招行“金選雙贏”收益墊底 平安銀行產(chǎn)品- 10.38%緊隨其后

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，境內(nèi)發(fā)行并在2010年1月1日至2010年12月20日這一統(tǒng)計(jì)期內(nèi)到期的9228款個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品中，零負(fù)收益產(chǎn)品共計(jì)32款，其中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品21款，證券投資類產(chǎn)品7款，Q D II產(chǎn)品5款。產(chǎn)品投資期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大以及產(chǎn)品策略出現(xiàn)失誤是這些產(chǎn)品零負(fù)收益的主因。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，進(jìn)入2010年后，各商業(yè)銀行對(duì)于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施都積累了一些經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，股市也處于相對(duì)低點(diǎn)，零收益、負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量在2011年有望減少。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品難以擺脫“零負(fù)收益”魔咒

　　普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，境內(nèi)發(fā)行并在2010年1月1日至2010年12月20日這一統(tǒng)計(jì)期內(nèi)到期的個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)9228款，按收益類型劃分：到期的保證收益型產(chǎn)品2434款，保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品1001款，非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品5793款。在統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，零負(fù)收益產(chǎn)品共計(jì)32款。其中，證券投資類產(chǎn)品7款，Q D II產(chǎn)品5款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品21款，其中交通銀行發(fā)行的1款日元幣種產(chǎn)品既是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品又是Q D II產(chǎn)品。

　　銀率網(wǎng)的分析指出，這些零負(fù)收益產(chǎn)品主要成立時(shí)間集中在2007年四季度至2008年上半年，各國股市在沖擊歷史高點(diǎn)后單邊大幅下跌，導(dǎo)致產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大；在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，絕大部分不可提前贖回，流動(dòng)性相對(duì)較差；投研團(tuán)隊(duì)策略失誤，導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)零收益、負(fù)收益。

　　從數(shù)量上來看，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占據(jù)了全部零負(fù)收益產(chǎn)品中接近2/3的席位。據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，其中掛鉤股票、指數(shù)、股票和基金、指數(shù)和基金、股票和期貨的產(chǎn)品共8款�！斑@些產(chǎn)品中，蘇格蘭皇家銀行、招商銀行、華夏銀行發(fā)行的3款產(chǎn)品都看漲掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)，觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)不佳導(dǎo)致這些產(chǎn)品到期收益率為零；東亞銀行發(fā)行的3款溢利寶投資系列產(chǎn)品到期收益率也為零，這些產(chǎn)品本質(zhì)上也是看漲型，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)比較復(fù)雜�！逼找尕�(cái)富分析員肖芳對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　另外，有6款掛鉤基金的產(chǎn)品到期收益率為零。其中，渣打銀行發(fā)行了4款掛鉤于基金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品———龍騰亞洲股票基金系列產(chǎn)品，均掛鉤于南韓指數(shù)基金、新加坡指數(shù)基金、新華富時(shí)中國25指數(shù)基金，基準(zhǔn)基金為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，各掛鉤基金的相對(duì)表現(xiàn)=掛鉤基金的收盤水平/掛鉤基金的初始水平-基準(zhǔn)基金的收盤水平/基準(zhǔn)基金的初始水平。由于這4款產(chǎn)品在每個(gè)季度觀察日，最遜色基金相對(duì)表現(xiàn)均低于0%，且三只基金中表現(xiàn)較為遜色的兩只基金相對(duì)表現(xiàn)平均值均低于設(shè)定值，故均觸發(fā)了零收益事件，這4款產(chǎn)品到期收益率均為零。

　　掛鉤匯率的產(chǎn)品有4款到期收益率也為零。其中，蘇格蘭皇家銀行發(fā)行了1款掛鉤澳元兌美元即期匯率的產(chǎn)品，由于產(chǎn)品投資期間澳元兌美元匯率上漲并向上突破產(chǎn)品設(shè)計(jì)的收益區(qū)間，致使觸發(fā)了零收益事件。農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的3款掛鉤于歐元兌美元的產(chǎn)品，由于這些產(chǎn)品的投資期(2009年12月至2010年3月)是歐洲債務(wù)危機(jī)的開端、發(fā)展和蔓延時(shí)期，歐元兌美元一路下跌突破產(chǎn)品設(shè)計(jì)的收益區(qū)間下限，觸發(fā)零收益事件。

　　國內(nèi)股市大跌“拖垮”證券投資類產(chǎn)品

　　肖芳對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一些產(chǎn)品是投資于國內(nèi)股票或基金市場(chǎng)的證券投資類產(chǎn)品，且都經(jīng)歷了2008年股市大跌行情，所以到期也都出現(xiàn)了不同程度的負(fù)收益情況。

　　比如，招商銀行到期的1款證券投資類產(chǎn)品———“金葵花”增強(qiáng)基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財(cái)計(jì)劃資金主要投資于證券投資基金，包括但不限于開放式證券投資基金、交易所上市交易的封閉式基金、交易型開放式指數(shù)基金(ET F)、上市開放式基金(LO F)、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者設(shè)立的基金(Q D II基金)以及國內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票(含新股申購)、債券、銀行存款。該產(chǎn)品投資期為2008年1月23日至2010年1月25日，到期年化收益率為-19.27%。

　　平安銀行到期的1款證券投資類產(chǎn)品———安盈0808基金優(yōu)選人民幣理財(cái)計(jì)劃投資對(duì)象為平安信托投資有限公司設(shè)立的平安步步高基金優(yōu)選集合信托計(jì)劃。信托計(jì)劃的投資管理人為平安證券有限責(zé)任公司，投資范圍為國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類證券投資基金和現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金類資產(chǎn)包括新股申購、銀行存款、國債回購等經(jīng)委托人認(rèn)可的其他投資。該產(chǎn)品投資期為2008年3月19日至2010年3月19日，到期年化收益率為-10.38%。

　　光大銀行到期的1款證券投資類產(chǎn)品———陽光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃“同贏八號(hào)”產(chǎn)品，該資產(chǎn)管理計(jì)劃委托國投信托通過設(shè)立信托計(jì)劃投資于在交易所公開掛牌交易或已經(jīng)公開發(fā)行并即將公開掛牌交易的證券產(chǎn)品，具體包括：A股股票、滬深交易所的債券(國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等債券資產(chǎn))及債券回購、權(quán)證、封閉式基金、從交易所市場(chǎng)買賣指數(shù)型LO F與ET F的流通份額，以及現(xiàn)金資產(chǎn)。該產(chǎn)品投資期為2007年8月1日至2010年8月1日，到期年化收益率為-5.92%。

　　深圳發(fā)展銀行到期的1款證券投資類產(chǎn)品———“聚財(cái)寶”鴻運(yùn)計(jì)劃2007年3號(hào)精選基金人民幣理財(cái)產(chǎn)品投資于證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、固定收益與現(xiàn)金類產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資期為2007年12月11日至2010年12月10日，到期年化收益率為-5.81%。

　　部分Q DII產(chǎn)品仍未“緩過勁”

　　盡管金融危機(jī)的陰霾已經(jīng)漸漸散去，但是一些在投資期間經(jīng)歷了這場(chǎng)危機(jī)的Q D II產(chǎn)品到期仍然出現(xiàn)了較大虧損。

　　比如，農(nóng)業(yè)銀行到期的2款Q D II產(chǎn)品，雖然投資幣種分別為人民幣和美元，但都是基金組合產(chǎn)品，直接投資于四支基金：荷銀中國股票基金40%，荷銀印度股票基金20%，荷銀巴西股票基金20%，荷銀俄羅斯股票基金20%。投資期為2007年11月21日至2010年11月21日，到期年化收益率為-9.62%。

　　再如，北京銀行到期的2款Q D II產(chǎn)品，雖然投資幣種不同，一款為人民幣產(chǎn)品，一款為美元產(chǎn)品，但投資對(duì)象均為美林集團(tuán)發(fā)行的以美元計(jì)價(jià)的3年期票據(jù)———美林全球精英基金組合票據(jù)(“境外票據(jù)”)。它由以下四個(gè)基金組成：摩根士丹利亞洲房地產(chǎn)基金25%；怡富中國基金25%；鄧普頓環(huán)球均衡增長(zhǎng)基金25%；貝萊德美林世界礦業(yè)基金25%。投資期為2007年10月11日至2010年10月11日，到期年化收益率分別為-8.00%和-6.67%。