新浪財經(jīng)訊 3月1日，由國金證券和上海證券報聯(lián)合主辦的“第五屆中國私募基金年會暨年度中國最佳私募獎頒獎典禮”在北京舉行。以下為上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武在參與圓桌對話時發(fā)言實錄。

　　主持人：每個人身邊都有一個題板，下面請接受考試。第一道題，對私募基金業(yè)發(fā)展的反思？我建議答題不要超過10個字。前些年長江、光華都有綜合EMBA班，這兩年我們看到上海交大率先做了五期金融EMBA方向，五道口從去年9月份做了一期，我現(xiàn)在建議他們做一個一期的私募EMBA班，絕對會有非常好的市場。給大家亮一下題板。

　　陳繼武：社會需求專業(yè)化和合法化。

　　陳繼武：私募基金其實是一個自然生長的過程，不管是野蠻生長還是健康的成長，這個行業(yè)的產(chǎn)生源自于中國人均收入水平達到一定程度以后，對于資產(chǎn)管理的需求催生了這個行業(yè)，我覺得是一個社會需求導致這個行業(yè)的產(chǎn)生。

　　第二，私募行業(yè)從2000年以后逐漸發(fā)展起來，可以看到這些年這個行業(yè)的興衰更替，很多沉沉浮浮，但它圍繞一個字，不專業(yè)的終究會被淘汰。所以，專業(yè)化是這個行業(yè)發(fā)展的精髓和基礎(chǔ)。

　　主持人：這幾年也是一個專業(yè)化的過程？

　　陳繼武：對，專業(yè)化的過程，只有專業(yè)化才能在這個行業(yè)中生存和發(fā)展。

　　第三，這個行業(yè)一開始叫做陽光私募，這是中國人的首創(chuàng)。什么叫做陽光私募，本身說明這個行業(yè)在法律上一開始存在著問題，大家對現(xiàn)有法律進行了變通，產(chǎn)生了陽光私募。一直到現(xiàn)在，《基金法》修改以后，這個行業(yè)得到的法律的認可和規(guī)范，所以是一個合法化的過程。所以，社會需求催生了這個行業(yè)，專業(yè)化導致這個行業(yè)興衰更替，優(yōu)勝劣汰，合法化是這個行業(yè)未來的一個新的起點。

　　所以，你剛才問到的是行業(yè)，我就從行業(yè)的角度進行簡單的分析。

　　主持人： 第二道題2013年在創(chuàng)新的方面，無論是公司架構(gòu)、管理、創(chuàng)新產(chǎn)品和投資理念上有哪些新的想法？今天的幾道題我們現(xiàn)場的嘉賓可以思考一下。我們今天還有一個環(huán)節(jié)要討論量化投資，似乎從前年開始對沖和量化投資討論比較多，但是到今年為止是不是哪家企業(yè)在這方面有更多的理論體系建設和更多的思考，好像不是很多。在未來我們是專注于自下而上的研究，從個股上挖掘機會，還是把量化投資、對沖，把更多金融的工具納入到私募基金發(fā)展的過程中，而且這樣一個過程我們在人才的儲備，營銷體系建設和IT后臺建設等各個方面可能還要有一些更多的思考或者我們有更多的想法要涌現(xiàn)出來，今天通過四家公司的老總，看看他們的思考是什么？

　　陳繼武：第一，過去我們沒有牌照，現(xiàn)在我們合法化了，過去這些年公募和私募最大的區(qū)別就是牌照上，最大的區(qū)別也就是機制問題。2007年以前公募基金資深業(yè)務骨干應該說一大半都跳槽了。

　　主持人：以你為代表？

　　陳繼武：也不是，最早的一波是基金經(jīng)理，最后到副總、投資總監(jiān)，現(xiàn)在我估計十大基金公司當中還有為數(shù)不多的一些老總經(jīng)理還在堅守，絕大部分也都辭職了。說明什么問題？機制問題。一個人跳槽是他個人問題，全行業(yè)都跳槽一定是機制出問題了。私募基金解決了這個機制問題，它過去沒有合法化，我覺得現(xiàn)在合法化以后，私募基金整個管理行業(yè)會發(fā)生天翻地覆的變化。當你牌照不是問題，什么是問題？團隊，你能不能擁有，你現(xiàn)在管理的規(guī)模我認為都不是最主要的，競爭是從你構(gòu)建整個最優(yōu)秀的專業(yè)化團隊開始。但是這個團隊怎么結(jié)合？機制。因為不要看私募基金，有時候也經(jīng)常鬧掰。也是因為沒有把機制問題解決掉，所以擺在凱石面前最大的問題，就是在這樣的環(huán)境下能否把真正最優(yōu)秀的人才吸引到凱石來，所以，現(xiàn)在我們吸引一級合伙人制度，把主要的骨干的利益處理好，機制處理好。所以，上次我在深圳，基金業(yè)國際研討會上講，凱石真正歡迎各路人才加入凱石。

　　主持人：這里不要做廣告了。

　　陳繼武：二是堅持各自的優(yōu)勢。因為私募行業(yè)發(fā)展這么多年，每個人都講了，每家都有自己的優(yōu)勢和專注點，在目前的競爭態(tài)勢下，應該把過去的優(yōu)勢發(fā)揮的更好，而且要尋找新的定位。比如說，現(xiàn)在適應人民幣國際化QDII和QFII在雙向擴容，我們能否在取得合法牌照后能不能尋求一些國際上的合作，當時我在富國老外做我們的股東，這和當時我們那種模式不一樣。那個時候我們純粹做股東，但這個時候我們是尋求各自的優(yōu)勢，他們想進入中國，我們的錢想進入海外，我們發(fā)揮各自的優(yōu)勢。

　　三是更加專注，在這個基礎(chǔ)上才能去談創(chuàng)新。從過去我們的模擬來看，如果不加阿爾法的創(chuàng)新，很難追求超額市場收益。但期權(quán)推出以后，整個市場的產(chǎn)品會發(fā)生翻天覆地的變化，所以在專注的基礎(chǔ)上，要把握現(xiàn)在的轉(zhuǎn)融通、融資融券，期權(quán)推出以后整個的創(chuàng)新、基金管理行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新方面帶來了巨大的挑戰(zhàn)和機遇，但這一切都是以你能否專注為前提，如果你沒有做到專業(yè)和專注，這種創(chuàng)新是沒有基礎(chǔ)的。

　　因此，我們覺得資產(chǎn)管理行業(yè)2013年面臨非常大的一個機遇，擺在我們面前的當然更多的是挑戰(zhàn)，所以，尋求新的定位是我們這個行業(yè)未來五年到十年發(fā)展到什么樣的規(guī)模和前景，在這個時候是決定性的。