在2014年來臨之際，新浪財(cái)經(jīng)邀請(qǐng)了投資領(lǐng)域約百位專家“展望2014”，和投資者一起分享 “股票、基金、黃金、外匯、理財(cái)……”方面的投資意見。以下為和聚投資首席投資官李澤剛相關(guān)文章。

　　和聚投資首席投資官 李澤剛[微博]

　　2013， 霧霾更濃，倒逼改革新舉措。

　　這一年，全國范圍內(nèi)的霧霾情況歷史上最為嚴(yán)重，凸顯中國的現(xiàn)代化進(jìn)程的巨大代價(jià)；以三中全會(huì)的“決定”作為標(biāo)志，中國政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等領(lǐng)域，在這一年更是“飛沙走石”；中國資本市場(chǎng)大事件頻出，令人應(yīng)接不暇，從上半年的IPO核查風(fēng)暴，券商折戟上市造假，量化交易烏龍，債券市場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴，銀行流動(dòng)性危機(jī)……到下半年優(yōu)先股政策落地，新股發(fā)行的重啟。“市場(chǎng)的決定性作用”大幕拉開。 

　　2014，改革，市場(chǎng)化推進(jìn)再平衡。   

　　2014年，投資環(huán)境仍然將是錯(cuò)綜復(fù)雜，牛市可能仍需醞釀。我們對(duì)本輪改革的上層設(shè)計(jì)滿懷信心，相信改革的陣痛過后，A股市場(chǎng)經(jīng)過此輪長周期調(diào)整，能夠在再下一階段迎來新的一輪牛市。

　　一、市場(chǎng)方向上，我們繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性特征的判斷

　　1、滬深300震蕩向上的概率略較高，但新一輪大牛市的啟動(dòng)還需醞釀；

　　我們判斷，某種層面上講本輪“改革”具有很多“革命”的特征，2014年中國的經(jīng)濟(jì)改革還將邁出巨大的步伐。從行業(yè)層面判斷，部分產(chǎn)業(yè)的供需關(guān)系將由過剩進(jìn)入一個(gè)逐步改善，直至回歸平衡的一個(gè)過程，以滬深300為代表的周期性行業(yè)投資機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)，這些投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)會(huì)引領(lǐng)滬深300指數(shù)震蕩向上，特別是在經(jīng)歷了過去4年二次探底的漫漫熊途之后。然而改革初期的政策環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既有推動(dòng)力，也有約束力。這一時(shí)期的陣痛會(huì)制約不同行業(yè)有不同的發(fā)展路徑和格局。新一輪全面性大牛市需要首先跨越改革初期的陣痛，“周期重歸增長，成長龍頭初現(xiàn)”，而這需要時(shí)間，因此2014年是牛市醞釀的一年。

　　2、創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股，規(guī)則調(diào)整導(dǎo)致的供求關(guān)系可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　與過去的本輪調(diào)整周期相比較，我們認(rèn)為監(jiān)管者“維穩(wěn)”的目標(biāo)將讓位于“市場(chǎng)化”的目標(biāo)。資本市場(chǎng)改革的重點(diǎn)在發(fā)行制度方面，而中小市值公司的供給和估值可能是2014年市場(chǎng)面臨的最大壓力。可以預(yù)期的是，隨著向注冊(cè)制的一步步過渡，一二級(jí)資本市場(chǎng)的估值體系將進(jìn)一步打通，這是既上一輪股改以來市場(chǎng)化改革邁出的最大一步，也是中國資本市場(chǎng)邁向成熟的決定性一步。以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司，全流通的序幕已經(jīng)拉開，經(jīng)過2013年的大幅上漲，我們預(yù)期在未來的1-2年將承受巨大的估值壓力。但我們并不否認(rèn)的是，其中仍將有一批優(yōu)勢(shì)的中小市值企業(yè)仍能夠走出獨(dú)立行情。

　　二、我們看好的領(lǐng)域，回歸到能夠兌現(xiàn)的業(yè)績和成長

　　2013年市場(chǎng)方向的判斷讓位于對(duì)主題板塊的判斷，我們對(duì)2014年投資機(jī)會(huì)更傾向于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方向的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。并且，在改革方向已經(jīng)較為明確、主題板塊已經(jīng)挖掘較為充分的條件下，2014年的領(lǐng)漲股票將更多分布于堅(jiān)實(shí)的企業(yè)競(jìng)爭力和突出的業(yè)績?cè)鲩L，這是我們新年優(yōu)選個(gè)股的核心標(biāo)準(zhǔn)。

　　我們看好的領(lǐng)域包括：軍工裝備、先進(jìn)制造、部分精細(xì)化工、電子信息等行業(yè)。