股市轉折之年的操作策略

　　林大峰/文

　　2006年將是中國證券市場的轉折之年，這一點在政策和中央政府的態度與支持力度上已經毫無疑問，剩下的就是具體操作問題。

　　中央確定基調

　　1月12日，中共中央政治局常委、國務院副總理黃菊在北京京西賓館與參加全國證券期貨監管工作會議的代表座談時指出，資本市場是我國社會主義市場經濟的重要組成部分,在國民經濟發展中發揮著越來越重要的作用。要按照黨的十六屆五中全會和中央經濟工作會議精神，深入貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，繼續鞏固和擴大改革成果,推動資本市場的健康穩定發展。

　　黃菊同時表示，經過幾年的努力，資本市場發展的內外部環境發生了很大的變化，基礎更堅實了，起點更高了，市場發展正處在關鍵的轉折時期,做好今年的工作至關重要。在黃菊的講話中，這些工作包括：繼續推進

　　輿論普遍認為，黃菊的講話已經為2006年證券市場的發展確定了基調，用兩個字來概括，這個基調就是“轉折”。2006年將是中國證券市場的轉折之年，這一點在政策和中央政府的態度與支持力度上已經毫無疑問，剩下的就是具體操作問題。

　　從大勢上來說，轉折的基調雖已確定，但從愿望落實到行動，再由行動得出結果，畢竟還有一個過程。2006年的股市，還面臨著一些不確定的因素，如GDP的增長趨緩；

　　短線保持樂觀

　　無論狗年牛市是否真的會像某些樂觀預言家所預言的那樣如期到來，至少從進入2006年這短短一個月看，股市形勢是很不錯的，相當令人振奮。預期股市的這種短期強勢仍將繼續，在春節前及春節后的一段時間，股市仍將繼續保持活躍，給一些喜歡操作短線的朋友提供了很好的投資機會。

　　短線的操作重點是G股的復牌填權股。從2005年以來，G股的復牌填權和搶權讓不少股民賺了錢，其表現居前10名的實際漲幅都超過了15%，G陸家嘴、G宏峰漲幅超過了30%，讓一些投資者樂歪了嘴，由此得到一個結論，只要是股改股，復牌后肯定能賺錢。事實是不是這樣，目前來看是這樣，以后會不會還是這樣，這不好說。中國股市向來有“做先不做后，做新不做舊”，做“先”的賺錢，做“新”的也賺錢，做“后”的就很難賺錢，做“舊”的更難賺錢，已經形成定律。G股的復牌填權、搶權是否會打破這一“定律”，讓投資者從頭賺到尾，尚有待觀察。

　　中線業績第一

　　轉折之年如果最后真的得以實現，那么其最大成果，必然顯現于中期。基于中線預期，建議投資者保持理性投資心態，在選擇具體個股時，首先應以上市公司業績為第一參考要素，在國外成熟市場，投資者普遍都以公司業績為選股第一標準，其次才是概念和企業成長前景，相信在未來國內市場價值投資亦必得到認同。

　　從中線角度看，目前市場上關注的重點不是已經完成股改的G股，而是正在進行股改和尚未完成股改的那些個股。這也是一種市場怪象，這與國外那些投資大師如巴菲特幾十年堅定不移地盯著有限的幾支股票不棄不離，形成鮮明對比，反映了國內股票市場投資者一些急功近利的心態。

　　除了股改概念，狗年市場普遍看好的仍舊是資源股、銀行股、公用事業股。2006年房地產市場大勢不好，使人們對一度火爆的房地產股也變得有點將信將疑起來。總的來說，對于追求資金安全，將資金安全視為第一緊要事情的投資者，未來的幾個月，建議重點盯住基礎設施建設類股票。隨著公用事業事實上的單向性市場化改革(只在漲價方面市場化，對于用戶選擇即實行徹底的非市場化，用戶完全沒有選擇權)，此類個股的業績在一段時間內可能會大幅上揚越來越好，如水務、供暖、供電、道路交通等等。

　　銀行股也是近期的一個熱點，尤其是股改尚未完成的所謂“含權”銀行股，近期更是漲勢驚人。如招行、浦發，其中，招商銀行近期最高漲幅達到18.26%，而已完成股改的民生銀行同期卻僅上漲了3.69%。其次，是擁有并購和外資參股概念的某些銀行股，如華夏銀行。2006年底中國將按入世承諾全面開放國內金融業，目前市場對此已提前有所反映。

　　對于我們這樣一個資源短缺，而經濟飛速發展，對資源極度渴求的國家來說，資源類個股在未來很長的一段時間內都將充滿魅力。從2004年以來，將近兩年的時間內，資源類個股一直都是市場的寵兒，屢次三番成為領漲的品種。進入新年，山東黃金、中金黃金、廈門鎢業、西藏礦業等資源類個股又連創新高。事實上，自2005年7月至今，山東黃金、廈門鎢業、西藏礦業、G寶鈦等資源股股價累計漲幅已實現翻番，中金黃金、馳宏鋅鍺、山東鋁業等資源類個股近期亦是漲勢如虹，另外，一些資源類下游產業個股，如金融冶煉、提煉油類個股，目前市場估值偏低，投資者可加以關注。

　　科技股重點關注通信網絡概念個股，如擁有3G、IPv6、IPTV、數字電視與網絡游戲等概念的個股。很長時間以來，在國內股票市場，對科技概念類股票人們只是喜歡短期炒作，而所謂的那些科技類概念個股，也很少表現出如人們所預期的業績，只適合短線炒作，這種情況估計在未來的一段時間內亦不會有改變。

　　1月份，由商務部、證監會、國家稅務總局、國家工商總局、國家外匯局等國務院五部委聯合發布了《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，允許外國投資者直接投資國內A股市場，一些人士對此十分振奮，認為這是個天大的利好，但另一些人士的反應則完全相反。他們認為外國投資者并不是活雷鋒、白求恩，認為外國投資者愿意在中國A股進行長期投資，并進行3年鎖定，不過是我們某些人的一廂情愿。聯想起亞洲金融風暴、聯想起近年來歐美投資者多次對港幣的狙擊，這種憂慮也是有道理的。不管是中國投資者也好，外國投資者也好，大家到你這個市場來投資的目的，都是為了賺錢。怎么樣能夠賺到錢，怎么樣才能賺到最多的錢，人們就會怎么干，與國籍無關。