----中國海外基金2012年3月月報

　　好買基金研究中心

　　一、市場表現

　　本文所稱的中國海外基金泛指由國內投資團隊在海外(主要是香港地區)運作的對沖基金產品，這些產品的投資范圍是在香港乃至于在全球市場進行投資，投資標的除股票外，還可涉及多種衍生品、外匯等，這些都是在A股市場內進行投資的陽光私募基金所不能覆蓋的，所以對投資者的資產配置具有積極的意義，也開始受到越來越多的關注。

　　由于投資區域主要集中于香港且香港市場受大陸及美國資本市場的影響較大，這三地的股市是關注的重點。就2011年4月至2012年3月末的1年指數走勢來看，滬深300和恒生指數都出現了大幅度的下跌，但是標普500指數表現強勁。滬深300和恒生指數1年來分別下跌了23.84%和12.63%，而標普500指數上漲了6.23%。3月，三地指數的走勢也出現了一定程度的分化，滬深300和恒生指數都出現了大幅度的下跌，而標普500指數出現了較大幅度的上漲。滬深300和恒生指數分別下跌了6.80%和5.19%，而標普500指數漲幅達到3.13%。3月份，標普500指數是單邊向上的走勢，而與此相反的是，滬深300和恒生指數整體上是單邊向下的走勢。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心，數據截止2012年3月31日。

　　二、中國海外基金業績表現

　　從12個月的時間段來看，中國海外基金凈值平均下跌幅度達到-11.69%，大幅跑贏滬深300指數，小幅跑贏恒生指數，但是大幅跑輸標普500指數。從3個月的時間段來看，中國海外基金平均上漲8.77%，雖然跑贏了滬深300指數，但是還是大幅落后于恒生指數和標普500指數。3月中國海外基金平均下跌2.35%，雖然大幅跑贏滬深300和恒生指數，但是還是大幅落后于標普500指數。

　　最近12個月，由于國內和香港股市出現較大幅度的下跌，大部分中國海外基金都沒有取得正收益。在這些中國海外基金中，只有景林中國阿爾法、中信證券-盛海領先、景林金色中國分別取得了12.24%、5.15%和0.07%的正收益。其中，景林中國阿爾法是一只采用多空策略的基金。下跌幅度較大的是國元多策略中國機會和博石中國機遇，凈值下跌幅度超過了20%。最近3個月，大部分的中國海外基金都取得了正收益。表現最好的是睿信中國成長，上漲了19.57%。其次是景林中國阿爾法、梵晟宏觀策略基金和赤子之心自然選擇，凈值漲幅都超過了17%。最近3個月，也有一些中國海外基金出現了凈值的下跌，如天馬中國成長、中國盛海二期和淡水泉中國機會。3月份，國內和香港市場出現了一定的跌幅，大部分的中國海外金的凈值出現了一定程度的回撤。但是，還是有些基金在逆市中表現強勁。如梵基旗下的梵晟宏觀策略基金，上漲的幅度達到了6.64%，該基金采用的是全球宏觀對沖的策略。還有三只在3月份出現凈值上漲的基金是中信證券-盛海領先、赤子之心旗下的價值投資和自然選擇。不過，在3月份也有一些中國海外基金的凈值出現了較大幅度的下跌，如國元多策略中國機會，該基金在3月份的凈值下跌幅度超過了12%。

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止2012年3月末。

　　以下的幾只中國海外基金未公布2012年3月的基金凈值。在公布2012年2月凈值數據的中國海外基金中表現較好的是福而偉的英明絕對回報基金和理成旗下的大中華轉子成長。

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止2012年3月末。