2月17日，由國金證券主辦的 “2012中國私募基金年會”在北京舉行，上圖為光大證券股份有限公司資產管理部總經理吳亮。（來源：新浪財經 向濤攝）

　　新浪財經訊 2月17日，由國金證券主辦的2012中國私募基金年會在北京舉行，年會主題是“指引多元的時代之路”。以下為光大證券股份有限公司資產管理部總經理吳亮在論壇上發言實錄：

　　主持人：各位老總結合目前我們券商資產管理行業的現狀和環境，幫我們分析和展望一下，這個行業未來發展前景或者空間，到底有多大？那么在發展過程當中，并不可少一個突破或突圍資產管理行業，首先在券商業務體系內部獲得這樣的突破。

　　吳亮：感謝主持人，也感謝國金證券給我們這么一個機會。券商資產業務大概是2千億，公募基金大概是2萬億，銀行的理財大概是20多萬億，所以這樣比較的話，我們從樂觀的角度來講，我們未來成長空間是非常巨大的，有百倍的空間。為什么這么多年我們處于困境當中需要我們去破？我想券商資產管理和其他兩個業務線條比較的話，我是這么理解。比如說經營業務，就是渠道業務，賣生鮮，給客戶一個渠道，可以拿到各種各樣的新鮮的原料，你可以回家做一道菜。投資銀行提供這些生鮮的原料途徑，他是創造原料。而資產管理業務的話，我們實際上相對有點是做成品，你客戶自己不愿意或者沒時間，或者不會自己在家炒菜，我可以給里做一道菜，我炒好了，給你，你吃的香就給你，吃的不香就不來了，這樣一種功能。就是在客戶自己不能的時候，我們給你提供增值。最終客戶要不要，取決于我們增值服務做的好不好。為什么我們遇到這么一個困境呢？這個市場上真正原材料不夠多，我們提供的東西不夠多。像原來只有股票和債券，所有的理財產品都沒有打開的時候，可能我們能提供的原材料就少，能夠做的菜就少了。

　　另外我們有很多的約束，比如魚不能拿，蝦不能拿，螃蟹不能拿，只給你面條、蔥和油，我們只能做蔥炒面，油拌面等等�，F在原材料極大豐富了，另一方面從去年開始券商創新的門，我認為是逐漸打開，從法律最基礎來講加強監管，放松監管。他放松了以后，不能拿原來的蔥、油、面，我還能拿到生鮮蔬菜，我能拿到雞鴨魚肉，我能拿的很多。所以今年到了轉折的時點，主持人破局之戰，這個時點是非常對的，我們也是這么認為的，我們有相信，隨著市場環境的變化，能給券商業務帶來新的春天。

　　張劍輝：光大證券的資產管理公司已經獲批了，現在已經成立了嗎？

　　吳亮：現在正在緊張籌備當中，半年之內成立。

　　張劍輝：應該說在座幾年嘉賓里，光大在資產管理公司這一步是走在前面。對于大型券商或者說再大一點說一個金融控股集團來說，券商獨立的資產管理公司是不是有一定的戰略意義，公司化以后是不是會增加一些優勢。從我個人理解，有另外一個擔心，你從母公司脫離以后，會不會喪失原有一些平臺或者資源的優勢，你從一個大的家庭變成一個獨立的家庭，會不會母公司支持也少了。

　　吳亮：成立子公司是公司戰略層面的舉措，各塊業務分在一起，業務屬性是不一樣，你對它的經濟方式，整個人員的配置都是不同的。如果合在一起的話，從公司整體的資源配置上或者成本上考慮有一定的優勢，但并不有利于每一塊業務的發揮，你把它們分開來考量，去考核，去激勵。你如果有獨立的時候，尤其國企的時候，大家平衡會打破，可能會失去平衡，會有其他意想不到的事情發生。子公司這樣一種方式，有利于各業務發展，不是所有的業務都是最強，能夠做強的業務里面，做的更好。當然獨立了以后，是不是在這個成本上或者工作上失去一點支持。從目前公司對我們定位來看的話，公司會對我們一如既往地支持。就跟一個孩子長大了，離開他的家庭是一樣，他必須經歷一個市場化的過程，你不可能始終在父母的呵護一下，你肯定面臨整個市場的競爭。將來也是一個市場化條件，這個不一定是壞事，反應一個真實的成本，更真實反應我們運營能力，有利于我們自己能夠更快去加強自身的建設，我覺得這不是一個壞的事情。

　　張劍輝：圍繞著券商資產管理行業的發展和破局的第一層含義，從整個業務體系內部的突破。我們這個基調還有第二層含義，我們大家看一下今天下午這個議程，我們之前的一場是陽光私募的專場論壇，本場結束之后，馬上就是基金專戶。反應了目前市場上幾塊業務的現狀，可能是呈現一個三角形，可以說任何一方都處在另外一方的夾擊當中。實際上券商管理行業規范發展也不算很晚，2003年證監會下發了證券公司客戶業務管理的實行辦法。剛才王挺秀也提到過，各種原因錯過了2006、2007年這班快車，沒有搭上，整個行業在規范發展步伐是落后于公募基金的。同時，包括基金專戶和陽光私募時間上先發優勢也不是很明顯，目前都在同一個量級，基本上相當。面對市場主流，包括公募基金，包括專戶還有陽光私募幾類金融產品，那我們券商資產管理業務產品定位到底是什么？我們是走給大眾理財公募類產品路線，還是說我們接下來要走高客戶理財私募類的產品路線，就是小結合的這種形式。券商畢竟是金融類機構，兩條路一直走下去。無論選擇哪一條路，在和競爭對手競爭的時候，我們如何來做到破局或者突圍，或者說如何保持我們市場競爭力，我想聽聽各位老總的意見。我們請吳總談談，我們光大資產業務，到目前管理數量有幾只，包括普通的結合，資產管理規模在同業中也是領先的，作為這個行業的先行者，我們光大對券商理財產品的定位，如何保持競爭力。我們在現行摸索的過程當中，我們對于產品的思路或者這種想法有沒有發生改變？

　　吳亮：這種思路還是在我們整個資產管理發展業務中產品一些變化，因為最初的時候，監管部門給我們定位上來講其實有點迷糊的，定位為私募。因為我們原材料能做的東西，對我們限制來看，應該是公募的，體制也是如此。最早我們按照公募的方向發展，只是門檻高一點，不能宣傳，加一些限制，可能更艱難一點。但是發展到后面的話，我們覺得可能這一條路徑不一定是唯一的途徑，也不排除我們做的非常好，也可以按照這條路徑發展下去。剛才也講到，你要保持一種穩定，每年都非常好，這是非常難的事情，總有波動，有起伏。我們應該把自己最擅長的東西能夠做的最好，海外做的比較成功的私募基金，都是在他自己擅長的領域做到極致，做到最好，這是成功的一個要素�；仡^來看一下，我們具備什么樣的條件？我們能夠做什么樣的產品。還是拿做菜來講，很難說讓一個川菜師傅去做粵菜。有客戶需求的群體我吃川菜到我們這兒來，你這個形象是很清晰，很明確了，我們去找自己真正的強項在哪里，我們把強項做的更好。

　　另一方面隨著市場開放，我們也看市場上到底有什么樣的機會？喬布斯在說客戶都不知道他們自己需要什么？他弄一個iPhone就出來，大家就去搶，這種人很少。把自己強項的東西做的最好，同時看到市場其他的機會，我們同樣去做，但不局限于股票這個領域。所以市場上所有的機會，只要監管部門放開了，都會盡量去做。