作者：丁喜

　　上海入冬后陰雨綿綿，我在11月下旬的某一天拜訪了一家私募。

　　這家私募原先在民生路辦公，后來搬了家。他給了我一個新地址，是在八佰伴附近的一棟樓。“我現在的辦公環境不是很好……”他在電話里說。

　　我知道，他原先在上海一家非常知名的基金公司擔任基金經理。2009年年初，他看好中國未來的資產管理機會出來創業，屬于“公轉私”大軍中的一員。

　　不過他出來的時間稍晚，是在2009年。雖然那一年市場機會還不錯，但他錯過了市場最好的一波上漲，因為公司大約在2009年底才張羅好，年底發了第一只產品。

　　這只產品的發行日期差不多在指數3000點左右。他說，在損失了一輪后，此后也沒遇到更好的機會，這只產品的規模不大，2000萬至3000萬。

　　在2010年沉淪了一年后，這家私募終于痛定思痛，在2011年年中解散了原來的團隊，重新拾起自己的老本行——固定投資，開始更專注地做起了債券投資。

　　我終于找到了他的辦公室，是在小區一個靠里的一棟年久失修的大樓，大約是個2居室，他租借做了辦公室，整個辦公環境非常簡陋，我看到了白花花墻上的一個沒有文字只有英文的一個歪歪扭扭的logo。

　　他看起來我比之前見到時要蒼老不少。他很客氣地把我引入他的辦公室。我看了一下，整個辦公室連同他在內是3個人。我問了一下，目前他們公司有5名研究人員，把唯一一個做后臺的小女孩也拉來做研究。

　　他與我談起了他的轉變，他說，在他看來，他覺得自己已經很幸運了，因為他還算活著。他說，他目前找到了一些投資方法，比如他現在也投資杠桿型基金——不知為何，我想到我原先接觸的一個私募，他也基本放棄了調研，開始研究一些有些杠桿工具的投資標的。

　　他帶著一點驕傲說，我有典型的數理偏好，你看我在建數據庫，我在建模型，我很擅長這些技術含量高的東西。他說，我的優勢在于對各類金融產品都很熟悉。

　　我問他最近還有沒有做股票，他說前幾天還有加倉，他正在找尋穿越周期的股票，他們最近就找到一只不錯的醫藥股，為此今年賺了不少錢。他說，他2010年的失誤在于錯買了一家東北上市公司。他痛恨地說，他們管理層太能吹牛了，夸大了自己的訂單，股價一下子暴跌10%以上，害得他只好急忙斬倉，由于倉位過重，造成了巨大的凈值折損難以修復。

　　所幸，他找到了重出江湖的機會——做債券投資。他在2011年發行的債券型產品規模還可以，發行了一個億，雖然有點綁架的意思——是個結構型產品，他為此墊付了相當高的安全墊，還支付了很多渠道成本，因為選擇的是四大行中的一家。

　　他說自己在建立量化模型，為了更好地利用好杠桿。雖然他也承認目前債市不那么好做，一方面，債券收益率偏低，還是以票息收益為主；另外，原先15%左右的城投債也降到了6%；還有一方面，目前信用債收益水平也在降低，但他會通過自己的拿券能力與杠桿做大收益，況且，經濟的弱市格局還是會持續，債市機會還沒有消失。他不斷強調，我最早就是做固定收益的，我不會輸給任何人，你看，我剛拿了很搶手的4000萬城投債。在他看來，城投債仍舊是當前大類資產中，相對安全收益比最高的產品。

　　問他是否會參與私募債，他有點害怕地說，不參與，因為沒有風險補償，也沒流動性，聽他說話的語氣感覺他目前這個階段再也不敢嘗試新東西了。

　　他不由說起了自己的變化——從一腔熱情，到2011年上半年徹底空倉，然后花了近半年時間進行心理上的修復。他說，現在想來，自己太著急了，創業的心理壓力很大，總是想著快點盈利，以至于損失慘痛，最后他把自己的幾個研究員安頓到他熟悉的機構，做法算是仁至義盡，其實內心非常苦楚。

　　目前換了新地方的他也希望有新的開始，他們打算最近再募集一期產品，也是固定收益類的，不再搞結構化了。他打算換個渠道，因為原來的這個銀行渠道出了“大麻煩”。

　　我知道，他原本的個性比較直接內向，從第一期產品以來，他開始單打獨斗拉投資者，隨后又經歷了創業中的種種艱辛，他成長多了，但我不確定在這個競爭的市場上是否已足夠。

　　我問他是否后悔，他說，他覺得以自己的個性還是會出來單干。他興趣還是在股票，他主要是出于生存考慮不得不做債券，他自己也說，其實更看好2013年的股票市場，為了平衡，他計劃在新的債券產品中配置更多可轉債。

　　拜訪完后，我在凄厲的大雨背景下與他說了再見，他的臉色依舊有點鐵青。或許，他可以更快樂一點。他應該有理由快樂，因為，這是他自己選擇的生活方式。■