□好買基金研究中心 王夢麗

　　與王亞偉快進快出的犀利風格不同，陽光私募中的另一派價值型、逆向投資型私募大佬以精選個股、持股周期長的投資風格見長，包括重陽裘國根、淡水泉趙軍等。好買基金研究中心根據這些私募大佬們一二季度重倉股變換情況，深入分析其投資脈絡，從而為廣大投資者甄選出優質私募基金。

　　王亞偉堅守華潤萬東、三聚環保

　　無論是在公募還是私募，昔日明星基金經理王亞偉的一舉一動都受到市場關注。但是，一直以來王亞偉的調倉換股都略顯頻繁，多數股票持有不超過一個季度，只有少數個股能得到“一哥”的堅守。

　　二季度王亞偉管理的私募基金出現在8家上市公司的前十大流通股東中。其中，華潤萬東、三聚環保、南風股份、翼東水泥為王亞偉今年前兩季度一直堅守的四只個股。值得注意的是，二季度堅守的四只股票中，三聚環保與華潤萬東可謂是王亞偉奔私后的“鐘情對象”。

　　王亞偉旗下昀灃信托計劃2013年一季度大舉進倉三聚環保1930萬股，隨后三聚環保股價一路震蕩上行，并創下新高。截至今年6月30日，“昀灃”持有的三聚環保股份已高達2502萬股。而三聚環保的股價也由2013年1月4日的11.20元漲至今年9月24日的收盤價25.02元。

　　另外，王亞偉一直堅守的華潤萬東這只重組概念股也讓其盈利翻番。“昀灃”2012年進入華潤萬東十大股東名單，起初持股僅90萬股，隨后逐漸增持。好買數據顯示，今年二季度昀灃持有華潤萬東370萬股，持股比例由0.42%升至1.71%，位列華潤萬東第二大股東。而華潤萬東自今年2月停牌了7個多月后，于今年9月17日復牌并連續出現4個漲停板，其股價也由停牌時的13.4元一路漲至9月24日的18.85元。

　　重陽尋找低估值白馬股

　　相比王亞偉頻繁的調倉換股操作，重陽投資持有重倉股的時間周期一般較長，其換手率較低，一般小于1倍。根據好買基金的調研，重陽具體的投資理念是基于中長期判斷下的逆向投資，發現并投資確定的低估值成長公司。反映到投資方法上，就是致力于挖掘那些具有“護城河”優勢、且優勢逐年增多的企業，以及那些價值和價格被錯估的股票。

　　與王亞偉、徐翔鐘情“冷門股”不同，重陽投資喜歡挖掘被低估的白馬股。早在今年初，重陽投資就提出A股市場存在一波類似于2003年11月至2004年4月的中級上漲行情。9月，重陽投資再度指出，年初預期的中級上行行情已經開始。與此同時，那些被低估的會受益于經濟轉型中的優質企業會成為市場追逐的熱點。從二季報中重陽堅守的重倉股可以看出，重陽的布局恰恰是遵循這一思路。

　　好買數據顯示，一季度末，裘國根掌舵的重陽投資重倉了寶鋼股份、萬華化學、福耀玻璃、青島海爾、燕京啤酒、長江電力等6只股票，全是主板并且機構云集。二季度，重陽投資繼續重倉寶鋼股份、萬華化學、青島海爾、燕京啤酒，涉及的都是藍籌或者大消費行業個股。

　　淡水泉獲利了結大富科技

　　關于淡水泉，最突出的特點是其逆向投資的策略，往往不會用過多的倉位參與市場熱點，相反會常常采取“埋伏”策略，提前布局一些價值被低估的股票。根據好買基金二季度對淡水泉做的調研，目前淡水泉堅持兩線布局思路，一方面配置以房地產龍頭股為代表的大盤藍籌，另一方面在新興產業中挖掘機會，重倉了醫藥和電子板塊，健康醫療和品牌消費等領域的龍頭企業也會重點專注。

　　此外，考慮到IPO啟動對中小股票估值帶來的壓力、信托兌付的壓力和季報之后真空期的不確定性，淡水泉在二季度采取了階段性防守策略，獲利兌現了前期漲幅較大的部分中小股票，繼續降低房地產板塊頭寸。從一二季度淡水泉重倉股可以看出其布局和這一思路吻合。

　　好買數據顯示，淡水泉一季度重倉股票有6只，分別是亨通光電、大亞科技、大富科技、中國武夷、生益科技、合興包裝，其中大富科技在二季度獲利了結。事實上，眾多重倉股中大富科技是表現最為亮眼的一只。該股票從年初的13.42元最高曾漲至7月11日的53.40元。據公司一季度公告，投資精英之淡水泉和淡水泉精英1期分別持有大富科技173.45萬股和220.46萬股，成為公司第6和第10大流通股東。

　　盡管淡水泉旗下的兩只產品是在2014年一季度方才大膽介入，但仍然踏準了大富科技的上漲脈搏，在4月中大賺93.1%。事實上，大富科技曾在2012年出現巨額虧損，在2013年業績開始暴增，再加上炙手可熱的特斯拉[微博]題材，大富科技才能一時間“烏鴉變鳳凰”。

　　從這些大牌私募重倉股靚麗的業績表現不難看出他們精準的選股與擇時能力。對于普通投資者而言，投資這些優質私募基金，不失為一種穩妥投資方式。