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一
對比2005年和2004年的漲幅榜，有兩大變化：一是股改股成了最大贏家，漲幅前20名的個(gè)股中G股和股改股有13個(gè)，占了接近2/3；二是商業(yè)股、中小盤概念股、重組股表現(xiàn)突出，取代藍(lán)籌股成為新的熱點(diǎn)，新能源概念的G天威、G豐原，軍工概念的航天電器、洪都航空、西飛國際，商業(yè)股中的蘇寧電器、大商股份、廣州友誼、銀座股份，科技股中的G士蘭微
、華勝天成，徹底重組的G*ST環(huán)球、GST農(nóng)化等成為今年的明星。這表明，市場投資理念開始多元化，明年股改很可能還是熱門題材。
至于跌幅榜，性質(zhì)沒有變化，仍然都是莊股和問題股。
至于換手率，較高的前25名個(gè)股中除中小板個(gè)股外，居然絕大多數(shù)跌幅都較大。而2004年換手最高和最低的一批個(gè)股，2005年的表現(xiàn)多數(shù)都不佳。這說明異常的放量和縮量對個(gè)股而言在多數(shù)情況下不是好事。
二
2005年年底股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)的個(gè)股有188只（考慮第四季度盈利對凈資產(chǎn)的貢獻(xiàn)的話將會(huì)更多），所有A股的加權(quán)平均市盈率17.734倍，算術(shù)平均股價(jià)4.78元。市盈率下降的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了指數(shù)的跌幅，上市公司的業(yè)績增長和股改對價(jià)的支付，是使得A股平均市盈率大幅下降的兩大因素。
三
目前已完成股改的G股只有234家，不算今天公布的第16批，進(jìn)入股改程序的個(gè)股一共406家，其中已有6家公司的方案被否決。從全年走勢看，G股漲跌家數(shù)差不多各占一半，但漲幅超過30％的G股有46只，而跌幅超過30％的只有14只，G股的整體表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。如果從G股宣布進(jìn)入股改程序開始計(jì)算，上漲個(gè)股更明顯多于下跌個(gè)股，漲跌家數(shù)之比為146∶88，跌幅超過20％的只有3只，而漲幅超過20%的達(dá)37只。另外，股權(quán)登記日前搶權(quán)個(gè)股和貼權(quán)個(gè)股之比為130∶104，除權(quán)前漲跌幅超過10％的個(gè)股數(shù)量之比為45∶15；G股除權(quán)之后的填權(quán)家數(shù)和貼權(quán)家數(shù)之比與G股開始股改后的漲跌家數(shù)之比正好相等，為146∶88，除權(quán)后漲跌幅在10％以上的個(gè)股之比為62∶26。從概率上看，在除權(quán)前和除權(quán)后的收益水平差不多。除權(quán)前大幅逃權(quán)的個(gè)股多數(shù)會(huì)有填權(quán)的機(jī)會(huì)，但是除權(quán)前漲幅較大的個(gè)股卻未必貼權(quán)。從目前的情況看，不少個(gè)股的填權(quán)幅度都是在除權(quán)當(dāng)日實(shí)現(xiàn)的，當(dāng)日填權(quán)幅度較大的個(gè)股中，后續(xù)上漲的潛力普遍不太大，相反當(dāng)日貼權(quán)幅度較大的個(gè)股，后市往往都有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。
即使近期G股的走勢普遍較強(qiáng)，但目前234只G股的加權(quán)平均市盈率只有10.982倍，股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)的個(gè)股有26只，算術(shù)平均股價(jià)為5.78元，未來在G股中繼續(xù)跑出黑馬的機(jī)會(huì)很大。本報(bào)記者武斌
（夏天／編制）
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