5月14日-5月18日，作者：國金證券基金研究中心 張劍輝

　　上周市場繼續調整。盡管央行宣布下調存準率0.5%，但是多項經濟數據不達預期令市場承受壓力，另外希臘組閣失敗、意大利和西班牙多家銀行遭到降級等海外市場動蕩不堪也拖累國內市場，A股上周繼續回調，上證指數累計下跌2.11%。行業方面，交通運輸、家用電器等板塊受益于政策面的刺激漲幅領先，而采掘、黑色金屬等受困于經濟面的下滑跌幅居前。風格上，滬深300指數下跌2.39%，中小板指數下跌2.39%，創業板指數下跌2.06%。公募基金方面，股票型和混合型開放式基金簡單平均收益率分別為-1.77%、-1.51%。

　　市場表現不濟，券商集合理財產品也紛紛調整，但是業績好于同期公募基金。其中，155只可統計偏股型、FOF型等主動型大集合產品平均下跌0.96%；45只可統計主動型小集合產品平均下跌0.70%。分類型看，FOF型產品表現較優，平均下跌0.78%；偏股型產品次之，平均下跌0.92%。

　　偏股型產品：170只可統計產品22漲2平146跌，平均跌幅0.96%。中信貴賓6號、光大陽光避險增值、中銀國際中國紅1號和中山金匯1號等產品在弱市行情中表現較優，分別取得1.36%、1.31%、1.29%和1.08%的正收益。其中，中信貴賓6號、光大陽光避險增值和中山金匯1號倉位較低，在近期的下跌中展示出較好的防御性；而中銀國際中國紅1號持有的中盤股在上周表現較好，取得不錯的收益。

　　FOF型產品：30只可統計產品3漲27跌，平均跌幅0.78%。其中，中航金航2號、中銀國際中國紅基金寶和東吳財富2號表現穩健，分別實現收益0.77%、0.06%和0.01%。另外，東莞旗峰1號、華西證券融誠2號以及中原炎黃一號精選基金等產品也相對抗跌。

　　3只指數型產品繼續下跌。國泰君安上證央企50、中金消費指數、銀河99指數的跌幅分別為1.98%、1.98%和2.09%。

　　23只可統計其它類型產品中11漲7平5跌，平均收益率為-0.02%。其中，主打套利策略的國泰君安君享套利3號、中信建投穩健增利和創業創金策略尊享表現居前。

　　債券市場持續走強。上證國債指數上漲0.10%，企業債指數上漲0.45%，可轉債指數小幅下跌0.17%，公募開放式債券基金簡單平均上漲0.48%。39只可統計的限定性債券型券商集合理財產品33漲6跌，平均收益率為0.39%。其中，光大陽光穩健添利、光大陽光5號、興業證券(微博)金麒麟1號、安信理財1號以及中投匯盈債券優選等產品收益居前。

　　本周新產品發行加速，共有6只產品進入發行。值得一提的是，宏源證券旗下宏源6號債券型產品根據不同的參與費收取方式，將其設置為A類和C類供投資者選擇。其中，A類集合計劃采用前端收費模式，C類集合計劃不收取前端參與費用及退出費用，其參與費用按C類集合計劃資產凈值的0.4%的年費率按照持有期限每日計提。