2014年7月好買•中國對沖基金指數(shù)報告
研究員:梁正
摘要
截至2014年7月31日,好買•中國對沖基金指數(shù)(Howbuy China Hedge Fund Index,簡稱HCHFI)成分基金為298支,指數(shù)點位為1759.28點,與上月相比上漲3.63個百分點。滬深300上漲8.55%,表現(xiàn)較HCHFI更為搶眼。
2014年7月成分基金月度算術平均收益為3.42%,最高和最低月回報率分別為12.04%和-8.06%,極差為20.11個百分點。收益穩(wěn)定性方面,7月成分基金收益年化標準差為11.86%。7月份,有254支成分基金取得正收益,占比86.39%;共有104支基金戰(zhàn)勝對沖基金指數(shù),占比35.37%。
從最近一年來看,滬深300指數(shù)上漲7.17%,HCHFI上漲14.10%,私募指數(shù)領先市場6.93個百分點。本指數(shù)近一年最高和最低月回報率分別為4.24%和-2.89%,相差7.13個百分點。近一年本指數(shù)的年化下行波動率為4.76%,Sortino比率為2.23。
截止7月底,HCHFI指數(shù)成分基金中存續(xù)期在兩年及以上的陽光私募基金有226支,近兩年算術平均收益率為31.45%。其中,218支成分私募近兩年取得了正收益,占96.46%。
從HCHFI指數(shù)收益圖可以看到,私募基金指數(shù)在短期,比如近1月,近3月及近半年均弱于市場,主要是由于滬深300在7月大漲,而私募較少配置領漲的藍籌股,致使私募基金指數(shù)整體較弱。
一、指數(shù)觀察
截至2014年7月31日,好買•中國對沖基金指數(shù)(Howbuy China Hedge Fund Index,簡稱HCHFI)成分基金為298支,指數(shù)點位為1759.28點,與上月相比上漲3.63個百分點。縱是如此,在滬深300大漲8.55%的背景下,HCHFI的漲幅也稍顯弱勢。7月市場出現(xiàn)了較為明顯的風格變化,以滬深300為代表的大盤藍籌股大幅上漲。重視藍籌股價值投資的私募比如重陽、淡水泉業(yè)績表現(xiàn)突出,平均漲幅分別為10.62%及8.47%。淡水泉成長一期是HCHFI成分基金,近一月收益9.24%,表現(xiàn)強于市場。淡水泉自2007年成立至今始終堅持逆向投資理念,擅長在被市場忽略和冷落的地方去淘金,越是不被市場看好的投資,越是加強對其基本面的研究,以期先于市場發(fā)現(xiàn)投資機會。淡水泉通過深度調研來挖掘優(yōu)質企業(yè),通過對行業(yè)的發(fā)展趨勢分析與對公司深度研究來判斷企業(yè)的成長性,具有卓越的選股能力。正因為深度挖掘的能力和研究,其長期業(yè)績表現(xiàn)也非常優(yōu)異,近一年為47.24%,在成分基金中排名第2名;近2年收益71.77%,排名第3。在近2年排名前20的好買私募指數(shù)成分基金中,淡水泉的10個產(chǎn)品占據(jù)半壁江山。
以下是好買•中國對沖基金指數(shù)基期以來與滬深300指數(shù)走勢對比圖,其中滬深300指數(shù)起始點調整為HCHFI的起始點位(1000點)。
好買·中國對沖基金指數(shù)(HCHFI)走勢圖
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截止日:2014-7-31
二、短期業(yè)績表現(xiàn)(近一月)
7月,市場小幅上漲,滬深300收于2350.25點,全月上漲8.55%。好買•中國對沖基金指數(shù)6月上漲3.63%,表現(xiàn)不及整體市場。
2014年7月,共有298支陽光私募基金入選好買•中國對沖基金指數(shù)。成分基金月度算術平均收益為3.42%,最高和最低月回報率分別為12.04%和-8.06%,極差為20.11個百分點。收益穩(wěn)定性方面,7月成分基金收益年化標準差為11.86%。7月份,有254支成分基金取得正收益,占比86.39%;共有104支基金戰(zhàn)勝對沖基金指數(shù),占比35.37%。
月份收益排名前十的成分基金
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截止日2014-7-31
三、中期業(yè)績表現(xiàn)(近一年)
從最近一年來看,滬深300指數(shù)上漲7.17%,HCHFI上漲14.10%,私募指數(shù)領先市場6.93個百分點。本指數(shù)近一年最高和最低月回報率分別為4.24%和-2.89%,相差7.13個百分點。近一年本指數(shù)的年化下行波動率為4.76%,Sortino比率為2.23。
好買·中國對沖基金指數(shù)(HCHFI)走勢圖(近一年)
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截止日:2014-7-31
截止2014年7月31日,超過1年歷史記錄的成分基金為255支,最近一年收益的算術均值為14.80%,最高值和最低值分別為80.44%和-14.40%,極差為94.84個百分點。其中有212支基金獲得正收益,116支基金戰(zhàn)勝本指數(shù),占比分別為83.14%和45.49%。近一年回報率最高的成分基金為中域增值1期,凈值增長80.44%,其次為淡水泉成長一期和淡水泉成長五期,收益率分別為47.24%和46.87%。
從近一年HCHFI與滬深300指數(shù)走勢圖來看,私募指數(shù)的波動總體小于滬深300。反映到指標上,HCHFI與滬深300的下行風險分別為4.76%和7.78%,相差3.02個百分點。
四、長期業(yè)績表現(xiàn)(近兩年及以上)
截止7月底,HCHFI指數(shù)成分基金中存續(xù)期在兩年及以上的陽光私募基金有226支,近兩年算術平均收益率為31.45%。其中,218支成分私募近兩年取得了正收益,占96.46%。此段區(qū)間內表現(xiàn)最好的是新價值15期,兩年累計上漲107.30%。泓湖重域合伙和淡水泉成長一期分居二、三位,累計收益分別為75.93%和71.77%。
HCHFI指數(shù)收益特征圖
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截止日2014-7-31
HCHFI近兩年累計回報率為27.54%,年化下行波動率為7.75%,Sortino比率為1.31;最近三年累計回報率為8.66%,年化下行波動率為9.09%,Sortino比率為0.08。自2006年12月成立以來,HCHFI累計回報率為75.93%,年化下行波動率為13.12%,Sortino比率為0.50,最高和最低月度回報率為14.30%和-13.66%。
從HCHFI指數(shù)收益圖可以看到,私募基金指數(shù)在短期,比如近1月,近3月及近半年均弱于市場,但從長期來看,私募基金指數(shù)比市場表現(xiàn)更強。
五、附錄:HCHFI指數(shù)歷史數(shù)據(jù)
日期 | 成分基金個數(shù) | 好買•中國對沖基金指數(shù) | 滬深300指數(shù)凈值 | 調整后滬深300指數(shù) |
2006年12月 | 2 | 1000.0000 | 2041.05 | 1000.00 |
2007年1月 | 2 | 1118.0331 | 2385.34 | 1168.68 |
2007年2月 | 4 | 1142.4196 | 2544.57 | 1246.70 |
2007年3月 | 4 | 1095.0072 | 2781.78 | 1362.92 |
2007年4月 | 4 | 1251.6461 | 3558.71 | 1743.57 |
2007年5月 | 5 | 1391.2802 | 3927.95 | 1924.48 |
2007年6月 | 9 | 1330.3718 | 3764.08 | 1844.19 |
2007年7月 | 9 | 1508.5638 | 4460.56 | 2185.43 |
2007年8月 | 10 | 1676.9738 | 5296.81 | 2595.15 |
2007年9月 | 10 | 1765.6975 | 5580.81 | 2734.29 |
2007年10月 | 11 | 1771.7451 | 5688.54 | 2787.07 |
2007年11月 | 11 | 1576.2763 | 4737.41 | 2321.07 |
2007年12月 | 14 | 1774.9976 | 5338.28 | 2615.46 |
2008年1月 | 15 | 1674.8577 | 4620.40 | 2263.74 |
2008年2月 | 16 | 1698.6818 | 4674.55 | 2290.27 |
2008年3月 | 17 | 1471.3721 | 3790.53 | 1857.15 |
2008年4月 | 18 | 1509.7886 | 3959.12 | 1939.75 |
2008年5月 | 20 | 1414.1186 | 3611.33 | 1769.35 |
2008年6月 | 22 | 1220.9397 | 2791.82 | 1367.84 |
2008年7月 | 21 | 1243.3934 | 2805.21 | 1374.40 |
2008年8月 | 23 | 1149.8248 | 2391.64 | 1171.77 |
2008年9月 | 26 | 1089.2822 | 2243.66 | 1099.27 |
2008年10月 | 27 | 946.5459 | 1663.66 | 815.10 |
2008年11月 | 30 | 1006.8844 | 1829.92 | 896.56 |
2008年12月 | 31 | 1022.0291 | 1817.72 | 890.58 |
2009年1月 | 33 | 1069.8379 | 2032.68 | 995.90 |
2009年2月 | 33 | 1127.8555 | 2140.49 | 1048.72 |
2009年3月 | 32 | 1209.7793 | 2507.79 | 1228.68 |
2009年4月 | 33 | 1243.5062 | 2622.93 | 1285.09 |
2009年5月 | 34 | 1264.4510 | 2759.71 | 1352.11 |
2009年6月 | 34 | 1348.2227 | 3166.47 | 1551.40 |
2009年7月 | 35 | 1497.6089 | 3734.62 | 1829.76 |
2009年8月 | 40 | 1344.7023 | 2830.27 | 1386.68 |
2009年9月 | 42 | 1370.8886 | 3004.81 | 1472.19 |
2009年10月 | 51 | 1438.9253 | 3280.37 | 1607.20 |
2009年11月 | 58 | 1547.9555 | 3511.67 | 1720.52 |
2009年12月 | 64 | 1575.7621 | 3575.68 | 1751.89 |
2010年1月 | 72 | 1535.1561 | 3204.16 | 1569.86 |
2010年2月 | 75 | 1573.4899 | 3281.67 | 1607.83 |
2010年3月 | 78 | 1610.7495 | 3345.61 | 1639.16 |
2010年4月 | 82 | 1565.8255 | 3067.37 | 1502.84 |
2010年5月 | 94 | 1515.3716 | 2773.26 | 1358.75 |
2010年6月 | 94 | 1446.8885 | 2563.07 | 1255.76 |
2010年7月 | 101 | 1531.5355 | 2868.85 | 1405.58 |
2010年8月 | 108 | 1594.0775 | 2903.19 | 1422.40 |
2010年9月 | 115 | 1631.5138 | 2935.57 | 1438.27 |
2010年10月 | 127 | 1732.1333 | 3379.98 | 1656.00 |
2010年11月 | 134 | 1736.1044 | 3136.99 | 1536.95 |
2010年12月 | 136 | 1688.5497 | 3128.26 | 1532.67 |
2011年1月 | 139 | 1615.6542 | 3076.51 | 1507.32 |
2011年2月 | 151 | 1681.5048 | 3239.56 | 1587.20 |
2011年3月 | 146 | 1644.4388 | 3223.29 | 1579.23 |
2011年4月 | 157 | 1625.2585 | 3192.72 | 1564.26 |
2011年5月 | 154 | 1560.8978 | 3001.56 | 1470.60 |
2011年6月 | 152 | 1591.3907 | 3044.09 | 1491.44 |
2011年7月 | 158 | 1619.0876 | 2972.08 | 1456.15 |
2011年8月 | 159 | 1591.4216 | 2846.78 | 1394.76 |
2011年9月 | 169 | 1478.0966 | 2581.35 | 1264.72 |
2011年10月 | 172 | 1509.6241 | 2695.31 | 1320.55 |
2011年11月 | 173 | 1482.5800 | 2521.52 | 1235.41 |
2011年12月 | 174 | 1388.0895 | 2345.75 | 1149.29 |
2012年1月 | 174 | 1369.2891 | 2464.26 | 1207.35 |
2012年2月 | 170 | 1449.3069 | 2634.15 | 1290.59 |
2012年3月 | 171 | 1401.0915 | 2454.9 | 1202.77 |
2012年4月 | 179 | 1437.6900 | 2626.16 | 1286.67 |
2012年5月 | 186 | 1456.6349 | 2632.04 | 1289.55 |
2012年6月 | 182 | 1428.0126 | 2461.61 | 1206.05 |
2012年7月 | 165 | 1379.4146 | 2332.92 | 1143.00 |
2012年8月 | 164 | 1366.4587 | 2204.87 | 1080.26 |
2012年9月 | 174 | 1380.0345 | 2293.11 | 1123.49 |
2012年10月 | 164 | 1373.6061 | 2254.82 | 1104.74 |
2012年11月 | 166 | 1302.6546 | 2139.66 | 1048.32 |
2012年12月 | 169 | 1439.6171 | 2522.95 | 1236.11 |
2014年1月 | 160 | 1514.5051 | 2686.88 | 1316.42 |
2013年2月 | 154 | 1547.1127 | 2673.33 | 1309.78 |
2013年3月 | 159 | 1516.4410 | 2495.08 | 1222.45 |
2013年4月 | 179 | 1501.7300 | 2447.31 | 1199.04 |
2013年5月 | 177 | 1632.0915 | 2606.43 | 1442.46 |
2013年6月 | 173 | 1503.8685 | 2200.64 | 1078.19 |
2013年7月 | 158 | 1541.8125 | 2193.02 | 1074.46 |
2013年8月 | 155 | 1596.5058 | 2313.91 | 1133.69 |
2013年9月 | 166 | 1664.1719 | 2409.04 | 1180.29 |
2013年10月 | 134 | 1628.6513 | 2373.72 | 1162.99 |
2013年11月 | 133 | 1679.1815 | 2438.94 | 1194.95 |
2013年12月 | 126 | 1630.6600 | 2330.03 | 1141.58 |
2014年1月 | 115 | 1677.4104 | 2202.45 | 1079.08 |
2014年2月 | 123 | 1701.2635 | 2178.97 | 1067.58 |
2014年3月 | 166 | 1654.4072 | 2146.31 | 1051.57 |
2014年4月 | 223 | 1645.2628 | 2158.66 | 1057.62 |
2014年5月 | 233 | 1658.4900 | 2156.46 | 1056.55 |
2014年6月 | 289 | 1697.7000 | 2165.12 | 1060.79 |
2014年7月 | 298 | 1759.2761 | 2350.25 | 1652.35 |
數(shù)據(jù)來源:好買基金研究中心
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