2006年信托市場展望

　　記者 金立新

　　信托業的2005年著實緊張……

　　信息披露、清理歷史負債、監管部門的交叉檢查……還沒容信托公司透口氣，212號文、2號令、信托公司評級、伊斯蘭信托高管被判刑、金信被停業整頓等等又接踵而來。當20

05年所有的這一切被當作歷史的一頁翻過去的時候，人們在思索：2006年的中國信托業又會是什么樣？

　　政策趨向：分類監管創新發展

　　對信托業來說，2005年的確可以用“監管年”來概括，這也是許多信托業人士所認為的信托業一直躑躅不前的最重要原因。但實際上，這并不是問題的根本。根本的原因在于信托業2005年所處的經濟和金融環境發生了新的變化，這種變化直接影響到了信托業的生存和發展狀況。

　　在我國的金融市場中，信托公司無疑是

　　毋庸諱言，混業經營將是我國金融業的發展趨勢。在未來信托業發展的政策取向中，理財將不再是信托業的專屬領地，“混業”的概念將滲透在未來政策取向的字里行間。實際上，2005年2號令的頒布，已經明白無誤地向人們宣示了這一點。因此，在未來的政策取向中，信托將作為一個理財市場的大概念被逐漸清晰、明確。而在信托行業的行業政策中，這也將是不容回避并將被重點考慮的一個因素。

　　從行業政策的角度看，今年加強分類監管的政策已經相當明確。2005年，信托公司分類評級工作已基本完成，為分類監管打下基礎。因此，有關2006年分類監管的相關配套措施將適時出臺。

　　屆時，一批資本充實、內控嚴密、創新能力強的信托公司將獲得更多的政策支持；而一些各方面表現遜色的信托公司將因為缺少政策支持而被逐步淘汰。

　　市場環境：需求巨大競爭加劇

　　理財業務在中國無疑是一個巨大的市場。日前，國務院研究發展中心金融研究所所長夏斌撰文指出，隨著國民經濟實力的提高，財產管理的需求將日益增強。特別是近些年來經濟中出現的三大趨勢，更是決定了這種需要越來越緊迫：一是金融市場在不斷深入，金融產品不斷豐富，套利的空間在增大；二是在間接融資為主的格局下，存款利率尚未完全市場化，在物價上漲壓力下，利率有時呈現負利率狀況；三是貧富差距的不斷擴大，財富呈集中趨勢。隨著個人擁有財產量的增多，其利率敏感性逐步增加，獲得更高收益的要求越來越強烈，而個人的金融管理能力與市場的不斷發展越來越不相適應，迫切需要有專業的理財機構來管理個人龐大的金融資產。

　　從機構資金供給者來看，隨著企業規模的不斷擴大、盈利的提高，閑置資金的規模也在不斷擴大。同時，由于社會保障體系的改革，以及保險業的發展，各種保險基金不斷出現，規模不斷擴大。

　　雖然龐大的理財市場為信托業的發展提供了堅實的發展基礎，但混業經營使得理財不再是信托公司的專屬領地，銀行、

　　創新方向：大宗業務多方合作

　　創新是企業發展的靈魂，更是其贏得市場的必須。但是因為股東結構、人才結構不同，決定了信托公司業務開拓方向的不同。但信托行業散兵游勇式的孤軍奮戰無疑將不利于整個行業核心盈利模式的形成。因此，在信托行業，應鼓勵并推廣那些符合行業發展規律，具有前瞻性、示范性的信托產品。

　　日前，中國信托業協會專家委員會和眾多信托公司評出了2005年信托行業十大創新產品。從十大產品中可以看到，一批類似“國開行信貸資產證券化信托”、“建元2005-1個人住房抵押貸款”、“全國社�；�金投資

　　在大宗資產信托業務被高度重視的同時，2006年信托業產品創新將更注重“混業經營”對信托公司的影響，因此聯合也將成為信托業2006年產品創新的一個重要方向。在以往的理財市場中，銀行、證券、保險和基金等金融機構都被作為信托公司的競爭對手，而在混業經營的形式下，信托公司將不得不重新考慮與其他金融機構的關系，一批代表銀信、信信、信保、信證合作的信托產品將繼續出現，并將成為2006年信托市場的一大亮點。

　　此外，公益信托一直是監管部門重點研究的一個領域。按照“先立規后做事”的原則，一旦2006年有關公益信托的相關制度出臺，這一領域也將成為信托公司大展拳腳的舞臺。