來源 海通證券

　　基金分析師 羅震

　　私募產品月度報告(2012年7月)  

　　結構化產品發行火爆  定增型產品大幅增加

　　非結構化產品進一步攀升 結構化產品發行火爆： 2012年7月成立非結構化產品24只，是今年以來產品成立最多的月份，略高于上月的21只，但遠少于去年同期的37只；結構化產品共成立42只，較上月增加6只，是自2011年2月以來的最高值；7月TOT產品成立數量與上月相同，共成立3只，包含兩只一對一的TOT產品尊嘉ALPHA尊享、知源3號；在6月券商集合理財產品成立數量大幅增長后，7月新成立產品僅有3只，包括貨幣型產品海通海藍寶銀，市場中性型產品東興金選對沖1號以及股票型產品華融穩健成長2號。

　　外貿信托大量發行定增產品 華夏銀行托管產品最多：7月外貿信托發行18只產品成為本月發行產品最多的信托公司，華寶信托、中信信托、天津信托、華潤信托也發行5只以上產品。外貿信托發行的18只產品中9只為定向增發型產品；華寶信托發行的6只產品中3只為對沖型產品；華潤信托發行的5只產品中3只為傘形結構化產品；山東信托發行的4只產品中3只為債券型產品。7月華夏銀行由于托管9只定向增發型產品華基豐澤系列成為托管私募產品最多的銀行。此外，中國銀行、光大銀行(微博)、工商銀行、招商銀行、興業銀行也托管超過3只私募產品。

　　股票型產品占比回落 定增型產品大幅增加：7月股票型產品仍舊是私募主流產品，但占比從上月的57.8%回落至44.44%；定向增發型產品數量大幅增加，從4只增加至11只；債券型產品成立數量有所回落，本月共成立9只，占比20%。對沖以及大宗交易型產品7月分別成立4只和1只。

　　1. 非結構化產品進一步攀升 結構化產品發行火爆

　　1.1 非結構化產品進一步攀升

　　2012年7月成立非結構化產品24只，是今年以來產品成立最多的月份，略高于上月的21只，但遠少于去年同期的37只。

　　投資顧問方面，御峰資產、融宏投資、常春藤資產首次擔任陽光私募基金投資顧問。天馬資產發行第一只市場中性策略產品天馬中性策略一期；華夏基金(微博)連續發行9期定向增發型華基豐澤系列產品。

圖1  過去一年非結構化私募基金每月成立數量及同比增速

資料來源：海通證券研究所基金研究中心，朝陽永續

表1   2012年7月新成立私募非結構化信托產品

名稱 成立日期 成立規模 投資顧問 投資經理 曉牛穩健增長 2012-7-3 2100萬 曉牛資產 　　天馬中性策略一期 2012-7-6 　　天馬資產 朱繁林 御峰一號 2012-7-9 2110萬 御峰資產 夏和平 華基豐澤1期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤2期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤3期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤4期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤5期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤6期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤7期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤8期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 華基豐澤9期 2012-7-12 　　華夏基金 金偉春 寧聚新湖一期 2012-7-12 1550萬 寧聚投資 謝葉強 睿利1號 2012-7-13 　　華潤信托 　　云信世誠 2012-7-16 14150萬 世誠投資 陳家琳 鼎諾風險緩沖4期 2012-7-16 　　鼎諾投資 　　金揚1號 2012-7-18 　　融宏成長一期 2012-7-20 　　融宏投資 　　融惠優選1期 2012-7-23 　　寧聚映山紅 2012-7-25 　　寧聚投資 謝葉強 錚峰二期 2012-7-27 3040萬 錚峰巨業投資 吳毅健 睿策2期 2012-7-30 　　睿策投資 　　金石共贏1號(一期) 2012-7-30 　　新申財富(常春藤一期) 2012-7-31 　　常春藤資產

資料來源：海通證券研究所基金研究中心，朝陽永續 　　注：部分有限合伙制私募基金產品結構不明不納入該項統計

　　1.2 結構化產品發行火爆

　　7月共計成立42只結構化產品，較上月增加6只，是自2011年2月以來的最高值。

　　投資顧問方面，珩生鴻鼎首次擔任陽光私募基金投資顧問，選擇結構化產品作為進入私募行業的首只產品。

　　規模方面，國信萬融投資旗下渝信財富成立規模達9.9億元，成為本月成立規模最大的產品。此外還有多只產品成立規模達數億元，民晟資產旗下兩只產品民晟金馬債券、民晟鐵馬債券共計募集資金達12.83億元；萬豐友方旗下萬豐友方貫富添利成立規模達8.3億元；穩健惠利(華安基金(微博)2號)成立規模達7.95億元。

　　1.3  TOT產品發行回落

　　7月TOT產品成立數量與上月相同，共成立3只，包含兩只一對一的TOT產品尊嘉ALPHA尊享、知源3號。

　　1.4 券商集合理財成立數量大幅回落

　　在6月券商集合理財產品成立數量大幅增長后，7月新成立產品僅有3只，包括貨幣型產品海通海藍寶銀，市場中性型產品東興金選對沖1號以及股票型產品華融穩健成長2號。

　　2. 外貿信托大量發行定增產品 華夏銀行托管產品最多

　　2.1 外貿信托大量發行定增產品

　　7月外貿信托發行18只產品成為本月發行產品最多的信托公司，華寶信托、中信信托、天津信托、華潤信托也發行5只以上產品。外貿信托發行的18只產品中9只為定向增發型產品；華寶信托發行的6只產品中3只為對沖型產品；華潤信托發行的5只產品中3只為傘形結構化產品；山東信托發行的4只產品中3只為債券型產品。

　　2.2 華夏銀行托管產品最多

　　7月華夏銀行由于托管9只定向增發型產品華基豐澤系列成為托管私募產品最多的銀行。此外，中國銀行、光大銀行、工商銀行、招商銀行、興業銀行也托管超過3只私募產品。

　　3. 股票型產品占比回落 定增型產品大幅增加 

　　7月股票型產品仍舊是私募主流產品，但占比從上月的57.8%回落至44.44%；定向增發型產品數量大幅增加，從4只增加至11只；債券型產品成立數量有所回落，本月共成立9只，占比20%。對沖以及大宗交易型產品7月分別成立4只和1只。