人民幣理財產品歲末突顯轉機 2006年再戰江湖

　　□經濟視點報記者 王若谷

　　臨近歲末，年終獎金、紅包和到期的存款又吊起了人們的胃口。資金如何增值？這是一個問題。放眼理財市場，股市持續低迷、儲蓄失之呆板，只有人民幣理財產品，卻似一片欣欣向榮的景象。

　　各家銀行紛紛推出人民幣理財產品。中信銀行的“理財寶”人民幣理財、中國光大銀行的陽光理財“A＋計劃”和“B計劃”、廣東發展銀行的“銀信寶”人民幣理財、中國銀行的中國銀行人民幣理財產品等一系列產品“忽入一夜春風來，千樹萬樹梨花開”。

　　上半年，由于央行儲備金利率下調、

　　結構型產品大行其道

　　事實上，仔細觀察市場上的人民幣理財產品，不難發現，自10月以來，理財產品市場出現了一個新的特點：原本各不相干的人民幣理財產品和

　　所謂“結構”型理財產品，即用人民幣加美元組合投資或投資人民幣賺取美元收益。它的根本特點是，“掛鉤貨幣”，投資外匯市場以獲取收益。因此，嚴格來說，這是一種匯市衍生產品。

　　上海浦東發展銀行鄭州分行金融理財師閆勇表示，對于老百姓而言，投資這種理財產品的本金風險不大，但收益風險很大。記者查詢省會幾家銀行的理財產品，收益率在0.7%～3.6%，確實蘊藏著不小的風險。

　　這種理財產品究竟是如何產生的呢？一位資深金融業人士表示，目前，銀行的存款十分充足，但各類貸款總額相對不足，直接導致銀行喪失相當一部分利差利潤。在這種情況下，一方面，銀行要加大貸款力度，另一方面，銀行也需要為巨額資金尋找新的投資渠道。

　　自今年3月，央行的三道令正式推行、儲備金利率下調以來，國內商業銀行投資央行票據已是吃力不討好。在國內投資渠道日趨狹窄的情況下，國內商業銀行都開始對國際金融衍生產品虎視眈眈。

　　相對于國內銀行間票據和基金市場，國際外匯市場存在更多的機會。因此，各大銀行才紛紛開發出與外匯市場掛鉤的人民幣理財產品，為人民幣理財產品找到新的出路。

　　“結構”型理財產品一般可分為固定收益型和浮動收益型。如某銀行的1年期固定收益產品為人民幣本金、美元固定收益產品，預期年收益率可達2.30%；浮動收益產品則為半年期人民幣本金、人民幣或美元不固定收益產品，預期收益與歐元兌美元匯率變動掛鉤，預期年收益率為0.75%～3.50%。

　　這類理財產品的另一個特點是，由于直接投資國際外匯市場，因此相當一部分理財產品承諾以美元支付收益。對于天上掉下來的“美元”，部分投資者可能興高采烈。但事實上，美元兌人民幣的匯率一直在走低，人民幣升值潛力被許多機構看好。銀行承諾以美元支付收益，只是為了減少美元兌換人民幣的損失而已。

　　投資之道以何為先

　　“其實，銀行發行的理財產品，不管是人民幣理財產品還是外幣理財產品，其名稱應統一為‘人民幣理財計劃’。”閆勇說，“長久以來，人們都有這么一個誤區：把外幣理財產品和人民幣理財產品嚴格區分開來。而事實上，只要是用人民幣購買的，都是人民幣理財產品。”

　　認識上的差距，導致了人們觀念的陳舊和錯誤。閆勇表示，實際上，日常的理財是一個日積月累的過程。銀行并不能幫助老百姓快速“生錢”，就算能實現短期內的增值，也是承擔了相應的風險的。

　　對于人們日常的投資，閆勇建議，一定要先看風險，再看收益。他指出，許多人購買理財產品時，只注意收益，不注重風險，這是相當危險的。風險與收益是成正比的，收益越高，風險越大。換句話說，就是收益越高，賠錢的可能越大。

　　“選擇適合自己的理財產品比選擇收益更重要。”這句話道出了投資的第一要義：風險承受的心態。工商銀行河南省分行金融理財師曾維峰說，投資不是每個人都可以做的。普通老百姓的投資，最好借助銀行和專業機構的力量，以避免風險。當然，個人觀念的提升，是進行投資最基礎和最重要的因素。

　　閆勇說，參加銀行理財就像參加旅行社的組團旅游，坐車、買票、爬山，都有專人幫你打理好。但是也必須到人家指定的飯店食宿。就像理財師幫助人們理財一樣，不需自己費心，但收益不會太高。

　　而參加自助游的話，就能夠順自己的心意。但買票得排隊，也沒有團購的優惠，自己吃飯也可能被宰。自己進行投資，其道理是一樣的。

　　銀行理財產品的不斷創新，使理財業務走出了低水平價格競爭的陷阱，也為廣大投資者帶來了高附加值、高含金量的個性化金融產品，同時，銀行自身也在市場環境中進一步學會了贏得機會、創造價值。

　　但金融從來就是有風險的。閆勇建言，銀行不是萬能的，客戶不要對銀行期望過高。應該以一種成熟而理智的心態，面對投資。

　　靜觀其變不失為上策

　　隨著今年11月份《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》的正式實施，高息攬儲的違規操作正在減少，各家銀行更加注重產品的科學性和實用性。對于老百姓而言，這是一個積極的信號。

　　中國光大銀行鄭州分行私人業務部經理方萍認為，目前，結構型產品是個發展趨勢。如何在這個發展趨勢中獲得收益，將是各家銀行今后的重點工作之一。

　　閆勇認為，明年，人民幣市場將全面向外資開放，屆時，掛鉤貨幣將會更多。銀行理財計劃也將呈現出更加分明的層次和更加豐富的品種。隨著外資銀行的介入，雖不可能對人民幣理財市場產生根本性的影響，但必然會使國資銀行受到激勵。

　　也就是說，目前，人民幣理財市場正處在一個易變的階段。明年，其發展趨勢才會逐漸明朗和確定。因此，他建議廣大投資者，最好還是持幣觀望。機會，應該在明年出現。

　　對于資金較充裕、投資欲望較強的投資者，閆勇建議，歲末投資方向應以貨幣市場基金為主。貨幣市場基金穩定的收益和較強的流動性，對廣大投資者而言，是一個不錯的投資方向。同時，最好不要選購固定期限基金，以根據形勢的變化，及時作出調整。