陳植

　　21世紀經濟報道 春節后，民營企業家胡倩(化名)忽然格外關注原華夏大盤精選基金經理王亞偉近期調研哪些上市公司。因為，她有機會投資王亞偉發起的陽光私募基金產品。

　　21世紀經濟報道獨家獲悉，2月起，中國國際金融有限公司(下稱中金公司，CICC)將每月定期開展中金聚金 1 號集合資產管理計劃(下稱聚金1號)的申購贖回工作，這款券商資管產品的投資標的，正是“基金一哥”王亞偉推出的首款陽光私募產品——外貿信托？昀灃證券投資集合資金信托計劃（查詢信托產品）(下稱“昀灃”)。

　　王亞偉曾管理的華夏大盤精選基金，在2006年-2012年5月期間實現凈值增長1198.9%，年化收益達到49.8%，成為當時最賺錢的公募基金產品。

　　得益于王的明星效應，聚金1號將認購起點設定為1000萬元，每次最低追加10萬元。本月申購截止期被設定在2月21日。

　　較高的認購門檻沒有令胡倩卻步，但她遲遲沒有下決心認購聚金1號，是因為她意外發現，王亞偉私募產品業績似乎不夠出眾。

　　截至1月24日，聚金1號從去年3月運作以來的累計凈值收益率為9.9%(年化收益率11.8%)，與其管理華夏大盤精選基金創造的49.8%年化收益率差距不小。

　　“王亞偉轉投私募后，業績走下神壇？”她感嘆。查閱聚金1號推介資料，她還發現去年7-8月，聚金1號凈值一度下滑約8%。

　　她得到的解釋是，短期業績波動難以反映王亞偉真正的投資水準。過去一年，王除了招兵買馬，還在調研上市公司并調整投資策略。

　　“市場還傳聞，王亞偉將辦公室搬到其老東家——華夏基金[微博]公司附近。”胡倩說。

　　鎖定期3個月

　　自王亞偉轉投私募起，其發起的首款陽光私募產品——昀灃運作狀況始終頗為神秘，以至于胡倩收到聚金1號推介資料時，起初沒能意識到這款產品是通過FOF形式，變相投資王亞偉的首款陽光私募產品。

　　去年3月產品成立時，聚金1號共募集逾3億元，主要投資者正是一批看好王亞偉的高凈值“粉絲”。

　　胡倩對聚金1號的第一印象，是偏高的管理費。推介資料顯示，昀灃每年要收取2.5%管理費，高于陽光私募產品管理費平均2%的行業水準。

　　“按照國際慣例，業績出色的知名基金經理往往是可以收取高于行業水準的管理費的。”一位私募基金人士解釋。

　　胡倩還發現，聚金1號設有一條特別條款，即出資者需要鎖定3個月的封閉期，如果在封閉期內贖回資金，投資者要自行承擔3%贖回費用。“這是因為王亞偉的建倉期，通常被設定在3個月。”一位了解昀灃運營狀況的人士透露。

　　目前這只陽光私募基金產品管理團隊主要來自華夏基金，除了王亞偉，還有原華夏基金必需消費品研究小組組長周哲、負責華夏基金金融行業研究并參與中小盤成長股研究工作的吳金宮等。

　　他說，王亞偉之所以按月啟動昀灃份額的申購贖回，是分批建倉的投資策略所致。目前王亞偉并不希望其管理的私募產品規模過高，影響投資略與預期收益。為此，王亞偉將每月最后一個交易日設為份額申購贖回日。

　　為了配合王亞偉的申購贖回需要，中金公司將聚金1號申購日提前設為每月倒數第6個交易日，贖回日則確定在每月倒數第14個交易日，令王亞偉有充足時間考慮投資建倉或出售股票應對贖回。這也是聚金1號本月申購截止日被定為2月21日的重要原因。

　　愛黑馬，頻換股

　　截至1月24日，聚金1號的累計凈值收益率為9.9%，這令胡倩略感失望。畢竟這比起王亞偉管理華夏大盤精選基金期間的年化49.8%收益率，仍有一定差距。

　　但她很快得到了一個解釋——王亞偉過去一年的主要工作，是調研各家上市公司與調整投資策略。今年也許是他業績爆發的時間點。

　　上述私募基金人士透露，相比王亞偉管理華夏大盤精選基金時主要挑選重組股賺取高額收益，如今他似乎更愛在創業板與中小板里尋找“黑馬股”。比如他去年三季度減持的戴維醫療，期間最大漲幅一度接近90%。

　　記者多方了解到，王亞偉的昀灃從運作起，一直處于頻繁換股狀況。去年一季度末，王亞偉這款私募產品現身27家上市公司十大流通股東，但6個月后，僅有樂凱膠片、華潤萬東、杭鋼股份、三聚環保四家被“保留”。

　　在胡倩看來，這也許是聚金1號凈值一度大落大起的重要原因，去年7-8月，聚金1號凈值一度跌去8%，此后又重回凈值增長軌跡，去年三季度還實現凈值整體增長6.99%。

　　截至2月7日，聚金1號最新凈值為1.135元，較1月24日的1.087元凈值有不小漲幅。

　　記者多方了解到，作為聚金1號的設計銷售機構，中金公司內部對王亞偉私募基金業績增長持有很高期望值。為此他們向高凈值群體推銷聚金1號時，只收取0.5%管理費與0.1%托管費，不收取認購費。

　　按行業慣利，通常券商銷售陽光私募產品時，要收取1%的認購費。

　　“但中金公司不會賠本賺吆喝，也許他們與王亞偉在陽光私募基金超額利潤分紅方面，達成分成協議。”上述私募人士分析說，中金公司免收認購費，另一個原因是基于王亞偉私募基金要收取2.5%管理費，只有降低產品認購整體成本，才能吸引更多高凈值群體參與投資。

　　這依然難以令胡倩迅速做出投資決定。她坦言，相比華夏大盤基金長期不打開申購贖回，聚金1號每月的申購贖回，讓自己每月都有一個投資王亞偉的機會。