭對手紛紛在暴跌前夕看空，尤其是國泰君安團隊，成為張憶東團隊最強勁的競爭對手。

　　據悉，新任興業證券策略團隊負責人王德倫即來自國泰君安策略團隊。對于王德倫，張憶東說，“我很看好他的能力、人品和潛力，相信他一定會干的非常出色。”

　　而張憶東將擔任興業證券研究所副所長，繼續做宏觀策略研究并且拓寬到全球市場，負責興業證券研究所的機構服務工作，包括公募、私募和保險機構等等研究服務和各項業務合作。