銀行理財游走在政策邊緣

　　中國商業銀行理財業務在快速發展和演進的同時，不可避免地出現了一些新問題，主要是少數銀行盲目提供保底承諾的理財產品，利用理財計劃或產品進行變相高息攬儲。理財業務發展過程中出現的盲目和無序競爭給商業銀行帶來了新的風險隱患，也不利于保護投資者的合法權益

　　去年以來，各家銀行紛紛卷入理財計劃發行大戰中，有數據稱，僅截至去年年底，各 行人民幣理財計劃累計銷售已達300億元，產品結構更是層出不窮。而就在此繁花似錦表象下，商業銀行種種不規范行為亦令監管層頭痛不已：有些銀行明確規定投資者在購買人民幣理財產品時，必須附帶一定量的儲蓄存款；有些銀行理財產品投資起點僅為1000元；還有些銀行則借人民幣理財實行逃稅。當然最令監管層頭疼的還是不少銀行借人民幣理財之名，行高息攬儲之實。

　　暗流涌動

　　去年9月，光大銀行首家推出人民幣理財產品，一年期產品收益率約為2.6%。此后，隨著各銀行競爭日趨白熱化，人民幣理財產品年收益率一路攀升到3.2%。

　　然而好景不長，3月17日，央行大幅下調超額準備金利率后，理財市場急轉直下，各銀行其后推出的人民幣理財產品收益率一路下跌，現時商業銀行所推出的理財產品年收益率僅在2.4%左右。

　　更有甚者，在北京，包括中國工商銀行、中國光大銀行、招商銀行和民生銀行等在內的多家商業銀行，自3月底起陸續暫停了各自人民幣理財產品的發售。

　　那么，一度風光無限的人民幣理財產品怎么了？

　　業內人士分析，目前商業銀行集中的理財資金主要運用于銀行間債券市場，在央行大幅下調超額準備金利率后，大量資金轉戰債市，各銀行理財產品收益率下降勢成定局。由于銀行理財產品基本都承諾保底和最低收益率，如果銀行間債市出現大量拋售，將直接導致銀行甚至投資者的損失。

　　記者了解的情況似與這一分析相符：目前各商業銀行已推出的理財產品中，基本都有保底和最低收益率條款。如在“五一”期間，光大銀行所推出的“陽光理財B+A計劃”，承諾了一年期產品保底收益率0.25%，預期最高收益4%。興業銀行承諾一年期產品10萬元以下扣除管理費后的收益率為2.35%，10萬元以上為2.4%。

　　“銀行怎么會做賠本買賣？”某銀行分析師向記者反問道，“一些銀行現在把人民幣理財產品的預期收益推得很高，萬一遇上上述情況或較大幅度加息，到時顯然無法滿足客戶的預期收益，進而還會造成金融局面的不穩定。”

　　但在另一方面，情況又如某行客戶經理所言，“目前的確有些銀行寧愿自己承擔較大的虧損，也要搶占理財市場的份額”；“現在是初級階段，關鍵在于能不能擴大市場份額”。

　　這種局面很快引起了監管層的注意。誠如4月底銀監會一次內部會議所指出的，中國商業銀行理財業務在快速發展和演進的同時，不可避免地出現了一些新問題，主要是少數銀行盲目提供保底承諾的理財產品，利用理財計劃或產品進行變相高息攬儲。理財業務發展過程中出現的盲目和無序競爭給商業銀行帶來了新的風險隱患，也不利于保護投資者的合法權益。

　　“承諾保底收益、變相攬儲，某些銀行的做法完全是在破壞游戲規則。如不加以迅速整治，一旦情況蔓延開來，但凡市場出現大的波動，當年證券公司委托理財的窘境極有可能在銀行理財這邊再演。”某銀行高管面對如火如荼的“保底收益”宣傳戰，既感無可奈何但又憂心忡忡。

　　“寒潮”突襲

　　面對理財市場出現的問題，監管層坐不住了。

　　5月25日，中國銀監會公布《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法(征求意見稿)》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引(征求意見稿)》。

　　某銀行人士直指，其中要害條款在于：

　　“保證收益理財計劃或相關理財產品中的保證收益，應是客戶的有條件保證收益。在存款利率未實現市場化之前，商業銀行不得無條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率。”

　　“商業銀行向客戶承諾的保證收益率低于同期儲蓄存款利率，并且理財投資收益率高于保證收益率時，高出部分可以由商業銀行和客戶按照合同約定分配。商業銀行不得承諾或變相承諾除保證收益以外的任何可獲得收益。”

　　“保證收益理財計劃的起點金額，人民幣應在5萬元以上，外幣應在5000美元(或等值外幣)以上；保本浮動收益理財計劃的起點金額，人民幣應在8萬元以上，外幣應在5000美元(或等值外幣)以上；非保本浮動收益理財幾乎的起點金額，人民幣應在10萬元以上，外幣應在1萬美元(或等值外幣)以上；其他投資產品的銷售起點金額應依據潛在客戶群的風險認識和承受能力確定。”

　　“這是一組相互配套、雙管齊下的措施，”該人士分析，“通過提高理財計劃進入門檻，可以有效遏止風險擴散；另一方面，明確規范收益承諾，可以大大降低銀行風險，將理財業務嚴格限制在中間業務領域內。”

　　而在法律界人士看來，當一種屬于私法調整范圍的行為有可能蛻變為與公眾利益相關時，法律法規就應該對之加以特別的考慮。譬如說，信托被嚴格控制在私募的邊界里了，公開募股或發債不能說是無章可循的，就連銀行發放商業貸款也有這樣那樣的先決條件。與此同理，提高理財計劃門檻看似剝奪了普通投資者的某些權利，實則體現了對這一最普遍人群的保護。

　　當然，從實際效果來看，不難想到，監管當局對于保底收益承諾歷來持有反對態度，但在兩意見稿出臺前，商業銀行還是大打擦邊球，因此，其后續效果仍待檢驗。

　　“(承諾收益)這本來是各家銀行(相對其他機構)的獨特優勢，現在看來必須找到其他賣點了，理財市場可能要面臨一次整合。”北京某銀行私人業務部一位人士表示，“對整個市場加強外部監管非常重要，但是實際情況還需要看銀行如何平衡自身利益。”

　　而在這位銀行人士所言的背后，一方面，銀監會在意見稿中對各類違規情況作了詳盡而嚴厲的處罰規定，另一方面，從銀行業來說，隨著近年同業競爭日趨激烈，傳統業務(利息收入和金融機構往來收入)所能帶來的利潤越來越少。中國的商業銀行亟需轉變傳統的單一盈利模式，尋求和擴大盈利空間。客戶這邊，由于銀行存款占到我國居民全部金融資產比重的95%以上，同樣迫切需要新的投資渠道趨利避害，因此，關于銀行理財市場的兩個基本判斷是：一、這一市場具備極其廣闊的發展空間；二、在巨大的市場力量推動下，監管層能否對其實現適度監管，仍然需要時間加以檢驗。