國金證券 張劍輝

　　市場跌幅收窄，集合理財表現分化

　　上周市場繼續震蕩。4月經濟數據普遍低于預期，中央高層近期接連強調穩增長的重要性并陸續推出相關政策措施，不過上周市場并未因此而結束震蕩下行的走勢，上證指數全周累計下跌0.47%，跌幅有所收窄。行業方面，建筑建材、房地產和機械設備等基建受益板塊漲幅居前，而商業貿易、交通運輸以及綜合則表現較弱。風格上，大盤股表現抗跌，滬深300指數微跌0.03%，中小板指數下跌1.19%，創業板指數下跌0.49%。公募基金方面，股票型和混合型開放式基金平均小幅下跌0.09%和0.01%。

　　盡管市場跌幅收窄，但是在震蕩行情中面對市場風格的快速變換，券商集合理財產品的獲利難度加大，業績出現分化。其中，163只可統計非限定性大集合產品平均下跌0.18%；55只可統計非限定性小集合產品平均下跌0.33%，表現不及大集合。另外，分投資類型看，其它類型產品相對抗跌，平均下跌0.09%；FOF型和偏股型產品表現次之，平均下跌0.22%、0.24%；指數型產品略遜，平均下跌0.49%。具體來看：

　　非限定性大集合產品：120只可統計偏股型產品中49漲2平69跌，平均收益率為-0.17%。其中，中銀國際中國紅穩健增長、光大陽光避險增值以及中投匯盈核心優選表現靠前，周漲幅超過1%；此外，中銀國際中國紅1號、金元1號核心主題和國信金理財4號等產品也有較好表現。25只可統計FOF型產品6漲2平17跌，平均收益率為-0.23%；其中，東莞旗峰1號、華泰紫金鼎錦上添花和國信金理財經典組合表現穩健。3只指數型產品表現分化，其中國泰君安上證央企50受益于大盤風格基金的上漲而實現正收益，銀河99指數因重倉大盤股也相對抗跌，而中金消費指數則表現欠佳。另外，8只其它類型產品3漲1平4跌，平均收益為-0.17%，其中招商智遠避險、長城2號和華泰紫金定增寶取得小幅正收益。

　　非限定性小集合產品：40只可統計偏股型產品中8漲32跌，平均收益率為-0.43%，其中東莞旗峰財富1號、東方紅先鋒2號和安信尊享成長等表現較優。FOF型產品——國泰君安君享精品基金一號，表現抗跌，小幅收跌。另外，14只可統計的其它類型產品7漲4平3跌，平均收益率為-0.05%，其中中信建投穩健增利、國泰君安君享量化和國泰君安君享套利5號表現居前。

　　債券市場表現繼續活躍。上證國債指數上漲0.08%，企業債指數上漲0.45%，可轉債指數上漲0.97%，公募開放式債券基金平均上漲0.54%。38只可統計的以債券為主要投資標的的限定性券商集合理財產品全部上漲，平均收益率為0.58%。其中，光大陽光穩健添利、光大陽光5號和中投匯盈債券優選3只大集合產品漲幅超過1%，表現居前。