來源：好買基金研究中心　

　　近兩年，在信貸收緊和股市不景氣的背景下，固定收益類信托，作為比CPI跑得快的唯一選手，被慢慢推上了中高端理財的最前沿。尤其是今年以來，各類銷售渠道都能感受到固定收益類信托產品的供應量不足，而投資者也能感受到要買好的產品還真得用“搶”。

　　據好買基金研究中心統計，2012年1季度，有507只固定收益類信托產品成立，總規模為609.83億元，而去年同期，成立614只。規模達到1012.58億元。今年1季度，成立的數量下降17.43%，規模下降39.77%。4月雖還未過完，但截止4月24日，本月成立的固定收益信托數量不及上月的一半。好買基金認為，以下四方面因素，造成了目前固定收益信托產品的稀缺。

　　數據來源：好買基金研究中心。截止2012年4月25日。

　　一、資金面寬松

　　去年年末以來，國家放松了貨幣政策，融資方對資金的需求，很多已經可以通過銀行渠道獲得。

　　今年一季度，新增信貸達到2.46萬億元，其中3月更是達到1.01萬億元，既緩解了市場對貸款需求放緩的擔憂，也開啟了貨幣政策放松的想象空間。隨著目前CPI趨勢性的回落，使得政策也能有更大的調整空間，市場普遍預計二季度準備金率或再次下調。中金公司也發布宏觀經濟報告稱，預計2012年4月份貨幣政策將繼續維持總量寬松，貨幣供應量保持適度增長。

　　從上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)來看，三月份以來，7天SHIBOR基本維持在3%左右。相對于今年1月中旬6-7%的高點，已經大大降低，資金面的緊張程度已經有大幅緩解。

　　數據來源：好買基金研究中心。截止2012年4月25日。

　　此外，此輪政府換屆，適逢中國經濟“調結構”的過渡期，為保持經濟的平穩增長，政府會加大政策的寬松力度，尤其會對在建項目給予信貸支持，也在一定程度上解決了部分相關項目的資金來源。

　　二、信貸需求低迷

　　在目前我國經濟處于衰退時期的大背景下，企業貸款需求向弱的趨勢仍在繼續。雖然3月份新增信貸突破1萬億，但從結構上看，新增對公中長期貸款依然不高，企業對未來盈利預期未有顯著改觀，表明當前企業經營活力不強，信貸需求依然低迷。

　　此外，實體經濟的投資回報率越高，對信貸的需求越大。制造業利潤在下滑，對融資成本看得重。目前我國的利率還位于高利率時代，但企業普遍相信，未來我國將會走入利率下調的時期，因此，企業也傾向於用多少貸多少，不會像以前一樣讓貸款趴在帳上。

　　三、信托監管效應顯現

　　根據《信托公司凈資本管理辦法》規定，各信托公司需根據國家宏觀調控政策和銀監會監管政策導向積極調整業務規模和業務結構，確保在2011年12月31日前達到凈資本各項指標要求。信托公司做任何業務，都涉及著相應的風險資本，而集合類產品需要計提的風險資本，要高于單一類的信托。而且，由于集合資金產品申報標準嚴格，程序較復雜。目前，《辦法》已進入清算期，多數信托公司的凈資本告急。因此，在條件允許的前提下，信托公司一般傾向于將產品都做成單一資金類信托產品，導致集合類產品的數量下降。

　　另外，銀監對風控的把握越來越嚴格。據信托公司人士透露，銀監會最近挨家信托檢查，要求各信托公司在兩年內不得出現問題。因此，不少信托公司，如果可以找到資金，直接做單一資金的產品，不用報備銀監局。

　　四、市場需求增加

　　近年來，隨著市場上對于信托的認知度大幅度提高，機構和大資金的個人客戶購買需求增加。尤其是一些實雄厚的信托公司，推出的信托產品被市場追捧程度甚高，一般的人很難買到，更別提300萬以下的名額。據了解，近期某央企背景的信托公司發行了一只產品，爭搶50個300萬以下名額的客戶就有超過500位，不少投資資金不足300萬的投資者，根本不可能買到產品。可見，投資者對產品投資需求的增加，也使得信托產品告急。