黃金牛市剛剛開始

　　作者：萬云、胡安勝

　　2006年，黃金注定將成為投資賀歲明星。

　　1月31日，紐約商品交易所期貨金價創25年來新高，4月期金最高報價達每盎司577.30美元�！邦A計2006年全年價格將突破600美元，”高賽爾公司總經理周里昂分析道。

　　“從此前行情波動看，金價大漲有可能是來自于一些國際大盤基金的資金。”中國銀行全球交易、全球金融市場部楊青新年伊始分析。

　　世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪，通過對歷史上三次黃金漲幅期的數據分析，得出了他的結論：“2006年，黃金牛市剛剛開始�！�

　　旺盛需求支撐價格走牛

　　“黃金存在著供需缺口，而且這種供需缺口暫時不會消失�！编嵙己琅袛�。據統計，2005年黃金礦業生產量增加了1.4%，達到2495噸，而黃金消費需求總量幾乎是生產量的2倍，為4000噸。其中，黃金首飾消費用量2800噸，占總量的70%，同比增長7%。需求的激增和有限的產量形成了巨大的供需矛盾，強勁的消費需求是支撐目前金價不斷攀升的動力。

　　目前黃金消費需求主要來自兩個亞洲大國——中國和印度。上世紀90年代初期，印度開放了黃金交易市場，黃金作為傳統財富的象征，被印度各階層大量購買收藏。2004年，印度的黃金消費占全球總消費的20%。在印度傳統的結婚季節10月～11月，黃金消費量增大，通常在這段時間，全球黃金價格都會上揚8%～11%。

　　美林證券日前表示，未來數年內，中國黃金市場的進一步開放將帶來更旺盛的黃金珠寶的消費需求�，F在中國一年黃金消費總量大約占全球的5%，但在過去的3年中，黃金消費的年增長率都超過11%。特別是逢年過節，中國對黃金珠寶飾品的購買力不亞于印度。高盛甚至預測，在不久的將來，中國將取代印度成為世界第一大黃金消費國，“目前中國的人均黃金消費還不到美國的1/10，”高爾賽公司總經理周里昂對記者說道。

　　除了中印兩國，中東地區阿拉伯國家的黃金需求也持續增長。一位沙特阿拉伯的珠寶商表示，中東地區旅游業的發展將會促進2006年黃金需求�！爸袞|國家的消費者已經接受黃金價格的上漲，并愿意在任何價位上進行購買�！�

　　黃金投資價值顯現

　　不過，也有國際研究機構Macquarie認為，實物黃金市場是一個支撐因素，但不可能對黃金價格變化起主導作用，投資性需求才是價格上漲的主要推動力。而始自前兩年——特別是“9·11”以后的全球基金投資黃金熱潮更推波助瀾，成為金價持續“走�！蔽辶�年的強大保障。

　　“現在黃金自身的投資價值已經開始顯現，來自美元升值或貶值的影響正在減弱。”周里昂說。

　　回溯歷史上黃金價格的起伏，大多與世界格局變化和美元的堅挺關系密切。一般來說，黃金價格走勢與美元價格走勢相反，美元升黃金跌，美元跌黃金漲。

　　進入2005年，黃金價格變化出現新趨勢。由于需求與投資的持續升溫，造成金價與美元走勢開始“脫鉤”。從2005年第三季度開始，美聯儲通過持續加息來維持美元的強勢地位，但是，無論美元貶值還是升值，黃金走勢毫不疲軟，有史以來第一次出現了黃金走勢和美元走勢“脫鉤”逆行的行情，黃金頓時成為全球投資基金規避風險的“法寶”。

　　當然，通常黃金價格最終會受到多種因素綜合作用的影響，而出現不同程度的階段性上升或下跌，但是多頭上漲的大趨勢不會因此改變。

　　縱觀影響金價的各種因素，比如產量有限、消費增加、美元貶值、能源緊張、匯率調整以及地緣政治等，其中，中東地區政局持續不穩定是重要因素之一。國際原油價格的持續高漲以及2005年第三季度的小幅回落，讓中東的油商們不愿意眼睜睜地看著剛賺到手的美元大幅貶值，所以紛紛投資黃金，確保資產的保值增值。2005年第三季度，黃金投資性需求同比增幅達到50%以上；2005年前三季度，黃金的投資需求量比前一年增長61.6%。

　　開放民間市場 藏金于民

　　有人認為，中國將由于

　　目前在中國外匯儲備中，黃金占比只有1.2%～1.5%，而美國的黃金儲備占國家戰略總儲備高達65.5%。全球黃金儲備大國的黃金儲備率也都在40%左右，法國為41.9%、

　　“中國有可能進一步開放建設民間黃金交易市場，實施‘藏金于民’的政策，”沈瑋向記者表示。在這方面，印度堪稱典范。印度的黃金儲備只有357.8噸，在印度戰略總儲備中占比7.8%，但印度民間黃金交易與消費量在全世界首屈一指。