好買基金研究中心

　　近年以來，實體經濟對信托機構的融資需求持續推動了整個信托行業的快速成長，固定收益類信托持續處于景氣度的高峰。雖然坊間不時爆出某信托產品遭遇兌付危機，但這似乎絲毫沒有影響到投資者對固定收益信托產品的熱情。在股市不景氣的背景下，固定收益類信托作為比CPI跑得快的唯一選手，市場上對于信托的認知度大幅度提高，機構和大資金的個人客戶購買需求增加。尤其是一些實力雄厚的信托公司，推出的信托產品被市場追捧程度甚高。

　　固定收益信托募集速度加快

　　一般來說，信托公司給予信托產品的募集周期為一個月。但由于近兩年固定收益類信托的火爆，產品不到預計時間便提前募集完成已成常態，一些大品牌的信托公司發行的產品，甚至在產品沒有正式推出前就已預約滿額。

　　好買基金研究中心統計了從2011年1月到2012年9月固定收益信托產品的募集時間，發現固定收益信托的平均募集周期呈現出逐漸縮短的趨勢。2012年9月，固定收益信托的平均募集時間為17.98天，而去年2月的平均募集時間則達到26.26天。

　　當然，在去年的8月，固定收益信托的平均募集時間也達到了18.31天的低點。當時適逢銀監會對房地產信托進行窗口指導，并叫停了一些信托公司的房地產信托的發行，造成整個市場上產品供給減少，產品稀缺度的增加讓產品募集時間大大縮短。后來，隨著信托公司逐步找到了新的產品方向，以及一些新的信托公司的崛起，產品供給量回升，而其緊俏程度也逐漸回復到正常水平。

　　多因素造成信托募集周期縮短

　　為什么固定收益類信托募集周期呈現出縮短的態勢？除了投資者對固定收益類信托需求的增加以外，據好買基金研究中心分析，至少還有以下三點原因，使其募集周期變短。

　　一、信托發行的數量減少，以大公司更甚

　　據好買基金研究中心觀察，一些以往的產品發行大戶，近來發行頻率降低。一方面是由于《凈資產管理辦法》帶來的約束，另一方面是目前經濟還處于底部，企業投融資需求下降，從而信托產品發行趨緩。比如，去年上半年，外貿信托每月成立的產品數量超過20只，但去年7月以來，其產品數量都保持在每月5只以內，部分月份甚至僅有2、3只產品發行。吉林信托曾經也是市場上叱咤風云的產品大戶，去年每月都有超過10款產品發行，但今年3月以來，其產品發行數量極具減少，到目前僅有3只產品發行。

　　當然，近兩年也有新成立的信托公司加入，為市場提供了新的產品來源，其中不少都成為發行的主力。比如，陸家嘴信托從今年2月底發行第一支信托產品以來，到目前已經發行52只產品，平均每個月發行7只產品；成立于去年3月的大業信托，也已發行42只產品，平均每月都有3-4只產品發行。成立于2010年底的方正東亞信托，去年產品發行節奏一直較慢，今年發行頻率加快，5月以來已經成功成立了18只產品。

　　二、多元化渠道的擴張，加速產品信息傳遞

　　近年來，第三方理財市場大力發展，為信托產品提供了極為有利的銷售渠道。據不完全統計，目前國內注冊的第三方理財機構已經超過1000家，加上間接從事理財咨詢的公司，已有上萬家。與此同時，不少信托公司都開始組建自己的財富管理中心，加大自己的直銷力量，越來越多的銀行和券商，也紛紛加入了產品銷售大軍。從大到擁有成百上千位的投資顧問的機構，到小到僅有一兩個人運作的公司，都在市場中極力發掘潛在客戶。

　　多元化渠道的壯大，使得信托產品信息傳遞效率變高，越來越多的投資者可以更及時地知道產品的信息。有的甚至在產品還沒有正式開始募集之前，投資者便已獲得信息，及時調配好資金，只等產品的推出。

　　三、信托公司拓寬產品，滿足多層次投資者的需求

　　在激烈的市場競爭中，銷售機構意識到僅通過代銷信托公司產品，并不能充分發揮出自己手中的客戶的效用；信托公司也逐漸意識到，一味做傳統項目，市場競爭力較弱。因此，不論是銷售機構，還是各家信托公司，都將自己定位成專業的財富管理公司，希望通過拓寬產品期限、產品類別，來挖掘更多的不同需求的客戶群。

　　一些銷售渠道，通過信托套信托，或者有限合伙套信托的產品結構，降低信托產品的門檻，繞開信托產品的300萬以下自然人投資人不能超過50人的規定，讓更多的投資者參與其中。而信托公司也開始大力發展資金池項目。湖南信托、中投信托、華潤深國投、中融信托、華寶信托、華鑫信托、四川信托等信托公司都開始創新資金池項目。比如，湖南信托推出財信穩健系列，組合投資于湖南信托旗下管理的其他信托項目，年收益高達9.5%-10；四川信托則在期限多元化上做文章，推出天府聚鑫1號產品，分6月、9月、12月期限，投資銀行存款及銀行間債券優良資產。

　　對于投資者選擇產品的三個建議

　　固定收益信托產品的募集速度加快，300萬以下的名額更是消耗很快。好買基金研究中心提醒，投資者千萬不能因為產品過快的募集節奏而亂了陣腳。好的產品需要快速下手，但是需要提前想清楚自己需要什么，杜絕慌亂之中的盲目投資。

　　第一、選擇實力雄厚的信托公司。雖然固定收益類信托產品是一個低風險的產品，但是其安全性是建立在融資方與信托公司簽署的一系列質押、擔保等安全性條款的基礎上，在發生極端情況的時候，融資方仍然可能面臨無法按時償還本金和收益的情況。在剛性兌付的大環境下，信托公司的“兜底”能力便顯得十分重要。

　　第二、不要為增加2%的收益，放大了100%的風險。目前一般一年期的產品有8%-9%的年化收益率，兩年期的產品的年收益則普遍在9%-9.5%之間。而大部分的產品收益率都落在此范圍內，更高的收益通常意味著更高的風險。

　　第三、算清楚時間的成本。有時候，投資者為了等待一個更好的產品，一等便是一兩個月，但是不妨算一算，若為了增加1%的年收益，等待了2個月，反而失去了本該早日享受的投資收益。