5月國內外市場走勢分化，中國海外基金表現中庸

　　----中國海外基金2012年5月月報

　　好買基金研究中心

　　一、市場表現

　　本文所稱的中國海外基金泛指由國內投資團隊在海外(主要是香港地區)運作的對沖基金產品，這些產品的投資范圍是在香港乃至于在全球市場進行投資，投資標的除股票外，還可涉及多種衍生品、外匯等，這些都是在A股市場內進行投資的陽光私募基金所不能覆蓋的，所以對投資者的資產配置具有積極的意義，也開始受到越來越多的關注。

　　由于投資區域主要集中于香港且香港市場受大陸及美國資本市場的影響較大，這三地的股市是關注的重點。就2011年6月至2012年5月末的1年指數走勢來看，恒生指數和滬深300指數都出現了大幅度的下跌，但是標普500指數表現相對強勁。恒生指數和滬深300指數1年來分別下跌了21.34%和12.31%，而標普500指數僅下跌2.59%。5月，由于對歐債危機的進一步擔憂，全球市場表現相對較差。不過，三地股指的走勢出現了一定的風化。表現最好的是滬深300指數，上漲了0.22%。恒生指數和標普500指數表現較差，分別下跌11.68%和6.27%。5月，滬深300指數整體上呈現出先跌后漲的震蕩態勢，而標普500指數和恒生指數基本上是單邊下跌的格局。

　　近1年恒生指數、滬深300指數、標普500指數走勢

近1年恒生指數、滬深300指數、標普500指數走勢

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心，數據截止2012年5月31日。

　　二、中國海外基金業績表現

　　從12個月的時間段來看，中國海外基金凈值平均下跌14.09%，大幅跑贏恒生指數，小幅跑輸滬深300指數，但是還是遠遠落后于標普500指數。從3個月的時間段來看，中國海外基金平均下跌5.51%，大幅跑贏恒生指數，但是跑輸標普500指數和滬深300指數。5月，中國海外基金平均下跌2.39%，雖然大幅跑贏了恒生指數和標普500指數，但是還是落后于滬深300指數。

　　最近12個月，由于香港和國內市場都出現了比較大幅度的下跌，大部分的中國海外基金都沒有取得正收益。在中國海外基金中，只有景林中國阿爾法和中信證券-盛海領先取得了正收益，分別上漲15.90%和4.72%。其中，景林中國阿爾法是一只采用多空策略的基金。下跌幅度相對較大的是國元多策略中國機會、博石中國機遇、赤子之心價值投資和金牛L.H。基金，跌幅都超過了20%。最近3個月，在市場下跌的背景下，大部分的中國海外基金沒有取得正收益。取得正收益的有中信證券-盛海領先、睿亦嘉資本動態價值和淡水泉中國機會，分別上漲3.47%、2.26%和1.60%。跌幅比較大的中國海外基金是東方港灣馬拉松中國、博石中國機遇、睿智華海和國元多策略中國機會，跌幅都超過了13%。5月份，在全球市場下跌的背景下，美國和香港市場也出現了較大的跌幅。由于中國海外基金主要投資于香港和美國市場的中國概念股，大部分的中國海外基金沒有取得正收益。取得正收益的中國海外基金有睿亦嘉資本動態價值、天馬中國成長、中信證券-盛海領先和淡水泉中國機會，分別上漲11.37%、2.83%、2.55%和1.34%。5月跌幅相對較大的基金是國元多策略中國機會和英明絕對回報基金，凈值下跌幅度都超過7%。

　　中國海外基金近1年收益率

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止2012年5月末。

　　以下的幾只中國海外基金未公布2012年5月的基金凈值。在公布2012年4月凈值數據的中國海外基金中表現較好的是PinPoint China Fund等。

　　中國海外基金近1年收益率(未公布最新1個月的基金凈值)

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止2012年5月末。