212文件影響初現十月信托收益顯著下挫

http://whmsebhyy.com 2005年11月14日 02:06 第一財經日報

　　本報記者吳慧發自北京

　　10月全國信托發行的規模和預計收益率顯著下挫，下挫主力來自該月房地產信托計劃的銳減，銀監會“212文件”對房地產信托融資和整個信托行業的深遠影響初步顯現。不過，從正在發行的兩只房地產貸款信托來看，監管層在實際審批中，對“212文件”的具體條款進行了合乎市場預期的微調。

　　“212文件”影響初現

　　10月份，全國共有20個信托公司推出26只集合資金信托計劃，發行規模為21.83億元。與9月44個產品、規模49.55億元的“一飛沖天”形成了巨大的反差，數量下降了近五成、規模下降了近六成。

　　昨日，用益信托工作室發布的10月份信托統計數據顯示：信托產品的平均預期年收益率繼續走低，降至4.60%，比去年同期下降0.07個百分點，比上月更下降0.18個百分點。其中更顯著的是，2年以上期信托產品的平均預期年收益率為4.71%，比去年同期降低0.25個百分點，比上月相比下降達到0.66個百分點。

銀監會9月下發“212文件”，嚴令房地產貸款信托必須滿足“四證齊全、二級資質、35%資本金”三條鐵規。用益信托工作室李旸表示，“212文件”給信托業帶來的影響開始顯現，“而且影響深遠”。

　　10月信托資金投向房地產的產品共有8個，其中有3個用于土地儲備項目、3個為

商業地產投資類，真正用于房地產項目開發的只有2個，資金規模僅0.32億元。根據統計數據，李旸發現，房地產信托不僅發行數量多、規模大，而且收益高，因此，10月房地產信托計劃的銳減，不僅使得當月產品發行數量和規模驟降，而且大幅降低了信托產品的平均預期年收益率。

　　二級資質限制開始微調

　　11月初，上海、北京各有一只房地產信托正在發行。《第一財經日報》發現，監管層在對這兩只信托計劃審批時，對“212文件”三條鐵規中的“二級資質”條款按照市場預期的方向悄然進行了微調。

　　中信信托上周推出了“北京國興嘉業房地產貸款項目集合資金信托計劃”，銷售小姐告訴記者：“很快就預約完畢了。”該計劃的推介書說明，信托資金投向的房地產開發企業并無資質等級說明，具備“二級資質”的是其控股母公司。

　　類似的情況出現在具備異地業務資格的新華信托在上海推介的“上海城開萬源城項目集合資金信托計劃”中，房地產開發企業的控股母公司具備一級資質。

　　據記者了解，“212文件”有關“二級資質”的規定：申請貸款的房地產開發企業資質不低于國家建設行政主管部門核發的二級房地產開發資質。當時，信托公司和房地產公司對此頗有微詞，認為房地產項目公司的資質多為暫定，“應具備二級資質的，是項目公司的控股母公司”。

　　上述兩家信托公司的相關人員均向《第一財經日報》表示：“一定是符合銀監會(局)的監管要求的。”新華信托人士還告訴記者，該計劃不僅經過了重慶、上海兩地銀監局的批準，“而且也上報了銀監會”。而上海銀監局非銀處辦公人員也告訴記者：“產品能發行肯定是我們批了的。”不過，據記者了解，銀監會并無有關“二級資質”新規定的文件下發。

　　規避限制房地產信托加大創新

　　在政策朝著符合市場預期方向微調的同時，信托公司也在探索“212文件”后的房地產信托業務。10月，房地產信托的資金運用方式就包括了組合投資、物業投資、受益權轉讓等。

　　“‘212文件’對房地產信托在一段時期確實有相當的影響，但隨著信托公司加大對房地產信托的開發和創新，更多規避‘212文件’的房地產信托將會陸續出現。”李旸認為，這有利于信托公司充分利用信托的制度優勢，穩定收益、降低風險。

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