好買基金研究中心

　　事件回放：據(jù)媒體報(bào)道，北京某家私募基金涉嫌管理人自行制作凈值數(shù)據(jù)，欺騙投資者。該私募采用有限合伙制進(jìn)行量化投資，1期產(chǎn)品在今年2月出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，但基金經(jīng)理王某對(duì)外公布的并不是銀行提供的凈值數(shù)據(jù)，而是自行制作的數(shù)據(jù)，造成投資者被蒙在鼓里。

　　事件點(diǎn)評(píng)：由于借信托平臺(tái)發(fā)行的私募基金在投資標(biāo)的上收到諸多限制，例如不能投資股指期貨、商品期貨等，一些創(chuàng)新類的私募產(chǎn)品不得不通過有限合伙的形式募集資金。然而，缺少了信托公司的監(jiān)督和管理，私募機(jī)構(gòu)資金運(yùn)作的透明性，以及包括基金凈值在內(nèi)的信息披露的可靠性如何得到保障便成了投資者十分關(guān)注的問題。

　　目前，在我國，有限合伙形式的私募基金采用的提高自身公信度的方式主要有以下幾種形式：聘請(qǐng)基金行政管理公司和披露托管銀行的基金估值，有一些有限合伙套信托形式的私募中，信托也起到凈值核算的作用。在美國，對(duì)沖基金聘用行政管理公司進(jìn)行基金凈資產(chǎn)計(jì)算、財(cái)務(wù)報(bào)表制作、基金費(fèi)用支付等業(yè)務(wù)已經(jīng)有幾十年歷史了，是主流形式。國內(nèi)，信合東方投資也已聘用阿托雷斯基金服務(wù)公司(Apex Fund Services Ltd。) 獨(dú)立計(jì)算基金回報(bào)率。

　　雖然有限合伙形式的私募基金擺脫了信托公司，但仍舊需要托管銀行進(jìn)行資金托管和凈值核算。所以，只要投資者可以從私募基金得到托管銀行出借的估值表就可以獲取真實(shí)的基金凈值。但目前我國的托管銀行雖然會(huì)盡職盡責(zé)的負(fù)責(zé)基金凈值的計(jì)算但卻不負(fù)責(zé)對(duì)外披露。之所以會(huì)出現(xiàn)管理人謊報(bào)凈值的事件，一方面反映出基金管理人自身的職業(yè)道德淪喪，另一方面也折射出我國私募基金在監(jiān)管上存在的漏洞和不足。現(xiàn)在，萬眾矚目、即將出爐的新《基金法》將會(huì)把私募基金納入基金監(jiān)管。會(huì)有更多的私募基金脫離信托公司發(fā)行產(chǎn)品的同時(shí)，也需要通過專業(yè)的基金服務(wù)公司、托管銀行或是其他第三方機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管。