國金證券基金研究中心 張劍輝

　　市場連續創新低，集合產品業績難改善

　　市場連續創新低，集合產品業績難改善

　　上周市場連續創新低。盡管匯豐PMI指數顯示國內經濟有企穩的跡象，但是政策預期的落空和歐債危機的再度發酵等不利因素導致上證指數在上周跌破了2132的重要關口并連續創下新低，市場情緒持續低迷。上證指數上周下跌1.84%。行業方面，信息服務板塊小幅上漲外，其它板塊均出現下跌，其中房地產、餐飲旅游和醫藥生物等前期強勢股跌幅居前。風格上，創業板表現較好，滬深300指數下跌2.06%，中小板指數下跌1.51%，創業板指數下跌0.38%。公募基金方面，股票型和混合型開放式基金簡單平均下跌1.90%、1.78%。

　　市場弱勢格局不改，券商集合理財產品普遍跌多漲少，業績短期內難以提改善。其中，168只可統計非限定性大集合產品平均下跌1.23%；62只可統計非限定性小集合產品平均下跌0.75%，表現強于大集合產品。從投資類型來看，其它類型產品表現抗跌，平均跌幅為0.30%；FOF型、偏股型產品次之，平均跌幅為1.04%和1.23%；指數型產品相對落后，平均跌幅為1.51%。具體看，

　　非限定性大集合產品：128只可統計偏股型產品僅9只上漲，平均跌幅為1.31%。其中，第一創業證券旗下的創金價值成長和創金價值成長2期持有的交運設備、商業貿易等個股在上周為其實現了較好的業績回報；而恒泰先鋒2號、中航金航1號、天風天澤一號、華安理財2號以及中金安心回報等產品的倉位普遍在三成之下，表現也相對穩健。27只可統計FOF型產品全部下跌，整體跌幅為1.08%，其中東吳財富2號、中銀國際中國紅基金寶和申銀萬國(微博)3號基金寶等跌幅較少。3只指數型產品受累全部下跌，跌幅在1%-2%之間。另外，10只其它類型產品中長城2號、華泰紫金定增寶2只產品收漲，整體收益-0.51%。

　　非限定性小集合產品：43只可統計偏股型產品中7漲1平35跌，平均跌幅為1.00%；其中，創業創金靈活成長1期、長江超越理財寶3號和中信貴賓6號等產品表現較好。FOF型產品——國泰君安君享精品基金一號上周表現穩健，凈值小幅上揚。另外，18只可統計的其它類型產品中5漲3平10跌，平均收益率-0.19%，表現穩健；其中，主要配置短期融資券的中信建投穩健增利以0.53%的收益繼續領先。

　　資金面小幅改善，企業債表現略強于國債。上證國債指數上漲0.05%，企業債指數上漲0.08%，可轉債指數下跌1.03%，公募開放式債券基金簡單平均下跌0.33%。42只可統計的以債券為主要投資標的的限定性券商集合理財產品中4漲3平35跌，平均下跌0.22%。其中，國海金貝殼5號、申銀萬國寶鼎5期、恒泰穩健回報和國信金理財收益增強上周實現正收益；另外，國泰君安君得惠二號、國泰君安君得盛、華西證券融誠3號、中金一號以及南京神州2號等產品相對抗跌。

    券商集合理財產品行業動態資訊

    上周有3只新發行的券商集合理財產品，分別是銀河水星1號、招商智遠避險二期和日信證券日鑫添利。其中，招商智遠避險二期主要采用恒定比例投資組合保險策略（CPPI）。

    上周有2只新設立的券商集合理財產品，分別是海通海藍寶銀和東興金選對沖1號。其中，東興金選對沖1號是采用市場中性策略的小集合產品。