見習記者 陳春雨

　　對于2012年，陽光私募普遍比2011年更為樂觀。

　　上周，第四屆中國私募基金年會在北京召開。對于今年的市場行情，很多私募認為，最困難的時候已經過去，估值見底、緊縮政策見底、悲觀預期見底將成為支撐今年股市向上的有力因素。

　　私募基金普遍樂觀

　　今年前兩個月，A股市場迎來開門紅。對于此次小反彈，上海重陽投資總裁莫泰山將其定義為對“四季度過度悲觀預期的修復”，并認為這個“修復過程還沒有完成”。

　　“如果把中國經濟比作一個火車，未來幾年我們都要面臨減速轉彎的過程”，莫泰山說，隨著先行指標好轉，今年二季度有望見底復蘇，市場已經先行反應，以反彈的形式進行了修復。不過，他也認為，今年的復蘇是一個低斜率的復蘇，如果市場過于樂觀，又將面臨下一個壓力。

　　相對于莫泰山的樂觀謹慎，星石投資總裁楊玲更為積極，“未來五年是一個向上的長周期”。她認為，證券市場面臨兩大利好，一是平均市盈率降到歷史最低，其次，制度紅利是長期利好。政策在不斷向直接融資傾斜，未來市場容量、規模、資金量都將得到大幅提升，不同類型投資者的出現將有助于市場減少追漲殺跌。在大的歷史機遇面前，不必在乎一城一池的得失，跌下來就大膽買入。

　　此外，上海凱石投資總經理陳繼武也表示，藍籌股毫無疑問是被嚴重低估了，只要資本面適度放松，在房地產限購的情況下，不排除大牛市會出現。從技術面上看，目前的市場環境也與去年大不一樣，A股每次下跌觸及關鍵點位，都會被一根大陽線拉起，關鍵是要量價配合，開年來每次大漲的單日成交額約在1400億到1800億元之間，如果沒有達到2000億元的話，滬指很難突破2500點。預計二、三月份隨著成交量的緩慢上升，有望實現向上突破。

　　選擇“抗周期行業”

　　在對后市樂觀預計的基礎上，楊玲認為，今年比較看重兩類機會。一是抗周期服務類，如網絡服務、通訊服務、節能減排等。這些產業共同特點是，在今年經濟減速的大背景下，業績不會受到太大影響。另外則是把握階段性機會，預計今年流動性將總體保持中性，但由于宏觀經濟趨勢是向下，政策上會有反周期操作，這將帶來階段性機會，可以嘗試基本面比較好、彈性比較大的股票，如軍工、資源、機械等。

　　“今年操作邏輯就是強者恒。”陳繼武說。所謂強者，對于企業來講，就是市場、品牌和技術創新。如茅臺，其在中國市場已是文化、身份的象征，在經濟結構調整中，品牌的價值將越來越重要。其次是技術創新，如Apple、Facebook，是新的消費模式，通過技術創新搶占市場份額，取得定價權，進而產生“壟斷”。陳繼武以工程機械行業為例，2000年的時候工程機械公司有300多家，現在只有70多家，其中前7家公司的市場占有率已經突破70%，這些公司就是他心目中的強者。

　　而深圳鼎諾投資執行總裁黃弢則表示，目前還是采取自下而上的選股方式，今年全年收出陽線的概率偏大，但無論是政策還是實體經營狀況都不會出現明顯改觀，陽線還是“上面有頂”，中小投資者更適合買白馬股，以波段性操作為主，要警惕創業板市場“地雷”，今年是創業板大非減持元年，部分公司將面臨業績下滑和大股東減持的雙重打擊。