每經記者 蒙湘林

　　昨日 (11月12日)A股市場全線反彈，除滬指漲0.82%之外，其他三大指數反彈均逾1%，

　　昨日據人民網[微博]報道，黨的十八屆三中全會在京閉幕并發布了會議公報(以下簡稱公報)。與其他投資者一樣，私募也對公報內容予以了高度關注。那么，私募認為公報中的哪些內容將為A股市場注入新的機會呢？《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)就此采訪了廣東澤泉投資董事長辛宇、廣州煜融投資董事長吳國平和成都鑫源錦匯高級分析師王曉鋒。

　　行情判斷

　　政策效應激發股指反彈

　　NBD：本周前兩個交易日大盤企穩并小幅反彈，創業板指也同步反彈。各位如何分析周一、周二的行情表現？對本周剩下的3個交易日表現有何預計？

　　王曉鋒：自10月下旬以來，因前期個股漲幅巨大，且擔憂三中全會改革力度不及預期，A股市場出現連續下跌。本周以來市場開始縮量反彈，前期超跌嚴重的成長股更是連續反彈。我們預計本周剩下3個交易日延續反彈的概率較大，成交量也將逐步放大。

　　辛宇：在經歷了連續兩周快速殺跌后，本周市場在三中全會改革利好預期下出現企穩反彈。從走勢來看，年內空頭主力品種酒類、醫藥、資源股連同近期超跌的創業板小盤股集體反彈；從指數表現看，反彈力度不強、量能有限，因此并未改變整體觀望氛圍，主要體現為技術反彈。

　　我們認為市場本周向上變盤可能性較大，后3個交易日投資者可保持相對積極的心態，對看好的優質個股大膽買入。

　　吳國平：我認為周初行情正在蓄勢，等待十八屆三中全會勝利閉幕帶來的一系列重磅改革信息。現在會議公報已率先發布，接下來不排除迎來一波猛烈的新行情。

　　投資機會1

　　國企改革

　　NBD：昨日發布的公報專門指出，要推動國有企業完善現代企業制度，支持非公有制經濟健康發展”。針對這一表態，各位覺得有哪些投資機會可關注？

　　王曉鋒：從公報來看，國企改革是行政體制和企業體制改革的重點。對A股市場而言，國企改革帶來的投資機會主要集中在兩方面：一是國資重組；二是國有資產證券化，這部分是以上海和深圳為龍頭。上海國資委一直努力推進當地國有資產證券化，上海本地國資上市公司機會也一直受到市場關注。

　　辛宇：國企改革對中國未來10年發展至關重要，國企改革可能將加速引入民間資本、破除壟斷，建立健全價格體系。在A股市場上，以上海國資為代表的國企重組概念、民營金融概念等構成短期炒作熱點，而隨著國企改革釋放制度紅利，將長期刺激相關上市公司業績，對股市長期投資價值構成支撐。

　　吳國平：公報指出要以“公有制為主體，多種所有制經濟共同發展”，這也將激發國企效率與活力。國企也是A股市場行情的基礎，國企改革搞好了，行情自然也就上來了。建議重點把握那些目前依然處于相對歷史低位的周期性行業股。

　　投資機會2

　　土地改革

　　NBD：公報指出，要加快構建新型農業經營體系，賦予農民更多財產權利。那么各位對于土地和房地產領域的改革如何判斷？

　　王曉鋒：公報稱要賦予農民更多財產性權利，這部分內容之一指向了土地財產。一旦集體土地入市，將推進土地財富再分配、促進城鎮化進程。此外，如果小產權房合法化改革啟動，將增加可流通的住房供應，有利于平抑房價上漲。

　　對股市而言，農地流轉將促使持有大面積農業用地的上市公司價值重估；盤活工業用地的改革也將使持有大面積工業用地的上市公司價值重估。因此農地流轉和工業用地入市改革會帶來相應的投資機會。本周前兩個交易日農地流轉概念出現逆市反彈，后續走勢將取決于改革力度。

　　辛宇：今年以來，政策面對于房地產而言一直偏空，伴隨中國迎來轉變經濟增長方式、調整經濟增長結構的主旋律，房地產政策頂可能已經到來，未來不排除房地產泡沫破裂的可能，關鍵是怎么著陸。從公報看，尚未表露出對房地產調控態度的放松。短期看，土地流轉和房地產概念還存在一定的風險，中期可適度進入。

　　吳國平：中期而言，土改概念股必然拉升一波行情。而對于房地產調控，我們堅持認為地產市場投資暴利機會已過，未來最大的機會肯定在資本市場。房地產調控將會在新型城鎮化這一主題推動下，漸漸進入一個相對健康的運行格局。

　　投資機會3

　　金融改革

　　NBD：公報指出，要完善金融市場體系，對于金融改革您覺得會有哪些投資意義？

　　王曉鋒：公報對于金改的描述是“建立完善的市場體系”，這對市場上熱議的民營銀行“松綁”可能是一個積極信號，同時出于合理配置資源的考慮，利率市場化、人民幣資本項下可兌換等金融政策也可能受益。不過對于投資者而言，相關概念的炒作也是具有波段性的，個股的業績也不會在短時間內出現大的增長，應盡量跟隨趨勢，避免追高被套。

　　吳國平：公報上看，金改的政策力度不算大，這也符合現在國家對于金融整體管制的需要。因此，國內的金融改革可能不會有“邁大步”的動作。金改未來的投資機會相對比較復雜，投資者如果無法深入理解，不妨先觀望。

　　投資機會4

　　能源資源改革

　　NBD：公報指出要建立系統完整的生態文明制度體系，用制度保護生態環境。目前市場對于電力、煤炭、光伏產業的改革戰略尤為期待，各位對這類改革怎么判斷？

　　王曉鋒：公報指出要建立生態文明機制，其實就是對資源領域的改革。煤炭行業最近幾年經營困難，行業內兼并重組意愿很強烈，因此改革起來相對容易；石油行業之前是高度壟斷，今年中石油又查出腐敗窩案，中央借此推動石油行業改革也較容易；而光伏行業的改革已在進行中，行業扶持政策已接近完善。受改革預期的影響，近期油改概念股持續大漲，若最終改革力度較大，光伏、煤炭、環保板塊同樣將出現投資機會。

　　吳國平：公報對于資源改革和生態環保的完善非常重視，我認為當下資源改革重點在“兩桶油”，如果激發出他們的活力，增長空間將非常可觀。

　　投資機會5

　　財稅改革

　　NBD：公報對于財稅體制的提法是建立科學的財稅體制，對于當下關于收入分配改革、以及縮小貧富差距、營改增和企業減稅等市場期待，您怎么看這一類改革的機會？

　　王曉鋒：公報指出要建立科學的財稅體制，其實就是引導社會收入的再分配。這一類改革的方向應是收入扁平化，縮小社會的貧富差距。低收入群體增加的收入一般會用來改善生活質量；企業稅收改革也會降低企業的負擔。對資本市場，主要是利好消費類的企業，如食品飲料、醫藥衛生、家電等。

　　吳國平：公報對于財稅改革的期待包括了改革稅制、穩定稅負、透明預算和提高效率等內容。減稅是好事，企業也希望減稅，成本降低，盈利增加，對資本市場有利。財稅改革大的方向就是要盡可能讓更多企業活下來而且活得更好。對投資者而言，投資機會則在于那些受益財稅改革的傳統行業，特別是對稅收政策敏感度較高的上市企業。

　　投資機會6

　　國防建設

　　NBD：公報指出，要構建中國特色現代軍事力量體系，推動軍民融合深度發展，同時還要求設立國家安全委員會。各位認為上述內容對投資者而言的操作意義在哪里？

　　王曉鋒：公報的提法有兩點值得關注：一是對軍民融合的重視，由此未來的軍工資產整體證券化、民營化的思路可能會明確，資本市場上的軍工題材值得關注；另一方面，國家安全委員會的設立則有可能刺激安防概念股炒作。

　　吳國平：其實從今年以來，軍工題材已經被市場關注，很大因素就是國家對于國防和新軍工的重視。此次公報中提到要“深化對軍隊體制編制調整改革”、“推動軍民融合深度發展”，這有可能促進軍工企業逐步開始機制改革，特別是促進軍工資產證券化。投資者未來可以適度介入一些具備優質資產的軍工股。