金新債權(quán)處置待遇不同 異地信托追問(wèn)著監(jiān)管缺位

　　作者：齊石

　　一邊是政府參與處置，一邊是交由市場(chǎng)做主，廣受關(guān)注的金新信托投資者債權(quán)處置在新疆、上海兩地正遭遇著完全不同的待遇。

　　金新信托上海投資者的尷尬只是冰山一角，已經(jīng)發(fā)行和正在發(fā)行的異地信托可能遭遇 的潛在風(fēng)險(xiǎn)，正越來(lái)越急迫地追問(wèn)著缺位的信托監(jiān)管規(guī)則。

　　異地債權(quán)無(wú)人善后？

　　由于是異地信托，金新乳品信托上海投資者從頭至尾都處在尷尬境地，新疆、上海兩地政府似乎誰(shuí)都管得著、但誰(shuí)都不愿管。

　　金新信托停業(yè)整頓工作組11月14日發(fā)布的三號(hào)公告表示， 由新疆審計(jì)廳、監(jiān)察廳、財(cái)政廳、稅務(wù)局、人民銀行烏魯木齊中心支行、銀監(jiān)局、高級(jí)法院、公安廳等單位組成金新信托債務(wù)甄別辦公室，負(fù)責(zé)對(duì)金新信托的債務(wù)進(jìn)行甄別并填制《個(gè)人債權(quán)收購(gòu)確認(rèn)函》，對(duì)同意被收購(gòu)的債權(quán)人(代理人)同時(shí)簽署《收購(gòu)個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)》，對(duì)不同意被收購(gòu)的債權(quán)人(代理人)簽署《參與清算確認(rèn)書(shū)》。但公告所稱(chēng)的債權(quán)人僅限于新疆本地。

　　“金新信托新疆本地投資者的債權(quán)處置是政府參與的，而在上海的乳品信托投資者卻是完全市場(chǎng)化的處置模式”，上海一位信托人士指出。

　　該人士稱(chēng)，新疆本地投資者的債權(quán)償付方案，是由新疆8個(gè)政府部門(mén)聯(lián)合制定的，華融只負(fù)責(zé)執(zhí)行；而上海投資者的償付方案由華融一方進(jìn)行制定，政府并未真正介入。

　　據(jù)了解，自7月初乳品信托無(wú)法到期兌付以來(lái)，其投資者數(shù)十次找上海銀監(jiān)局及交行上海分行會(huì)談，雖然均得到妥善接待，但顯然，上海市政府并不愿攬這個(gè)責(zé)任。

　　“這也難怪，就像別人在你家放了一把火，難道要你承擔(dān)后果么”，上述信托人士稱(chēng)。他表示，金新信托在上海發(fā)行信托本身就是違規(guī)行為，上海市政府從未從金新處收過(guò)一分錢(qián)的稅，怎會(huì)為它收拾殘局。

　　既成事實(shí)與監(jiān)管真空

　　這只是冰山一角。

　　長(zhǎng)久以來(lái)，信托公司的異地經(jīng)營(yíng)監(jiān)管處于“注冊(cè)地管不好、經(jīng)營(yíng)地管不著”的灰色地帶。

　　根據(jù)現(xiàn)行《信托投資公司管理辦法》，信托公司不得在注冊(cè)地以外的地點(diǎn)開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)。然而，北京、上海、深圳等城市龐大的市場(chǎng)空間吸引著異地信托公司不斷駐足。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前僅在上海就已經(jīng)有包括中融信托、新華信托、寧波金港信托等近20家異地信托公司以“投資公司”、“管理公司”等各種名目悄悄開(kāi)展業(yè)務(wù)。

　　“由于對(duì)異地信托業(yè)務(wù)沒(méi)有具體監(jiān)管規(guī)定，注冊(cè)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)鞭長(zhǎng)莫及，經(jīng)營(yíng)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)又無(wú)權(quán)監(jiān)管，實(shí)際處于監(jiān)管真空，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。”一位信托人士不無(wú)擔(dān)憂(yōu)地說(shuō)。

　　異地經(jīng)營(yíng)已成為業(yè)內(nèi)公開(kāi)的秘密，擺在監(jiān)管層面前只有兩條路，一是徹底堵住信托異地經(jīng)營(yíng)之門(mén)；二是開(kāi)放異地經(jīng)營(yíng)，完善相關(guān)法規(guī)保證有效監(jiān)管。

　　2003年10月，上海銀監(jiān)局曾發(fā)文，不允許本地銀行代銷(xiāo)異地信托，如果異地信托公司想在滬發(fā)行信托計(jì)劃，必須與當(dāng)?shù)匾患倚磐泄�司“捆綁”�?lián)合發(fā)行。

　　銀行發(fā)行道路被堵后，異地信托公司找到證券公司網(wǎng)點(diǎn)。今年3月底，德隆旗下伊斯蘭信托、德恒證券、中企東方三家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起“東方富龍信托計(jì)劃”，通過(guò)德恒證券兩家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)大規(guī)模推出，后被監(jiān)管部門(mén)緊急叫停。

　　銀行、券商渠道被堵并未阻止異地信托在滬的經(jīng)營(yíng)腳步。據(jù)記者了解，包括中融信托、新華信托在內(nèi)的一些信托公司仍私下向個(gè)人投資者發(fā)行信托計(jì)劃。

　　據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，有40%的信托公司非常迫切地要求開(kāi)展異地信托業(yè)務(wù)，55%的公司已在考慮中，不考慮異地經(jīng)營(yíng)的信托公司為零。面對(duì)信托公司做大做強(qiáng)和突破地域限制的強(qiáng)烈愿望，監(jiān)管層的“堵”顯得蒼白無(wú)力。

　　今年5月，銀監(jiān)會(huì)曾下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》(征求意見(jiàn)稿)，稱(chēng)符合準(zhǔn)入條件的信托公司可異地經(jīng)營(yíng)。該通知一度被解讀為異地信托將開(kāi)閘放水的信號(hào)；然而，7月，銀監(jiān)會(huì)又下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托投資公司監(jiān)管的通知》(46號(hào)文)，確定“屬地監(jiān)管原則”，要求信托公司注冊(cè)地銀監(jiān)局對(duì)信托公司“是否設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、是否有參股或控股的子公司辦理信托業(yè)務(wù)進(jìn)行清查”。

　　一位信托人士稱(chēng)，從這兩份內(nèi)容矛盾的文件可以看出銀監(jiān)會(huì)的彷徨和兩難：要堵堵不住，要放，由于近來(lái)信托公司頻曝風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)擔(dān)心一放便不可收拾。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌認(rèn)為，只要通過(guò)有效監(jiān)管，確保合同結(jié)構(gòu)要素完整，督促委托人盡責(zé)誠(chéng)信，資金第三方托管，再加上限制廣泛意義上談判能力弱的小額投資者參加，異地信托不會(huì)發(fā)生大面積金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　信托業(yè)人士指出，無(wú)法回避的事實(shí)是，不管允許不允許，信托異地經(jīng)營(yíng)已經(jīng)普遍存在。與其放任其在地下生存，不如給其正式身份，納入監(jiān)管視野。