新年首個(gè)交易日，趙笑云旗下“風(fēng)云2號(hào)”高調(diào)清盤，或預(yù)示著陽(yáng)光私募2012年面臨的局面并不樂(lè)觀。

　　成本和業(yè)績(jī)虧損的雙重壓力下，數(shù)十家規(guī)模較小的私募機(jī)構(gòu)面臨淘汰局面，分析人士指出，陽(yáng)光私募行業(yè)進(jìn)入了白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段，私募的發(fā)展趨勢(shì)將走出兩個(gè)方向，一是“規(guī)模化”的類公募管理；二是“精細(xì)化”的產(chǎn)品差異化定位。

　　數(shù)十家中小私募面臨淘汰

　　隨著去年大盤不斷的俯沖跳水，陽(yáng)光私募遭遇了自2008年以來(lái)最大業(yè)績(jī)虧損。業(yè)績(jī)的大面積虧損導(dǎo)致大部分私募機(jī)構(gòu)面臨生存困境，尤其是部分中小私募或面臨淘汰或破產(chǎn)的局面。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2011年12月底，旗下僅發(fā)行1只 陽(yáng)光私募產(chǎn)品 的公司共有258家，其中共有90家公司或產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損超過(guò)15%。

　　融智評(píng)級(jí)研究員彭曉武指出，陽(yáng)光私募的收入來(lái)源于固定管理費(fèi)和業(yè)績(jī)提成，對(duì)于上述虧損的90家私募而言，業(yè)績(jī)提成無(wú)望，由于規(guī)模較小，收取固定管理費(fèi)也難以維持經(jīng)營(yíng)，公司未來(lái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很大，不排除破產(chǎn)的可能。

　　不僅上述私募機(jī)構(gòu)將面臨淘汰，如果今年的市場(chǎng)持續(xù)低迷，將會(huì)有更多的機(jī)構(gòu)面臨洗牌，有分析指出，如果僅依靠固定管理費(fèi)維持公司的經(jīng)營(yíng)，私募管理規(guī)模至少在5億元左右，而據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年底，陽(yáng)光私募管理規(guī)模超過(guò)5億元的私募家數(shù)占總量比不足兩成。

　　行業(yè)發(fā)展面臨二元分化

　　自陽(yáng)光私募誕生以來(lái)，行業(yè)一直處于迅速膨脹的階段，行業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)“產(chǎn)能過(guò)剩”的現(xiàn)象，行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越呈現(xiàn)白熱化。

　　深圳某大型私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理表示，目前確實(shí)有一部分私募經(jīng)營(yíng)困難隨時(shí)面臨淘汰，但仍有部分私募機(jī)構(gòu)仍保持?jǐn)U張的態(tài)勢(shì)，還包括部分創(chuàng)新型私募產(chǎn)品的發(fā)展也如火如荼。

　　彭曉武指出，從目前來(lái)看，私募行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)將呈現(xiàn)“二元分化”，一方面，部分知名私募通過(guò)品牌效應(yīng)和資源優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)張規(guī)模，走出一條類公募的“規(guī)模化”經(jīng)營(yíng)路徑；另一方面，一些中小私募，通過(guò)投資方法和理念的不斷升級(jí)，尋找投資策略和產(chǎn)品的差異化的“精細(xì)化”發(fā)展。

　　“類公募管理試圖通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)張獲取豐厚的固定管理費(fèi)用，差異化經(jīng)營(yíng)主要通過(guò)產(chǎn)品的絕對(duì)收益獲取業(yè)績(jī)報(bào)酬”彭曉武認(rèn)為，隨著市場(chǎng)的持續(xù)低迷，陽(yáng)光私募發(fā)展的二元分化會(huì)越來(lái)越明顯。