黃金市場：個人買易賣難

　　本報記者 溫源

　　金價突破500美元大關,又恰逢年末這一黃金銷售的旺季,近期的國內黃金市場格外引人注目。

　　推動本輪金價上漲的因素有哪些,黃金市場是繁榮還是泡沫,金價是否還有上漲空間,個

人投資黃金市場前景如何?中國黃金協會副會長呂文元與記者的談話也許有助于解開人們心中的疑團。

　　黃金市場不存在泡沫

　　繼今年11月19日國際黃金現貨價格在亞洲市場報收500.40美元/盎司后,倫敦市場黃金價格也于12月2日突破500美元/盎司大關,最高曾升至504.75美元/盎司。據悉,此次金價的上揚幅度已超過上世紀90年代兩次反彈的幅度,也是有史以來持續時間最長的一次。亞洲金價也創下了1987年12月以來的最高紀錄。

　　金價沖破500美元大關并非突如其來,乃是自2001年底金價跌至255美元/盎司后持續上漲的結果。呂文元指出,美元對歐元等主要貨幣大幅貶值、以及對未來美元繼續貶值和通貨膨脹的預期是推動此次金價上漲的主要因素。

　　一般來說,美元與黃金是此消彼長的負相關關系。在上個十年中,低利率促進了美國經濟發展,也導致赤字嚴重。目前美國采取的升息政策在均衡貿易赤字的同時,也會抑制消費,打壓股市和

　　為了規避美元貶值帶來的風險,各國央行開始增持黃金,世界范圍內的黃金需求增加。俄羅斯、阿根廷、南非等國的央行在11月宣布增加黃金儲備;歐洲15國央行則扭轉了6年來的黃金拋售趨勢,協定在未來5年內,每年出售黃金數量不得超過500噸。而亞洲各國極有可能將更多外匯轉換為黃金以規避美元貶值的風險。

　　此外,世界范圍內的地緣性政治危機、恐怖襲擊和油價上漲,加重了投資者對美元通貨膨脹的預期,黃金成為對沖美國通貨膨脹的重要途徑。

　　呂文元指出,如果以2004年不變貨幣價格計算,1971年-2004年國際黃金“實際金價”的平均值為535.48美元/盎司。而1980年最高曾達到的850美元/盎司,相當于2004年的1948.44美元/盎司。因此,500美元/盎司的金價并不算高,不能因此就說當前黃金市場存在泡沫。

　　金價上漲預期明顯

　　金價的不斷攀升并未阻擋消費者的購買熱情。今年黃金產品盡管價錢比去年同期上漲了10%左右,但黃金飾品銷售量與往年基本持平。同時,黃金市場的投資熱情也明顯升溫。

　　數據表明,金價上一次漲至500美元是在1987年12月,但在這一價位只停留了一天;1983年金價在該水平之上停留了10天。當前對于更多躍躍欲試的投資者來說,金價未來的走勢無疑是他們最為關心的。

　　業內專家普遍認為,國際金價繼續上漲應該是大勢所趨。未來幾年黃金產量的不斷下降、世界各國黃金需求的增長、國際資本從房地產和貨幣市場向穩健的黃金市場轉移,綜合諸多因素,黃金價格還有相當的上漲空間,黃金市場有理由被長期看好。

　　全球貴金屬市場咨詢與研究機構GFMS行業顧問執行主席認為,金價會繼續上漲,達到本輪上漲頂峰估計要在2-3年后;世界最大黃金生產商紐蒙特采礦公司則預計,在未來5-7年里,金價可能上升到1000美元/盎司。

　　國際黃金分析師海因斯預測,如果美國貿易逆差和預算赤字進一步增長,2006年黃金價格有望升至550美元/盎司。

　　需要指出的是,金價上漲并不意味著黃金

　　個人黃金業務有待開放

　　調查顯示,由于股市長期處于低迷狀態,我國有40%的消費者對投資黃金有興趣,其中近1/3的人有意用20%的個人資產進行黃金投資。由此可見,金價上漲正是黃金保值和避險功能的真實體現,也因此激發了更多消費者的投資意愿。

　　2002年,上海黃金交易所成立,改變了我國黃金不能自由買賣的歷史。但由于市場的不完全開放,目前的黃金交易所主要是為黃金生產企業、需求廠商提供買賣場所,不允許個人直接介入黃金交易。

　　呂文元指出,當前阻礙個人黃金業務發展的主要原因是黃金市場的回購渠道尚未建立,即個人購買黃金容易,但出售卻很困難。居民購買黃金產品可以去銀行或首飾店,但要想把手中的黃金變現卻無路可循。首飾店一般只提供以舊換新業務;而當前各

　　呂文元認為,要想實現黃金回購的市場化運作,一方面需要經營企業具備較強經濟實力并掌握黃金儲存、鑒定等方面的專業知識,更重要的是必須有較完備的社會信用體系做保障,以確保黃金買賣的零風險。

　　業內人士分析,隨著我國個人黃金市場的逐步完善,我國的黃金需求量將遠遠超出目前的水平,成為東亞最大的黃金市場。目前我國每年的黃金需求量約為200噸,其中95%作為首飾消費,只有5%屬于投資性質,而一旦開放個人黃金投資買賣,用于投資的黃金需求量將增至15%至20%,真正達到“藏金于民”的目的,這不僅能帶來整個黃金市場的繁榮,同時對抵御國際金融危機,彌補國家外匯儲備不足都具有重要意義。