今明兩天，我國7月份宏觀經濟數據將出爐。分析師預計7月CPI仍將維持在6月6.4%的高位，貨幣政策也難以放松，美國主權評級被調降一事則可能令政策出臺時點延遲。

　　肉價將助CPI回落目前，各家研究機構預測的7月CPI同比增速多在6.4%左右，如高華證券和中信證券預測6.5%、瑞銀證券預測6.4%、國泰君安預測6.3%。決定7月CPI高低的因素則主要是食品特別是豬肉價格。

　　7月第4周（7月25日至31日），商務部食用農產品價格指數環比下降0.4%。7月的四周中，兩周環比上升、兩周環比下跌，月末指數基本和月初持平。瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤表示，“豬肉價格在6月底至7月初之間快速攀升，僅在7月中下旬小幅回調。其他肉類、魚類及禽蛋的價格也大幅上漲，蔬菜價格則繼續下跌。因此，估計7月份的食品價格同比增長率將超過14%，非食品價格同比增長率則將維持在3%的水平�！备呷A證券分析師宋宇也稱，“雖然7月中下旬食品價格同比增長明顯下降，但鑒于食品價格在6月份強勁上漲并在7月上旬保持在峰值水平，全月平均水平可能和6月相仿。”

　　國泰君安分析師則表示，“豬肉價格連續兩周回落，7月

　　CPI未必創新高。商務部食品價格信息相對滯后，更及時的是搜豬網及農業部價格信息。8月第一周，搜豬網生豬和仔豬價格止跌回穩；但豬肉價格繼續回落，主要由于前期漲幅過大，目前母豬存欄量只是略有上升，因此，豬肉絕對價格上漲或許還有空間，但同比漲幅未來將逐步回落。”汪濤也認為，未來幾個月中，豬肉價格將企穩回落，基數效應也將下降，將有助于CPI逐步回落。

　　加息勢在必行展望貨幣政策，分析人士指出，政策基調仍將保持不變，加息可能性還在。

　　“7月末召開的中央政治局會議確定了下半年的宏觀經濟政策基調將保持不變，且今年的貨幣及信貸增長目標也不會改變。但由于通脹壓力仍存，不能排除下個月加息25個基點的可能。如果加息確實發生，且CPI通脹在8月后回落，這將會是年內最后一次加息。”汪濤表示。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也認為，“如果通脹繼續上升，仍有必要加息。”但他同時指出，在美國主權評級被調降的背景下，我國的政策調整時點可能會延遲�！暗�是，‘延遲’不等于‘取消’。如果美國主權評級風波能夠在一周內平復，那么目前仍無法排除當局在8月下半月繼續出臺政策的可能。

　　7月31日至8月1日召開的中國人民銀行分支行行長座談會指出，下半年，“要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。”華泰聯合證券分析師就此認為，利率仍為首選政策工具，而存準率被放在匯率和公開市場操作之后。

　　在專家看來，下半年的存準率調整頻率會降低。汪濤表示，“存準率下半年可能還會有1—2次上調，因為央行需要以此來維持基礎貨幣的適度增長。但由于下半年到期央票規模較小，且對境外資本流入更嚴格的管制將有助于控制外匯儲備增長，預計央行使用存準率的頻率在下半年將會降低。”國泰君安分析師表示，鑒于通脹有望見頂回落，如果未來央行公開市場操作放量，短期內再次上調存準率的概率并不大�！氨局芄�開市場到期資金量大幅回升至1920億元，央行有望大幅提高回籠規模�！�