好買論私募：買好的VS買的好
好買論私募：“買好的”VS“買的好”——好買私募基金專題
自2004年初深圳國際信托推出第一支真正意義上的陽光私募產(chǎn)品至今，證券類私募已走過了十個(gè)年頭。做為金融市場的生力軍，目前在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記的私募基金管理人已接近4000家，資產(chǎn)管理規(guī)模超2萬億元。基金作為一種間接投資金融市場的工具且周期往往偏長，“買好的”還是“買的好”一直是投資者熱議的話題。以下好買基金研究中心就來簡要分析這兩種投資策略的優(yōu)劣。
“買好的”：做基金中的“價(jià)值投資”者
挑選好的私募基金并長期持有，和股票投資中的價(jià)值投資頗有幾多相似之處。刨除09年中以前市場極端走勢不談，以近5年的數(shù)據(jù)為例，雖然滬深300整體呈現(xiàn)熊市格局，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)還是給予了一定的機(jī)會(huì)，而部分私募也是體現(xiàn)出了較強(qiáng)的價(jià)值長跑的能力。在納入好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)的成立滿5年的228只私募中，排名前25%的產(chǎn)品的年化收益均在9%以上，而同期滬深300、深證成指、中小板指的年化收益分別為-3.99%、-6.33%、4.78%。即便創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷了過去兩年的爆發(fā)式上漲，成立以來的年化收益也不過11.18%，考慮到整個(gè)權(quán)益類市場的境況，私募長跑健將們的收益應(yīng)該能讓投資者感到欣慰。
| 近5年業(yè)績排名居前私募風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)比 | |||||||
| 基金名稱 | 成立日期 | 最新累計(jì)凈值 | 年化收益率 | 夏普比率 | 最大回撤 | 近5年排名 | 近2年排名 |
| 浦江之星6號(hào) | 2009-04-28 | 2.7789 | 20.08% | 0.83 | -17.92% | 1/228 | 207/884 |
| 和聚1期 | 2009-07-14 | 244.91 | 18.50% | 0.83 | -31.52% | 3/228 | 18/884 |
| 普爾一號(hào) | 2007-09-05 | 2.0390 | 17.78% | 0.72 | -24.27% | 5/228 | 45/884 |
| 云程泰1期 | 2007-08-01 | 1.6166 | 17.35% | 0.62 | -35.78% | 10/228 | 144/884 |
| 理成風(fēng)景2號(hào) | 2009-09-15 | 217.26 | 16.93% | 0.62 | -49.99% | 12/228 | 14/884 |
| 匯利優(yōu)選 | 2008-0-18 | 256.56 | 16.39% | 0.68 | -30.45% | 14/228 | 56/884 |
| 金中和西鼎 | 2007-07-27 | 3.2589 | 15.83% | 0.6 | -31.55% | 16/228 | 44/884 |
| 淡水泉成長 | 2007-09-06 | 312.85 | 14.61% | 0.62 | -27.99% | 21/228 | 52/884 |
| 揚(yáng)子二號(hào) | 2008-04-18 | 2.2290 | 14.52% | 0.66 | -21.74% | 22/228 | 101/884 |
| 博頤精選 | 2008-02-05 | 265.23 | 12.25% | 0.56 | -26.73% | 33/228 | 141/884 |
在近5年業(yè)績排名居前的私募中，我們可以看到像彤源、理成、淡水泉等耳聞能詳?shù)幕鸸芾砣恕Ｓ幸馑嫉氖沁@些績優(yōu)私募雖在投資理念和偏好上各有所長，但有一個(gè)共性就是都以基本面選股為主，持股周期較長，且整體倉位較高，基本很少做擇時(shí)。這也是我們?yōu)楹螘?huì)將“買好的”比喻為“價(jià)值投資”的理由之一。
從時(shí)間點(diǎn)看，今年以來，績優(yōu)私募均創(chuàng)出歷史新高，投資者無論何時(shí)買入，可以說都拿到了一定的絕對(duì)收益。或許有人會(huì)說，應(yīng)將時(shí)間成本考慮入內(nèi)。那么以普爾、淡水泉等經(jīng)歷了07-08年慘烈回撤的產(chǎn)品為例(歷史最大回撤分別為-52.54%和-42.02%)，即便投資人在歷史最大回撤的高點(diǎn)買入，截至到今年9月底，也分別有10%和14.18%的年化收益。由此可見，只要將時(shí)間周期拉長，好的私募終究會(huì)回饋給投資人可觀的復(fù)利回報(bào)。
