雖然陽光私募渴盼參與股指期貨由來已久，但華寶信托旗下的信托產(chǎn)品——“礪石一號”近日成功開立股指期貨賬戶的消息，并沒有引來陽光私募界太大的歡欣鼓舞。因?yàn)橥ㄟ^信托平臺參與股指期貨的限制太嚴(yán)，導(dǎo)致私募更愿意通過組建合伙企業(yè)的形式來參與股指期貨。

　　事實(shí)上，股指期貨推出之后，有志于真正做對沖基金的私募已經(jīng)在探路，而有限合伙企業(yè)正成為越來越多私募選擇的平臺。上海的一線私募朱雀投資便是一家有限合伙企業(yè)形式的私募，其設(shè)立的朱雀·丁遠(yuǎn)指數(shù)基金是一只中性策略產(chǎn)品，該產(chǎn)品是完全對沖、無風(fēng)險暴露的產(chǎn)品，通俗地說，也就是其持有的賣出股指期貨合約價值可以達(dá)到其持有的權(quán)益類證券總市值的100％。深圳民森投資公司今年年初也成立有限合伙企業(yè)——天津民晟資產(chǎn)管理公司，今年3月和6月分別成立2只中性策略產(chǎn)品，規(guī)模高達(dá)10億元。上述產(chǎn)品均在今年一片哀鴻的熊市中，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，保持了正收益。據(jù)悉，深圳金中和投資公司將在下個月與美國康奈爾大學(xué)金融學(xué)終身教授黃明共同設(shè)立一個有限合伙制私募——金中和睿策。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍說，“華寶信托可以開股指期貨賬戶是一個好的起點(diǎn)，具有象征意義，意味著陽光私募可以正式參與股指期貨了，未來期待更多的限制放寬。”

　　分析人士認(rèn)為，以有限責(zé)任公司、有限合伙企業(yè)形式組建的私募基金，不僅可以參與股指期貨交易的套期保值、套利交易和投機(jī)交易，還可以從事商品期貨的套利和投機(jī)，投資策略更加靈活。有限合伙企業(yè)則是當(dāng)前交易標(biāo)的最廣泛、交易策略最靈活的對沖基金形式。私募既然面向的是有風(fēng)險承受能力的大額投資者，而不是需要特別保護(hù)的中小投資者，可以采用更靈活的風(fēng)險對沖策略。（屈紅燕）