私募產品月度報告(2012年6月)

　　海通證券基金分析師 羅震

　　1.非結構化產品發行回暖 結構化產品發行仍處高位

　　1.1 非結構化產品發行回暖

　　2012年6月成立非結構化產品21只，是今年以來產品成立最多的月份，高于上月的13只。雖然少于去年同期的32只，但是同比增速較上月有所回升。

　　投資顧問方面，本正投資、徐星投資、悟空投資、向量多維資本、大樸資產、鼎薩投資、實力資產首次擔任陽光私募基金投資顧問。中盛偉業資產發行兩期ETF套利型產品，目前旗下已經有三只該類型產品；證大定向債券1201期名義投資顧問為證大投資，但是實際上委托國泰資管進行定向資產管理；展博投資成立旗下第6只產品，精熙投資成立旗下第8只產品。

　　1.2 結構化產品成立數量仍處高位

　　結構化產品本月成立數量稍有滑落，但仍維持高速發行。6月共計成立36只結構化產品，較上月減少5只，與去年同期持平。從今年3月起，結構化產品已經連續4個月保持30只以上的成立數量，4個月累計成立144只，遠超去年同期的123只。

　　投資顧問方面，慮遠投資、戎億投資、洛肯國際投資、暖流資產首次擔任陽光私募基金投資顧問，選擇結構化產品作為進入私募行業的首只產品。

　　規模方面，債券型產品豐實融信11號成立規模達10億，成為本月成立規模最大的產品。暖流資產旗下第一只產品暖流4號成立規模達6.32億；慮遠投資旗下第一只產品慮遠1號成立規模3.38億。

　　1.3  TOT產品發行回落

　　6月TOT產品成立數量大幅回落，共成立3只。國鳴投資與證大投資各發行一只一對一TOT產品，平安信托金蘊12期目標信托為在中金下已發行的傘形信托計劃。

　　1.4 券商集合理財成立數量接近年內高點

　　6月券商集合理財產品成立12只，大幅超過上月的7只，今年以來僅少于3月的14只。12只產品中僅有君得盛和宏源穩健成長兩只限定型產品，其余8只均為非限定型產品。

　　2. 中信信托發行數量領先

　　光大、中行托管產品最多

　　2.1中信信托發行產品最多

　　6月中信信托發行9只產品成為本月發行產品最多的信托公司。外貿信托、山東信托、長安信托、江西信托也發行5只以上產品。中信信托發行的9只產品中4只為傘形信托；外貿信托的7只產品中3只為定向增發型產品；本月3只ETF套利型產品中2只為山東信托發行；長安信托發行的6只產品中包含3只債券型產品，1只ETF套利型產品。

　　2.2光大、中行托管產品最多

　　6月光大銀行(微博)、中國銀行再次成為擔任產品資金托管最多的銀行，本月分別共為7只產品進行資金托管。此外，招商銀行(微博)、興業銀行、深圳發展銀行、農業銀行、工商銀行也為多只產品擔任托管。

　　3.股票型產品占比過半 定增型產品發行回落

　　6月股票型產品成為私募主流，占比57.8%，較上月回落10個百分點。債券型產品成立數量有所回升，本月共成立11只，占比24.4%。定向增發型產品本月成立4只，少于上月的7只。 套利/對沖型產品以ETF套利策略為主，本月成立4只。