文/《投資與理財》記者 王超凡

　　下半年，投資者在銀行理財產品的選擇上，依然以穩健為主導方向，尋求安全、合理的投資收益。

　　下半年的銀行理財市場將會向何處去？投資者應該如何跟隨銀行理財的市場節奏律動？業內人士表示，今年下半年，投資者在銀行理財產品的選擇上，依然以穩健為主導方向，尋求安全、合理的投資收益。

　　穩健型產品重流動性

　　股票跌慘了，基金也賠錢了，不少人在關注銀行理財產品時，都在關心是否安全。

　　專家指出，期限靈活、收益穩健型產品的投資領域，無外乎債券市場、貨幣市場及信貸資產。

　　據普益財富的統計，截至6月18日，今年以來國內商業銀行共發行4311款理財產品，穩健型產品占絕大部分。其中，債券和貨幣市場類的銀行理財產品共發行了1618款，而組合投資類產品（即將信貸資產、債券、票據等投資標的組合而成）則發行了1250款，加起來兩者占今年以來銀行理財產品發行量的67%。

　　分析人士指出，債券和貨幣市場類理財產品多為保本類理財產品。當前樓市投資受阻，股市震蕩筑底，市場投資資金缺乏有效投資渠道。面對投資市場的不確定性，保本類理財產品，特別是中短期投資產品，已在一段時間內受到市場追捧。在股市、樓市前景明朗之前，理財產品市場將維持上述趨勢。

　　目前大部分投資者都要求，理財產品要具有一定的流動性。今年下半年，預計“加息”和“人民幣升值”將是市場重要內容，銀行推出理財產品預計還將呈現短期化趨勢。

　　對于下半年穩健型理財產品收益率的走向，業內普遍預計，未來有加息的可能，屆時債券和貨幣市場類、票據類理財產品收益率有望水漲船高。因此，如果投資債券票據類產品，投資者目前應主選中短期產品，以免未來無緣分享收益率提高的理財產品。

　　結構性產品多關注保本

　　2010年上半年，結構性產品收益喜憂參半。

　　“今年投資于石油或者商品指數基金的產品，實現收益提前終止的占多數；而投資中國股市或者亞洲股市的產品，則慘淡收場。”銀率網理財產品分析師表示。

　　截至6月18日，到期的結構性產品共有310款，其中263款達到預期收益，占比85%。

　　據普益財富研究員黃琦介紹，在監測到的到期產品中，2款年收益為-4%，為荷蘭銀行發行的優化商品組合掛鉤結構性投資第二期（澳元和美元款）。有16款為零收益，主要為外資銀行發行的股票和指數掛鉤型產品，還有農業銀行發行的歐元對美元匯率掛鉤型產品。

　　通常情況下，掛鉤標的為股票、基金、指數或商品的結構性理財產品多為高風險投資，銀行可能將其設計為保本浮動收益型或者部分保本型產品，投資者需要看產品的結構設計是否合理、能否實現盈利。

　　預計下半年此類產品，會更多聚焦于股市震蕩看漲以及通脹主題所帶來的投資機會，以保本浮動收益型為主，也有個別產品會設計為部分保本結構以博取更高的參與率，但總體來說本金風險可控。

　　不看好外匯理財類產品

　　上半年，人民幣理財產品大熱，原因是市場對人民幣長期升值趨勢始終抱有信心，而近日人民幣匯改的重啟，又進一步明確了這一趨勢。

　　從投資者角度而言，匯改重啟及其引發的人民幣升值預期強化，對持有外幣和QDII產品的投資者影響較大。銀行理財師建議，投資者選擇外匯理財產品，應將人民幣升值可能帶來的匯率損失考慮在內。

　　中國社科院金融研究所理財產品中心研究員太雷表示，外匯類理財產品一般分為兩類：投資幣種為外幣的理財產品和掛鉤標的與匯率有關的理財產品。匯改對外匯類理財產品的影響，首先要區分外匯類理財產品的分類，區分投資幣種是人民幣還是外幣。如果投資幣種是外幣，那么人民幣升值肯定是有負面影響的；但如果投資幣種是人民幣，掛鉤標的是美元兌歐元，那么人民幣升值對這種外匯理財產品是有益的。

　　受訪的一些銀行業內人士認為，在下半年銀行理財產品的投資中，并不看好外匯理財類產品。他們認為，目前穩健型的外匯理財產品收益太低，如同雞肋，沒有投資吸引力，而匯兌損失又會大大抵消投資者的最終收益。

　　與人民幣理財產品不同，影響外幣理財產品收益的因素，除該產品本身的預期收益率外，還需重點考慮該理財產品面臨的匯率風險。目前市場預測未來一年內，人民幣升值幅度至少在5%以上。對此，理財師建議，投資者未來在選擇外幣理財產品時，至少要保證年收益率在5%以上，才能抵消人民幣升值帶來的匯率損失。

　　謹慎對待QDII

　　目前，國內居民直接投資海外的一個重要途徑，就是購買銀行、基金等國內金融機構推出的QDII理財產品。不過，受2008年爆發的國際金融危機影響，出海投資的QDII理財產品幾乎全軍覆沒，只有個別產品沒有出現虧損。隨著金融危機的影響逐漸淡去，一些QDII凈值已經有所上升，但總體情況依然不容樂觀。根據普益財富統計，截至6月17日，正在運行的263款QDII理財產品，累計收益率為正的僅有79款。

　　今年下半年QDII是否會重整旗鼓？對此，不少理財人士并不看好。有理財師稱，目前歐洲主權債務已經引發了全球資本市場連連下跌，這一危機下半年不可能得到完全解決，因此QDII產品仍有不小的風險，投資仍需謹慎。